文/席春迎
引言：算力，AI時代的「數字石油」與「虛擬主權」
進入2026年，全球競爭的顆粒度已從國家層面的宏觀博弈，深入到微觀生產要素的極速配置。如果說工業時代的財富基石是能源，互聯網時代的紅利源自流量，那麼人工智能時代的終極決定權則在於「算力」。
香港，這座曾因地理位置而崛起的轉口貿易中心，正站在一個前所未有的十字路口。面對國家「十五五」規劃對香港科創中心定位的更高要求，我們必須清醒地認識到：沒有本土的強大算力底座，所謂的「國際創科中心」將如無米之炊，所謂的「人工智能投資銀行」將缺乏底層邏輯。
目前香港面臨全面的產業空心化危機，傳統的航運和貿易優勢正被內地城市超越，而新興的AI與生物醫藥領域尚未形成有效抓手。沙嶺，這個位於北部都會區邊緣的關鍵地理標的，正是香港第一個五年規劃中重構全球競爭力的戰略支點。
一、算力主權：香港不可迴避的戰略抉擇
1、算力即生產力：經濟增長的新引擎
全要素生產率（TFP）的提升在當前技術環境下，已與算力規模呈現顯着的正相關關係。根據經濟模型估算，算力產業每投入1港元，將帶動約3至4港元的GDP增長。算力不應僅被視為IT基礎設施，它應當被定義為一種「公共通用要素」，是驅動所有行業智能化的基礎。
2、規避「算力殖民」：建立自主受控的底座
目前香港算力規模嚴重不足，全境不到5,000匹。如果AI企業長期依賴海外公有雲或缺乏本土算力支撐，香港將面臨潛在的「數字命門」威脅。在算力即權力的時代，擁有具備規模效應、合規性與自主性的本地算力集群，是香港維持國際金融中心地位和法律仲裁公信力的物質基礎。
二、黃金區位與硬核基建：扼住亞太AI的「咽喉」
1、極致鄰近：深港物理與產業空間的縫合點
沙嶺位於深港交界，賦予了它獨特的「雙向接口」功能。沙嶺緊鄰深圳羅湖口岸，直線距離不足500米。這種地理上的絕對鄰近，使得項目可以採取「香港為主、深圳為輔」的分工模式：香港專注於算力集群、資本市場與數據處理，而深圳羅湖則作為後勤支援基地，負責配套住宿、建築材料加工及國際光纜開關站支持。目前深圳羅湖區已成立專項工作專班，為沙嶺項目開通快速通關通道，展現了「深圳速度」與香港戰略的深度融合。
2、亞太海底光纜樞紐：不可替代的地理優勢
香港作為亞太海底光纜樞紐的戰略位置（Source：Structure Research 2026）極其關鍵。香港是整個亞太地區的海底光纜十字路口，超過11條國際海底光纜在此登陸，連接着東南亞、北美和歐洲。
從香港出發，其網絡延遲極低：
- 到曼谷：25-35ms；
- 到雅加達：40-60ms；
- 到東京：60-90ms；
- 到上海：30ms以內。
這意味着亞太地區80%的人口以及90%的GDP，都在香港100毫秒的輻射圈裏。100毫秒是人眼幾乎無法感知的延遲，無論是給東南亞用戶推短視頻，還是給東京股民做量化交易下單，從香港發出去都是「秒回」。這種物理層面的基建優勢，決定了香港是AI推理（Inference）的天然聖地，而非高能耗、低延遲敏感的大模型訓練場。只有香港能同時深耕中國內地市場，並一把抓住整個東南亞的用戶。
三、制度紅利：算力、資本與數據的全球雙向流動
在此硬核基建之上，香港疊加了全球絕大部分節點城市無法企及的制度紅利：
1、數據自由流動與合規避風港
香港享有不受內地管控的數據自由流動政策，這是其相比內地城市發展全球數據業務的根本優勢。在全球地緣政治背景下，企業在香港可以合法部署高端GPU芯片服務海外用戶，完美避開管制風險。同時，建議參照保稅區模式建立「數據保稅區」，允許全球數據進入、本地加工、合規出境，建立「國際數據港」的閉環邏輯。
2、資本自由流動與要素資產化
作為國際金融中心，香港不設外匯管制，擁有極高的資金進出自由度。這使沙嶺算力中心可以便捷地吸引中東、東南亞及歐美等全球長期資本。香港五年規劃應明確推動算力資產證券化（RWA），支持科技企業以持有算力合約進行融資，將底層的「物理算力」轉化為「資本要素」，實現科技與金融的高效共振。
四、算電協同：破解「能耗巨獸」的生存密碼
算力的盡頭是電力。目前香港電價約1.2-1.4港元/度，相比內地及東南亞顯著偏高。第一個五年規劃必須在能源機制上實施突破：
1、突破電力壟斷機制
建議通過北部都會區「特區法」實現政策突圍，針對增量算力業務，繞開本地電力公司壟斷，直接對接南方電網。大亞灣核電站賣給中華電力的價格不超過0.5元/度，若能將此價格直接引入沙嶺，香港算力成本將具備「打遍天下無對手」的絕對競爭力。
2、能源與算力的系統性重構
通過引入液冷技術與智能電網系統，將沙嶺打造為全球單位算力能效（PUE）最高的示範區，確保算力集群的綠色與可持續性。
五、產業生態：「萬物生長」的智能全景圖
1、智能投行與AI定價權
投行競爭力正經歷從「人力密集」向「算力驅動」的變革。基於沙嶺算力的即時市場模型，可以捕捉全球金融市場的微小波動，為中小型上市公司提供精準決策。五年規劃的目標應是建立「香港沙嶺指數」，確立香港在全球AI價值鏈中的結算與定價權。
2、Token經濟與算力交易樞紐
探索在香港建立面向全球的Token交易所，用數字人民幣和區塊鏈技術做算力交易，其規模未來可能超越傳統的石油和現貨貿易。
3、數字人與文化IP復活
龐大算力可賦能香港文化資源，利用AI技術數字化「復活」經典影視明星IP，打造數字演唱會，重塑香港文化產業的全球吸引力。
六、創業孵化與資本重構：以算力為核心重塑香港資本市場生態
香港真正的優勢，從來不僅僅是金融，而是「金融＋制度＋國際化」疊加後的產業放大能力。過去幾十年，香港資本市場更擅長服務成熟產業、地產金融與傳統消費，但在人工智能時代，香港必須完成一次根本性的角色轉變：從「資本交易中心」升級為「全球科創產業資本化平台」。
而沙嶺算力中心，正是這一轉型的核心入口。
當前，全球AI創業正在進入「算力驅動型創業」時代。過去創業公司最缺的是資金，而未來創業公司最缺的是低成本、高效率、全球可調用的算力資源。誰掌握算力，誰就掌握未來全球AI創業生態的入口。
因此，香港不能僅僅把沙嶺理解為一個數據中心項目，而應把它定義為「全球AI創業公司的超級孵化器與產業母港」。
1、OPC創業生態：讓香港成為全球AI創業者的「登陸港」
未來香港應圍繞沙嶺構建「OPC創業生態」：
- O（Office）——國際化辦公與創業空間；
- P（Power）——低成本、高效率的算力與能源支持；
- C（Capital）——全球資本市場與融資體系。
通過「算力＋資本＋國際化」的組合，吸引全球AI創業團隊、開源社區、智能體公司、機器人企業、生物科技公司以及數字內容公司在香港落地。
尤其是在當前全球AI產業爆發階段，大量創業公司並不缺技術，而是缺：
- 算力資源；
- 全球融資平台；
- 國際市場入口；
- 合規的數據環境；
- 國際化品牌與資本背書。
而香港恰恰具備同時滿足這五項條件的潛力。
未來香港完全有機會形成類似硅谷「車庫創業」模式的新形態——「帶着GPU創業」。創業者不再需要先融資購買昂貴的服務器，而是可以直接在香港低成本調用算力、訓練模型、部署智能體、面向全球運營業務。這將極大降低全球AI創業門檻。
2、香港資本市場：從「融資市場」升級為「產業孵化市場」
目前香港資本市場存在一個極其現實的問題：大量上市公司雖然保留上市地位，但業務空心化嚴重。
截至目前，香港超過一半上市公司市值低於5億港元，大量企業長期缺乏成交量、缺乏增長邏輯、缺乏產業升級能力。
但換一個角度看，這恰恰是香港最大的潛在資源，因為香港擁有全球最稀缺的一種資產——「可直接進入國際資本市場的上市平台存量資源」。
未來，香港完全可以藉助算力革命，推動資本市場從「存量博弈」轉向「產業重構」，其核心邏輯不是簡單「炒殼」，而是「用資本市場批量孵化AI時代的新產業」。
3、修改交易規則：支持科創企業跨界併購與產業注入
香港資本市場未來最大的改革方向之一，應是圍繞AI、算力與科技產業發展，重構併購重組制度。
當前大量內地AI企業、生物科技企業、機器人企業、新能源企業，雖然擁有技術與市場，但很難滿足傳統IPO盈利要求。
與此同時，大量港股上市公司則擁有：
- 國際資本平台；
- 上市主體資格；
- 跨境融資能力；
- 全球投資者基礎。
兩者之間天然存在巨大的重組空間。因此，香港交易所應進一步優化相關規則：
- 鼓勵科創企業跨界併購；
- 降低優質科技資產注入門檻；
- 優化反向收購（RTO）制度；
- 建立針對AI與算力產業的綠色審核機制；
- 縮短科技企業併購審批周期；
- 允許更多基於未來成長性的估值體系；
- 推動「產業併購替代傳統IPO」。
香港未來真正的競爭力，不是「有多少IPO」，而是「能否成為全球AI產業資本化效率最高的市場」。
4、創業板改革：從「邊緣市場」升級為「AI產業培育板」
香港創業板（GEM）目前流動性嚴重不足，整體市值佔香港市場比例極低，已難以承擔「成長型企業融資平台」的歷史功能。
但AI時代反而給了創業板一次重新定義自身的機會。未來創業板應重點轉型為「AI與算力產業的早期資本化市場」，包括：
- AI智能體企業；
- 算力服務企業；
- 數據服務企業；
- 機器人企業；
- Web3與Token經濟企業；
- 數字人及內容科技企業；
- 生物AI與醫藥計算企業。
香港完全可以借鑒納斯達克早期支持科技企業成長的經驗，建立更具包容性的制度體系。
對於AI時代而言，真正重要的不是企業今天賺了多少錢，而是是否掌握未來的技術入口、數據入口與用戶入口。
5、從「金融中心」到「科技產業資本樞紐」
香港未來真正的目標，不應只是做「AI金融中心」，而是「全球科技產業資本化中心」：
- 沙嶺提供算力底座；
- 香港資本市場提供全球融資能力；
- 北部都會區提供產業承載空間；
- 深圳提供產業鏈與製造能力；
- 香港制度則提供國際規則接口。
這將形成一個前所未有的「深港AI產業共同體」。未來香港輸出的不再只是股票與金融產品，而是：
- AI產業；
- 算力交易；
- 數據服務；
- 全球創業生態；
- 科技企業資本化能力；
- 新一代產業規則制定權。
這才是香港第一個五年規劃真正需要完成的歷史性轉型。
七、實施路徑：第一個五年規劃的「三步走」戰略
1、第一階段：基礎設施攻堅期（1-2年）
完成沙嶺地塊平整與電力擴容，2027年7月1日交付首批18萬匹算力示範集群；引入全球頂級芯片供應商，確立硬件底座優勢。
2、第二階段：生態聚合期（3-4年）
發布「算力券」政策，最高補貼企業70%的算力使用成本；建立深港跨境算力共享平台，實現資源的動態調度。
3、第三階段：全球溢出期（5年及以後）
向遠期500萬匹算力目標邁進，總投資額突破萬億；確立香港在全球AI價值鏈中的結算、定價與數據治理中心地位。
八、結論：把握算力時代的「入場券」
算力不是萬能的，但沒有算力是萬萬不能的。
香港第一個五年規劃必須以沙嶺為支點，撬動一場波瀾壯闊的生產力革命。我們要建設的沙嶺，不是冷冰冰的機房，而是一個流淌着數據血液、跳動着算法心臟、支撐着資本靈魂的未來之城。這一次，香港沒有掉隊，它只是換了一種方式，繼續做那個連接中國與世界的超級樞紐。
（作者為香港中小上市公司協會主席）
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