（香港文匯報記者 蔡競文）在滬港兩地加速聯動的宏大敘事下，科技金融正從「資金供給」跨越至「深度孵化」。當硬科技獨角獸企業直面融資、合規與市場落地的三重困局，浦發銀行香港上海創科孵化器（HSIP）給出了破題方案。從外灘到維港，這不只是一個物理空間的延展，更是一場「商行＋投行＋投資」三位一體、打通跨境科創生態的金融進化實驗，為市場搭建起資本與優質項目高效對接的橋樑。

近日，浦發銀行香港上海創科孵化器迎來首場重磅活動——「開篇·啟航——HSIP RAISe+計劃路演系列活動之港科大專場」。隨着活動順利舉辦，標誌着HSIP科創孵化體系正式落子香港。該平台深度依託銀行集團的金融資源優勢，創新構建起一整套科創金融服務體系，致力於打造具有差異化、全周期且具備高度落地性的銀行系科創孵化新生態。

面對初創企業普遍遭遇的融資難、運營繁、落地慢等痛點，HSIP摒棄了傳統孵化器僅側重提供場地與淺層資源對接的舊模式。它充分發揮銀行的金融底色，通過「商行打底、投行賦能、股權投資聯動」的閉環架構，重塑了孵化器的價值核心。在金融賦能維度上，平台計劃推出專屬風險貸產品，配合認股權證安排，實現風險與收益的動態平衡。

聯動客戶 助導入應用場景

同時，提供跨境結算、專屬賬戶管理等基礎金融服務，並免費開放「香港靠浦薪CoPay Hub」系統，一站式解決初創企業在人事、薪資及財務合規等方面的運營掣肘，從資金、資本、運營三個維度為企業提供精準護航。此外，平台更深度聯動銀行優質客戶資源，為初創項目導入產業龍頭應用場景，對接上下游合作夥伴，有效打通市場落地通道，加速技術驗證與商業化進程。

此次港科大專場路演亦展現了高效的資源集聚效應。活動集結了10家知名投資機構與10個高精尖科創項目，涵蓋半導體芯片、先進材料、航空航天等硬科技賽道。通過創業導師分享、項目路演、一對一精準洽談等環節，不僅為創業者輸出了實用的路演技巧與避坑指南，更成功搭建起資本與優質項目高效對接的橋樑。

設立10億港元專屬孵化基金

回溯今年6月5日，浦發銀行在香港隆重舉行了HSIP項目啟動暨揭牌儀式，適逢浦發銀行香港分行成立十五周年，意義非凡。香港特區政府財政司司長陳茂波、浦發銀行董事長張為忠等嘉賓出席，共同見證這一里程碑時刻。張為忠表示，浦發銀行緊扣國家戰略，致力於整合集團資源，搭建「五個一」綜合服務體系，特別是設立10億港元的專屬創科孵化基金，並與上海外灘FTC聯動，構建滬港雙孵化器模式，力求為企業提供全球化的創科生態支撐。

打造滬港兩地優勢疊加典範

對此，陳茂波給予高度評價。他指出，香港正發揮「一國兩制」下的國際化優勢，以「金融+」與「AI+」雙輪驅動，推動科技與金融深度融合。上海與香港在科創生態上高度互補，浦發銀行推出的HSIP平台，正是將兩地優勢疊加的典範。他寄望各方將HSIP打造成滬港創新協同的一張亮麗名片，為國家高水平科技自立自強注入更強勁的金融動能。

目前，HSIP項目已由浦發銀行香港分行與浦銀國際聯手發起，首批生態合作夥伴陣容已集結成網。同時，現場還落地了多項實質成果，包括「創孵金融智庫」組建、首批入駐企業簽約，以及「浦發銀行滬港科創服務驛站」的揭牌。在隨後舉辦的科技金融論壇上，浦發銀行發布了「香港靠浦薪CoPay Hub」、「港慧司庫 Global Treasury Solution - Hong Kong」及創科企業赴港上市三大專屬金融方案，從資本投放、資源鏈接至場景輸出，全方位夯實了「資源導入—技術落地—企業孵化—資本退出」的全產業生態鏈條，為滬港兩地科創服務開啟了全新的篇章。

港股成內地科企國際化首選平台

香港IPO市場去年重奪世界第一，今年上半年集資額逾2,000億元居世界第二。從企業來源及行業分布看，港股市場已成為內地獨角獸企業融資與國際化布局的關鍵平台。根據安永及澳洲會計師公會的報告，今年上半年港股市場新股結構發生顯著變化，以人工智能（AI）大模型、半導體芯片、機器人、生物科技等為代表的TMT（科技、媒體與電訊）及先進製造項目達40餘宗。在首十大IPO中，工業與科技行業（主要是AI及半導體相關）佔據了絕對主力。

在中國銀河證券首席經濟學家章俊看來，科技企業成為港股IPO主力，一方面與近年來香港上市制度持續優化密切相關，這些改革更好適應了科技企業研發投入高、盈利周期長的特點，使港股逐漸成為承接優質科技企業上市的重要平台；另一方面，香港具有連接內地企業與國際資本的獨特優勢，越來越多內地科技龍頭企業選擇赴港上市，以引入國際投資者、拓寬融資渠道。

Wind數據顯示，截至8月3日，年內有86隻新股公開發售均獲百倍以上超額認購，其中52隻新股公開發售均獲千倍以上超額認購。「超額認購成為常態，反映出優質標的供給增加，帶動投資者關注度和風險偏好回升。」章俊分析道，總體來看，科技企業集中上市以及新股認購活躍，說明港股正在成為連接中國科技企業與全球資本的重要平台。

資產配置選擇更多元化

「對內地企業而言，赴港上市為其打開了對接國際資本的窗口，有助於引入長線機構投資者，滿足研發投入、海外產能布局及全球供應鏈重構等場景下的資金需求。對香港企業而言，境內上市或發債不僅能夠拓寬資金來源、降低融資成本，也為內地投資者提供了更多元的資產配置選擇。」章俊表示。

專家：構建協同的金融支持體系至關重要

全球科技競爭日益激烈的背景下，培育新質生產力已成為中國推動經濟結構轉型的核心戰略。北京大學光華管理學院院長田軒表示，新質生產力具有高投入、長周期、高風險的特徵，傳統以間接融資為主的金融體系，因其偏好固定資產抵押的保守特質，難以完全覆蓋輕資產科創企業的融資需求。要解決這一結構性錯配，構建一個制度、市場、治理協同的金融支持體系至關重要。

高失敗容忍度激勵創新

田軒認為，風險投資是破解高風險創新融資難題的關鍵。其核心價值在於「失敗容忍度」，即透過充足的資本與長期經營經驗，為科創企業提供創新緩衝空間。研究顯示，高失敗容忍度的機構更能激勵原創性創新。此外，聯合投資能有效整合多家機構的資源，實現優勢互補，為企業引入關鍵的人才與市場資源。同時，企業風險投資（CVC）作為一種特殊的資本形式，其目標往往超越財務回報，更側重於戰略整合與產業協同，能為科創企業提供長期穩定的發展護航。

他建議，商業銀行作為金融體系的主力，其角色必須從單純的「資金供給者」向「綜合服務夥伴」轉變。鑑於科創企業缺乏抵押物，銀行需透過投貸聯動模式，結合股權與債權的優勢，平衡風險與收益。此外，企業間市場化借貸（如委託貸款）亦能發揮產業鏈內的信息優勢，緩解中小科創企業的融資壓力。這要求金融機構在監管框架內，積極進行產品創新，將金融資源精準注入研發鏈條的關鍵節點。

他相信，資本市場開放有助於改善企業治理和創新資源配置。資本市場開放能夠提升企業創新產出的數量和質量，並增強技術路徑持續性。境外機構投資者還可通過優化治理結構，提高風險承擔能力和拓寬融資渠道。

事實上，以滙豐集團為例，集團於去年底在內地推出外資銀行當中首個專注於服務科創企業的金融服務品牌「滙豐科創金融」，並以合共15億美元的信貸資金，全力支持內地科創企業引領中國創新經濟發展。這是滙豐集團近年對內地新增投入達數十億元人民幣的重要組成部分。在此之前，滙豐已完成收購花旗在中國內地的個人財富管理業務，進一步鞏固其在內地金融市場的業務版圖。這種將跨境服務、綠色金融與產業鏈整合相結合的模式，展示了現代金融如何通過全球資源對接，支持企業從技術攻關走向市場競爭力提升的完整路徑。

香港加碼硬科技　參投內地獨角獸

今年5月，上海大模型獨角獸階躍星辰的辦公室裏，一份近25億美元的融資協議剛剛落筆。投資方名單裏，除了老股東騰訊、五源資本，還出現了一個新的名字——香港投資管理有限公司。作為香港特區官方背景的核心投資平台，港投公司的入股，絕非單純的財務投資，而是香港加碼內地硬科技、賦能科創企業港股資本化、搭建兩地創新雙向通道的戰略落子。

港投公司今年7月發表的年報指出，截至2026年6月，港投公司累計投資項目已超過200個，在不同領域連通資本、科技、人才和機遇，主要涵蓋硬科技、生命科技及健康科技、新能源及綠色科技等領域。目前，已有10間被投公司成功於香港上市，另有超過30間已遞表或準備今年在香港遞表上市。

港投累計投資近百內地科企

至於累計投資的逾200個項目，按地域劃分，內地項目佔比47%（約94間）、香港佔比28%、其他佔比25%；按主題劃分，硬科技佔比56%、生命科技22%、9%為新能源或綠色科技、13%為其他；按階段劃分，58%處於增長期、33%為成熟期、9%則屬早期。

年報顯示，港投公司去年錄得64.59億元投資收入，按年增1.75倍，淨內部回報率14%，同時每1元投資帶動超過8元的市場長期資本跟投，包括海外的主權基金和養老基金等不同的國際市場機構。

620億元起始資金已全數分配

特區政府財政司司長、港投公司主席陳茂波在年報中表示，上述進展彰顯港投公司能夠引導資本對接高潛力企業，並有效推動香港創新科技生態圈及戰略性產業鏈的發展。另外，截至今年5月，港投公司620億元起始資金已大致分配完畢，陳茂波在其他場合表示，特區政府對港投公司將會「適時注資」。

港投公司行政總裁陳家齊在年報中表示，隨着起始布局逐步成熟，策略賽道及相關應用領域之間的協同效應持續深化，港投公司的投資布局已由單一項目投資邁向系統性生態升級，形成「點」、「線」、「面」協同推進的發展格局，即由一個個投資項目，連成一條條產業鏈，進一步促進創新鏈、產業鏈、資金鏈、人才鏈深度融合，實現「一加一遠大於二」的經濟和社會價值，形成資本賦能科技、科技帶動產業、產業反哺發展的良性循環，助力香港未來產業的發展。

（來源：香港文匯報A08：要聞 2026/08/22）