6 月 26 日，CWT International Limited（00521.HK）於香港舉辦投資者推介會，光大證券、華夏銀行、信誠證券、軟庫中華等數十家機構、券商高管及行業分析師到場參會。管理層現場全面復盤年度經營表現，解讀 AI 數字化轉型布局與各業務板塊中長期發展路徑，向資本市場完整闡釋公司核心競爭壁壘與投資價值。
在投資者推介會現場，管理層系統拆解公司中長期投資價值與核心成長邏輯。公司依託商品貿易、物流服務、金融服務、工程服務四大協同業務矩陣，構築起 「增長引擎 + 稀缺資產 + 穩定現金流 + 合規牌照」 的高韌性經營底盤，各板塊分工明確、互補增效，形成抗周期、可持續的多元增長格局。
分板塊來看，商品貿易作為核心增長引擎，業績連年走高，成功落地能源品類首單，後續將持續拓展貴金屬、能源等多元品類並挖掘海南自貿港機遇；物流板塊依託千萬級平方英尺認證倉儲資產及亞洲領先的全球拚箱網絡，後續將加碼自動化倉儲、補強海外網點並緊抓港口擴容機遇，憑藉硬核實體資產夯實穩健運營基本盤；金融服務持續完善全球化合規牌照體系，憑藉新增上期所、廣期所境外中介期貨經紀業務資質，打通跨境金融服務新通道，持續擴容全球客戶服務能力；工程服務深耕新加坡市場超四十年，長期綁定政府及頭部公共機構優質訂單，同步布局新能源運維賽道培育新增量。
2025年業績穩健攀升，盈利質量持續優化
2025年，面對複雜多變的全球貿易與供應鏈環境，CWT憑藉四大核心業務協同發力，實現規模與盈利雙增，經營質量持續提升。全年收入達466.22億港元，同比增長18.4%；歸母淨利潤3.71億港元，同比增長22.0%，盈利增速持續跑贏營收增速。公司財務結構持續優化，負債率穩步下行，整體經營底盤愈發穩健。
商品貿易歷史新高，增長引擎地位鞏固
作為核心增長引擎，商品貿易板塊2025年實現收入395.23億港元，同比增長 23.1%；稅前利潤1.30億港元，同比增長39.4%，雙雙創下歷史新高。核心驅動因素包括：銅精礦和金精礦業務交易量同比增長12.1%，充分受益於全球冶煉需求強勁和精礦市場供需緊張的有利環境；此外，非洲和東南亞地理擴張取得成效，物流及地面運營投資提升了交付可靠性、降低成本並增強供應韌性；同時，公司與小規模礦商深化合作，鞏固供應基礎的同時推動負責任和可持續的採礦實踐；在落地新交易品類方面，2025年12月成功完成首筆能源交易，標誌產品組合多元化取得重要突破。未來，商品貿易板塊將繼續推進產品及服務組合多元化（包括能源交易、貴金屬交易等），並加強結構化融資解決方案，以支持客戶增長、確保長期供應關係並提升價值創造。
物流服務倉儲穩健，挑戰中彰顯韌性
物流服務板塊2025年實現收入52.23億港元，其中貨代物流收入35.05億港元，物流倉儲服務收入15.09億港元。2025年，全球貨代市場受紅海危機、美國關稅政策及地緣衝突擾動，行業整體承壓。面對複雜外部環境，公司主動推進精細化運營與區域架構優化，下半年將深圳及香港業務整合至廣州，完成大灣區業務重組，強化區域協同與運營效率，同時通過精細化成本管控與核心客戶深耕穩住基本盤。儘管宏觀環境承壓，倉儲物流核心資產表現穩健，新加坡核心倉儲資產出租率維持在90%以上，LME及ICE認證倉庫的稀缺性價值持續凸顯，為公司提供了穩定的現金流支撐。立足穩健運營底盤，公司持續布局長期增量，2026年1月與順豐新加坡簽署合作備忘錄，聚力拓展跨境電商、國際貿易及供應鏈增值服務，為物流板塊長遠發展打開全新戰略空間。
金融服務資質突破，全球化布局再進一步
金融服務板塊2025年實現經紀服務收入6.73億港元，同比增加7.6%，利息收入4.03億港元，客戶保證金規模穩步增長，業務經營穩健向好。核心突破來自牌照與跨境服務能力升級，2026年5月，公司間接非全資附屬公司時瑞金融正式斬獲上期所、廣期所境外中介期貨經紀業務資質，成為公司國際化布局關鍵里程碑。該資質有效打通境外投資者參與中國期貨市場的合規通道，完善了全球化、多品類、跨市場的金融服務體系，進一步強化跨境衍生品服務能力與全球客戶服務壁壘，為金融板塊中長期增量發展奠定合規基礎。
工程服務穩健增長，客戶結構優質
工程服務板塊2025年實現收入7.99億港元，同比增長23.2%。板塊前五大客戶分別為新加坡內政部、交通管理局、國防部、新加坡樟宜機場及民航局，均為政府機構或政府背景實體，合計收入貢獻超過91%，客戶信用質量高、付款能力強，體現了公司在新加坡設施管理維護領域的護城河優勢。目前，板塊正積極順應新加坡政府推進電動車發展的政策導向，計劃切入新能源汽車充電設施運維領域，為未來增長培育新動能。
科技賦能：積極擁抱」AI+「時代
與此同時，CWT 已將 「科技賦能、提質增效」 確立為中長期公司級戰略方向，於近期成立 AI Office，統籌推進全域人工智能體系建設，搭建可跨業務復用的 AI 底座，分場景穩步落地智能化試點。目前貨代物流已先行上線數據自動化工具，預計可大幅提升流程效率；倉儲車隊、工程運維也將分別落地智能調度、AI 視覺巡檢等務實應用。未來還計劃通過 AI 賦能貿易研判、智能倉儲、運價分析及金融風控體系，提升核心競爭力，持續夯實公司經營基本面與成長確定性。
立足多元底盤，錨定增量賽道重塑長期價值
展望未來，CWT 將沿着四大清晰路徑穩步兌現增長預期：貿易端持續拓展能源、貴金屬等新品類並深挖海南自貿港機遇；物流板塊加碼自動化倉儲與海外網點補強，緊抓港口擴容紅利；金融業務依託新增境外中介資質拓寬跨境衍生品服務；工程板塊持續挖掘新能源配套運維增量。隨着 AI 智能化轉型持續落地、各業務增量有序釋放，公司經營韌性、盈利質量與成長能見度將進一步提升，為資本市場帶來更清晰的價值重估邏輯，並以穩健經營、合規治理與務實創新的發展姿態兌現中長期成長預期，為投資者創造可持續的價值回報。
