文/鄧宇

國家「十五五」規劃綱要提出，進一步引導和規範企業境外投資方向，支持有條件的企業開展互利共贏的境外投資合作。近年來，中企「出海」呈現新的趨勢和新的格局。但是，地緣經濟環境發生深刻變化，中企「出海」不僅要關注市場機會，也要重視合規經營，更好地統籌發展與安全。

對「出海」企業而言，需要謹慎評估「出海」的策略框架，做好充分的調研和考察準備。於金融機構而言，健全海外綜合服務體系有賴於發揮跨境金融的功能，不斷增強跨境服務能力。總的來看，「十五五」時期，中企「出海」將從規模化轉向提質增效，不但企業「出海」的方式將更加多元化，而且「出海」戰略布局將更加成熟。

中國經濟崛起很關鍵的一點是全面融入全球化進程，深度參與全球布局，充分利用國際市場。截至2025年底，中國在境外設立企業超過5萬家，遍布190個國家和地區；對外投資存量連續9年保持世界前三；2025年對外直接投資1743.8億美元，穩居世界前列。數據顯示，截至2024年底，中國對外直接投資存量增至3.1萬億美元。中國對外直接投資擴容，其中東南亞、拉美、中亞等地區是「出海」的重要目的地。

製造企業成為中企「出海」的中堅力量，比如新能源汽車、裝備機械等行業，在國際市場的份額加快提升。同時，新興科技「出海」的步伐明顯加快，比如國產大模型近年在新興市場加大布局。國家支持企業開展國際化經營，提升海外綜合服務效能，為「出海」企業參與國際合作與競爭提供有力支撐。

不「出海」便「出局」成為中國企業「走出去」的新潮流，其中的成功案例激發大量中小型企業爭相「出海」。但是，在地緣經濟環境下，如何安全「出海」及高質量「出海」是首先要回答的問題。其中，需要重點關注企業「出海」的三點風險：一是地緣政治衝突和政局動盪的風險。中東、拉美及非洲地區是企業「出海」的主要目的地，但這些地區往往處於地緣政治衝突的中心，政局不穩定、政策變化大；二是跨國經營的法律監管和政策風險。中企「出海」新興市場面臨的機遇多，但因這些國家和地區市場不成熟，可能因溝通不暢或政策理解偏差而引發法律監管風險；三是跨境投融資的市場波動風險。世界進入動盪變革期，局部地緣戰爭、關稅戰等極易引發金融市場動盪，能源、航運和貿易等供應鏈穩定性受到極限施壓，「出海」企業跨境投融資因市場波動加劇而放大交易成本，比如匯率風險、匯兌損失以及跨境資金流動受阻。

在跨國經營層面，調查顯示，有65%的調研企業海外業務收入佔比超過20%，有28%的調研企業海外業務收入佔比超過50%。統計來看，中國非金融類境外企業銷售收入規模增長加快，截至2024年增至3.6萬億元人民幣。但是，企業「出海」只是第一步，要實現跨國經營，還有賴於比較完備的海外綜合服務支持。展望未來，中企高質量、大規模「出海」是大勢所趨，但在新一輪全球化和動盪局勢中仍需要作出戰略和策略選擇。三個維度看：一是堅持系統性推進「出海」。中企「出海」要緊跟國家高水平制度型開放的戰略布局，優先部署「一帶一路」國家和地區，優選對中國友好、政策穩定的國家和地區進行投資。二是秉持合規優先理念。熟悉和掌握東道國的產業、金融和投資政策，避免盲目跟風，而是綜合評估制定跨國經營和投資策略，在人才引進、管理優化等方面需要遵守東道國法律法規，強化合規管理。三是強化「軟實力」輸出。着眼於升級改進產品和服務，提升國際競爭力，有序推動企業「出海」，發掘新市場、利用新模式，扎根本土化經營積攢中資企業在當地的口碑。

引導金融機遇優化海外布局

調查顯示，近五成企業有「抱團出海」意向，近七成企業「抱團出海」對象是產業鏈的上下游企業。如何健全海外綜合服務體系成為新的課題。調查顯示，多數海外中資企業認為東道國吸引中國高質量投資的願景與其提供的金融服務不匹配，向東道國銀行、金融機構申請貸款的實際執行過程中存在較多制度性阻礙，嚴重妨礙中資企業的正常生產經營活動。國家部委發布的指導意見指出，引導金融機構優化海外布局，為企業提供定製化、「跟隨式」服務。近年來，中資金融機構在全球布局走向深化。一是服務網絡更加健全。以中國銀行為例，其境外機構已覆蓋64個國家和地區，包括45個共建「一帶一路」國家，實現了國際金融中心、G20成員國、東盟十國的全覆蓋。二是服務深度持續拓展。以中國再保為例，其再保險保費規模穩居全球第八、亞洲第一，已在11個國家和地區設立境外機構，業務覆蓋全球200多個國家和地區，國際業務佔比超過18%。總體看，中資金融機構在全球化戰略布局深化，服務中資企業「出海」的專業化水平顯著提升。截至2024年末，中國金融類對外直接投資存量規模增至3266.8億美元，整體上保持平穩的增長勢頭。

建設國際一流投行

伴隨中企高質量「出海」，中資金融機構既要順應國家高水平制度型開放的戰略導向，構建包括跨境投融資服務、全球託管、全球人民幣業務等專業化、綜合化的跨境金融服務體系，也要錨定金融強國建設目標，扎實推進國際一流銀行、投行、保險機構建設。中觀層面，有三點建議：一是着力增強服務中企「出海」能級，緊跟監管政策指引，創新跨境投融資服務試點，聚焦跨境電商、製造業產業鏈「出海」、人民幣貿易融資和結算等新增長點，配置專業系統平台、專業服務網絡，比如在全球託管系統建設、全球託管能力建設方面集中發力；二是優化海外機構布局，提高海外機構經營能力、盈利能力和運營效率，加強科技、人才等配套機制建設，滿足全球中資企業金融服務需求，比如在數智化轉型、「人工智能＋」行動等方面加大投入，增強服務支撐能力；三是有效防範系統性風險，堅守合規優先的原則，按照境內和境外監管要求，遵守並嚴格執行國別風險、反洗錢等監管規定，穩慎開展各項業務，積極支持製造業、科技行業、跨境電商等重點板塊「出海」，並守牢安全底線。

港發揮跳板優勢

總結而言，新一輪中企「出海」順應再全球化的潮流，充分挖潛國際市場的多元化。國際比較看，中國在對外直接投資還有提升空間，同時中資跨國企業在全球的競爭力和海外貢獻也有深挖的潛能。但是，也要看到，中企「出海」不是穩贏的項目，需要長期深耕，在過往依靠規模驅動的模式將面臨更加複雜的國際環境，通過「出海」降低成本也不是唯一選項，「質量深耕」和品牌效應所帶來的高附加值更顯重要。

中長期看，「出海」企業要制定清晰的全球化戰略，保持長期深耕的戰略定力。香港作為內地企業「出海」的首選目的地，同時也是全球資本布局亞洲市場的首選，「超級合夥人」的功能優勢顯現。作為國際金融、航運和貿易中心，香港在未來支持中企「出海」方面將發揮獨特作用。近年來，香港特區政府致力於扮演「超級聯繫人」，已經成立跨局、跨部門、跨機構的「內地企業出海專班」，並將設立正式的「出海專業服務平台」，全方位協助內地企業在香港成立海外業務管理中心、財資管理中心、供應鏈管理中心。

香港匯聚眾多中資金融機構，長期服務兩地企業，深耕國際市場，未來有望在服務支持中企「出海」方面發揮紐帶作用，提供包括離岸人民幣、境外託管、跨境銀團、金融市場等專業金融服務，並深化「商行＋投行」聯動，支持中企赴港上市，連接國際資本，同時發揮香港在保險、資管等方面的國際化優勢，全方位助力中企安全、高質量「出海」。

（作者為上海金融與發展實驗室特聘研究員。本文僅代表個人觀點）

（來源：大公報A17：經濟 2026/04/20）