（大公報 記者 邵淑芬）相比較之前的五年規劃，「十五五」規劃綱要首次明確提出支持香港構建大宗商品交易生態圈。這不僅是香港國際金融中心地位的鞏固與升級，更是香港服務國家高質量發展、維護國家資源安全的重要舉措。隨着全球貿易格局的急劇轉變，地緣政治風險的升溫，以及供應鏈的重組，香港正迎來全力發揮「一國兩制」與國際化的獨特優勢，全速拓展大宗商品市場的大好時機。

大宗商品是指可用於生產其他商品或提供服務的原材料，具備標準化及可大量交易的特質。市場主要分為四大類別：能源（原油、天然氣、煤炭）、金屬（黃金、白銀、銅、鐵礦石）、農產品（小麥、大豆、咖啡）及新興的環境商品（碳信用、可再生能源證書）。這些商品既是全球經濟的「糧食」，亦是對沖通脹及避險的重要工具。

大宗商品市場可分為實物交易與期貨交易兩大範疇。香港金融發展局研究指出，現貨市場能凝聚終端用戶需求，顯著激活期貨交易活動。因此香港的策略是優先加強實物交易基礎，再逐步帶動衍生品市場發展。

提升人民幣定價影響力

中國是全球最大的大宗商品消費國，佔全球鐵礦石及煤炭需求逾半。倫敦金屬交易所（LME）為港交所（00388）旗下公司，香港正是協助國家大宗商品市場與國際接軌的最合適「超級聯繫人」。透過構建大宗商品生態圈，香港可提升人民幣在大宗商品定價的影響力，推動人民幣國際化。此外，全球供應鏈重組趨勢下，香港作為中立及可信賴的國際金融中心，其普通法體系、資金自由流動及國際化專業服務，能為國際貿易商提供穩定的交易平台，同時為金融、倉儲、保險、物流等相關產業注入新動能。

香港特區政府以黃金為切入點，2024年12月成立「推動黃金市場發展工作小組」，2025年9月進一步成立由財政司司長領導的「大宗商品策略委員會」，加強高層統籌。政策配套方面，2025年施政報告提出為合資格大宗商品交易商提供半稅優惠，相關條例修訂料將於2026年上半年完成；同時將「資深大宗商品交易專才」納入人才清單，解決業界專才需求。

倉儲基建方面，香港國際機場貴金屬儲存庫容量已提升至200公噸，目標三年內擴展至1000公噸。香港在2025年正式成為LME認可的交割地點，截至去年12月底，香港的LME認可交割倉庫已增至14個，有助於香港持續發展成全球商品交易中心。另一項標誌性突破是上海黃金交易所於2025年6月在香港啟用首個海外指定倉庫，推出以香港為交割地的人民幣計價黃金合約，實現「人民幣計價、境外交割」新模式。這將進一步打通香港與大灣區內地城市的物流與金融脈絡，為生態圈注入更強勁的實體經濟動力。

專家之言|發展三部曲：吸落戶 擴產品 拓聯通

隨着各項基建配套和政策措施陸續落實，香港發展大宗商品生態圈已初步成形，市場交易數據反映勢頭良好。香港黃金交易所數據顯示，倫敦金日均交易量由2024年第三季146萬金衡盎司，攀升至2025年第二季246.3萬金衡盎司。另外，港交所旗下倫敦金屬交易所（LME）整體交易同樣理想，2025年金屬合約日均成交量達71.7萬手創新高，按年增長8%。

金融發展局提出香港於大宗商品市場的三階段發展路徑，建議短期強化生態圈基建及稅務優惠，吸引企業落戶；中期聚焦黃金、鐵礦石、銅及碳信用等重點商品；長遠在2030年前實現與內地市場深度互聯互通，將香港建設成為亞洲主要大宗商品交易中心。隨着香港黃金中央清算系統預計於2026年推出，以及與廣州期貨交易所探討跨境產品合作，這個目標正逐步走近。

事實上，內地對大宗商品的龐大需求為香港提供巨大的市場基礎。2025年內地進口鐵礦石12.59億噸、原油5.78億噸、大豆1.12億噸，多項數據創歷史新高。進口來源地涵蓋俄羅斯、沙特阿拉伯、澳洲、巴西等「一帶一路」沿線經濟體，香港正可發揮其中立樞紐角色，連繫內地市場與國際供應商。

善用保稅倉 推動實物異地交割

業界對發展前景反應正面。團結香港基金副總裁水志偉認為，建立黃金中央結算系統有助推動內地和香港黃金市場互聯互通，為投資者提供更多元避險工具，同時強化香港人民幣清算及定價的樞紐角色。羅兵咸永道稅務合夥人王曉彥表示，將貴金屬納入家族辦公室稅務優惠清單，有助優化家辦生態圈。廠商會則建議增設更多大宗商品交易平台，並善用大灣區保稅倉拓展實物異地交割功能。

（來源：大公報A11：經濟 2026/03/23）