（香港文匯報記者 倪巍晨 上海報道）美國最新通脹數據雖溫和降溫，但由地緣衝突引發的原油斷供恐慌仍對美股構成壓制。截至上周五收盤，標指、納指、道指分別收跌0.61%、2.69%和0.26%，全周計依次累跌1.6%、1.26%和1.99%，三大指數皆連跌三周。

華爾街分析師指，油價暴漲疊加私募信貸危機，正完美復刻2008年全球金融海嘯前夕的資產走勢，現時市場最大風險已從通脹轉移至企業盈利和金融系統的穩定性。分析稱，美國經濟正面臨結構性困境，且下行風險逐步增大，地緣衝突和私募信貸市場風險擴大，將直接衝擊美股，進一步挫傷投資者信心。建議在市場顯著回調時精選科技股標的，並均衡配置其他防禦性板塊。

市場對AI（人工智能）巨大投入盈利路徑的存疑，及地緣衝突對風險偏好的壓制，正推動資金從科技股轉向防禦板塊。盤面上，美國科技七巨頭（Mag7）指數上周累跌1.31%；其中，除英偉達、谷歌單周分別累漲1.37%和1.33%外，Meta、微軟、蘋果、亞馬遜、特斯拉等股價分別周跌4.83%、3.28%、2.85%、2.6%和1.39%。截至目前，Mag7年內股價均錄跌幅，微軟以18%的跌幅表現墊底。

在上海金融與發展實驗室特聘研究員鄧宇看來，美國和以色列針對伊朗的軍事行動似乎有逐漸降溫趨勢，衝突各方均從不同維度提出停戰和談方案，地緣政治風險略有緩釋，使上周美股跌幅有所收斂，但衝突帶給市場的長期影響仍續發酵。他續稱，霍爾木茲海峽的實質性禁航，已對全球能源市場構成打擊，新一輪衝突具潛在擴散風險，對美股形成壓制，市場波動風險擴大的同時，交易縮量回調加快。

高盛降美GDP增長預測至2.6%

展望後市，高盛全球投資研究部最新研報稱，已將2026年美國GDP增長預測從此前的2.8%下調至2.6%，「若中東戰事持續更久，美國經濟增速面臨進一步走低的風險」。該行又指，美股正面臨系統性拋壓、對沖機制失效、流動性枯竭等壓力，「一旦標指收盤點位跌破『中期樞軸』支撐位，或觸發系統性策略新一輪且更猛烈的拋售潮」。

美股布局方面，瑞銀CIO團隊相信，隨着商業模式和技術風險的不斷演變，「精選優質標的」是AI投資的關鍵。具體看，AI技術的加速進步為人形機器人、先進駕駛輔助系統、工業自動化等細分板塊打開新增長空間，看好上述具身AI垂直應用領域的投資機會，建議關注擁有可擴展平台、研發能力強，兼具清晰商業化路徑的公司。

「隨着風格切換，美股呈現廣度修復與風格收斂特徵。」招銀研究院資本市場研究所所長劉東亮認為，在全球製造業復甦、產品價格上漲環境下，美股投資主線邏輯正朝着實體經濟擴散，市場偏好也從科技巨頭轉向非科技行業，並從此前擁擠的大盤股轉向相對低位的中小盤股。當前市況下，建議採取「均衡策略」繼續「標配」美股，並在市場調整和估值回落後擇機增配，關注點可聚焦信息技術、公用事業、能源等板塊。

能源消費股面臨新一輪回調

鄧宇相信，美股現階段的調整具有很強的結構性因素，影響市場的新變量不斷出現。一方面，美國和以色列針對伊朗的軍事行動短期恐難退出，這種進退兩難的局面無疑利淡美股交易情緒。另一方面，美聯儲政策面臨的挑戰越來越大，包括鮑威爾案的司法訴訟，以及新主席候選人的「空窗期」等。他直言，投資者應繼續追蹤地緣政治風險演變，警惕美股市場的風險擴大。策略上，軍工、科技板塊特別是AI行業部分龍頭仍有上漲機會，但能源、消費等板塊或面臨新一輪回調的可能，建議重點觀察地緣衝突的走向和後續解決方案。

（來源：香港文匯報A08：要聞 2026/03/15）