（香港文匯報記者 莊程敏、孫曉旭）中東地緣衝突急劇升溫，觸發全球避險浪潮。美、以兩軍上周六對伊朗發動數十年來最猛烈打擊，不僅推高油金價格，更引發市場對全球資本流向「洗牌」的遐想。市場焦點迅速轉向亞洲，香港作為國際金融中心的「安全港」角色再次崛起。花旗銀行最新發表報告指出，若衝突升級波及中東金融中心，全球資本配置格局或將改寫，資金大舉流向香港及新加坡的可能性大增，而中國資產將成為這波轉移浪潮中的潛在贏家。有學者則提醒，戰事可能帶動香港通脹，影響程度要視乎戰事持續多久。 

美國和以色列上周末對伊朗實施的嚴厲打擊，立即在全球範圍內引發連鎖反應。航運要道受阻、航空線路改道、能源巨企緊急評估風險，全球經濟正面臨能源價格飆升與海灣地區商業活動停擺的雙重打擊。分析預期，今次事件除令國際油價應聲上漲，更有機會為美國總統特朗普即將訪華的安排增添變數。

花旗在最新報告中，將未來3個月內的布蘭特原油價格預測，從每桶70美元大幅上調至85美元。報告分析稱，油價每上漲10%，將拉動中國工業生產者出廠價格指數（PPI）與居民消費價格指數（CPI）分別上升1.15個及0.23個百分點。因此，花旗推斷中國PPI按年轉正的時間點，很可能早於此前預期的6月，而CPI受影響程度有限。

管理人民幣升值獲得緩衝

報告提到，美元伴隨避險情緒反彈，恰好呼應了中國人民銀行上周將遠期售匯風險準備金率歸零的操作，這為人行在管理人民幣升值預期方面，提供短暫的政策緩衝空間。花旗認為，適度的人民幣升值有助於外部再平衡，但不利於國內再平衡，因此人行對人民幣過快升值保持謹慎態度。

地緣政治風險有機會對全球資本格局帶來深遠影響。花旗提醒，一旦中東核心金融中心遭受任何升級式打擊，都可能觸發全球資本配置的結構性轉變。資金為尋求絕對安全，將大規模流向政治穩定、法制健全的金融樞紐，料香港和新加坡將因此顯著受益。這意味着作為中國內地與世界「超級聯繫人」的香港，在吸納這批避險資本上佔據獨特優勢，中國資產亦可望獲得額外的資金流入。

專家憂戰事持續掀港通脹

然而，未見平息跡象的戰火對香港經濟的影響並非全然正面。經濟學者李兆波認為，戰事可能帶動香港通脹，影響程度要視乎戰事持續多久。他指出：「香港很多東西都是依靠進口，無可否認會帶動香港通脹。香港本來的通脹也是低，某程度上通脹升溫都是因為經濟好，但這次不是因為經濟風生水起，而是成本帶動。而成本帶動是因外圍因素，所以如果戰事再持續，油價甚或會直接影響民生層面，但如果（戰事）很快完結，可能影響就未必會很深遠。」

特區政府備預案嚴陣以待

面對風雲突變的國際環境，特區政府官員接力表明嚴陣以待做好預案。其中，財政司司長陳茂波早前曾表示，中東戰事雖對香港直接貿易影響有限，但可能帶來金融市場波動，當地資金或尋求安全港而來到香港，特區政府已有充分預案應對資金流與市場風險，並密切監測金價、油價及運輸成本變化。

商經局局長丘應樺亦表示，中東局勢近日升溫，為全球帶來衝擊，需要深思研究這對未來全球經濟發展、供應鏈，以及美國會否減息等影響。由於這些不穩定因素，全球多國加強與中國合作，香港可受惠於國家整體經濟發展，做好超級聯繫人角色。

地緣政治衝擊　「資產分化時代」來臨

美以伊戰事持續，推動國際油價震盪上行。多家國際金融機構指出，市場正告別齊升齊跌的單一走勢，邁入板塊輪動與資產分化時代。東方匯理資產管理投資研究院主管Monica Defend表示，「伊朗危機」進一步印證其一直強調的結構性轉變—地緣政治再次成為宏觀經濟的常態驅動因素。她指出，當前市場正步入一個「變中有序」的環境，地緣政治衝擊將引發板塊輪動與資產分化。

經濟衰退風險抑油價升勢

該行分析認為，石油將地緣政治風險傳導至經濟與金融市場。除非霍爾木茲海峽運輸受阻，否則油價難以企穩100美元之上。矛盾的是，一旦油價突破百美元大關，「需求破壞」與經濟衰退風險將迅速限制油價升勢。因此，該行將其定性為短暫的滯脹衝擊，而非新一輪石油超級周期。只要石油供應維持暢通，該行分析這充其量僅屬波動性事件，未至於構成系統性風險。然而，這正說明了地緣政治現已成為影響投資周期的結構性因素，短期內將推升通脹風險、支持美元走強，並加劇資產類別分化。能源價格波動、通脹不確定性以及區域分化再度成為主導市場走向的關鍵。

該行指出，從區域層面看，亞洲和新興市場的石油進口國正面臨金融狀況收緊及外部收支轉弱的挑戰。歐洲因天然氣庫存偏低而對氣價波動較為敏感，但預料情況將隨季節轉換回復正常。

憂通脹損亞洲新興經濟體

另一方面，高盛分析師則在研究報告中指出，中東衝突的長期化可能會給亞洲新興經濟體帶來壓力。高盛估計，如果霍爾木茲海峽關閉六周，油價可能會推高至每桶85美元。在此情境下，該地區的通脹率可能會上升約0.7個百分點，其中菲律賓和泰國的敏感度最高。高盛補充稱，供應中斷可能會對該地區的實際GDP增長造成平均0.5個百分點的拖累，該地區幾乎所有國家的經常項目收支都可能出現惡化，其中以泰國和新加坡的壓力最為顯著。

傑富瑞全球經濟學家Mohit Kumar則在報告中指出，美國客戶與歐洲和亞洲客戶在對中東戰爭持續時間的預期上存在顯著分歧。美國客戶普遍認為這場衝突相對短暫，並總體認為事件從中期地緣政治角度看可能帶來淨積極效果。相比之下，歐洲和亞洲客戶更為謹慎，將更多注意力放在與持續地緣政治風險相關的「厚尾風險」上，即衝突長期化可能帶來的極端不利後果。

截至昨晚7時17分，WTI四月原油期貨合約報76.70美元，升7.68%。

（來源：香港文匯報A17：要聞 2026/03/04）