文/李靖

人工智能正在經歷一次深層轉向——從「離身計算」走向「具身執行」。當算法不再僅停留在信息處理層，而開始嵌入物理系統，具備感知、決策與行動能力時，它所改變的，已不僅是技術路徑，而是生產方式與價值結構。

具身智能並非單一技術突破，而是算法能力、算力能力與機電系統能力協同躍遷所形成的系統性變革。這種協同並非線性疊加，而是乘數關係：算法提升強化控制精度，芯片能力決定實時反應，機電系統實現物理執行。三者一旦形成穩定閉環，生產效率的邊界將被重新定義。

這一趨勢，標誌着人工智能開始真正進入真實世界。

一、從技術敘事到生產結構重組

過去十年，人工智能主要提升認知效率。搜索、推薦、生成式模型等應用改變的是「信息處理方式」。但工業生產、物流搬運、現場巡檢、危險作業等物理執行環節，仍高度依賴人力。

具身智能的突破，使「執行能力」成為可複製資源。

當機器人可以在真實環境中完成複雜任務，生產函數中的勞動要素不再是唯一決定變量。供給能力與勞動時間之間的強綁定關係開始鬆動，生產率提升路徑由「規模擴張」轉向「結構優化」。

這種變化，不僅提高效率，更重塑產業分工。

在製造業中，柔性生產能力增強，使小批量、多品類生產成為可能；在物流與商業領域，標準化作業成本下降，運營效率提升；在特種領域，高風險作業可由智能體承擔，安全性顯著提高。

具身智能的意義，在於重新定義「誰來執行」。

二、三次方聚變：技術協同帶來的結構躍遷

具身智能的核心在於三種能力的聚變：

第一，通用算法能力，使系統具備理解與決策能力；第二，算力與芯片能力，保證實時響應與低延遲控制；第三，機電靈巧度與控制精度，實現複雜動作與環境適配。

當三者穩定融合，產業結構將出現「非線性躍遷」。

這意味着研發成本結構發生變化。過去以硬件定製與人工調試為主的模式，逐步轉向「通用算法+標準模塊+算力支撐」的模式。邊際成本下降曲線一旦形成，產業擴張速度將明顯加快。

人形機器人因其高度集成能力，成為觀察這一趨勢的重要窗口。但從本質上看，具身智能涵蓋工業機器人、自動駕駛系統、智能裝備等廣泛形態。人形形態更像是能力成熟度的集中體現，而非唯一方向。

三、產業現實：從樣機展示到規模化部署

具身智能的產業化，必須穿越三道門檻：

一是技術穩定性；二是成本可控性；三是場景複製能力。

當前，多模態模型能力提升、仿真訓練平台成熟、核心部件國產替代率提高，正在降低第一道與第二道門檻。但第三道門檻——場景規模複製，仍是決定產業成敗的關鍵。

產業落地遵循現實邏輯：工業優先、商業並行、服務長期。工業場景標準化程度高，回報可測，是技術驗證的首選；商業場景形成規模擴散；養老、醫療與家庭服務等領域，則構成長期市場空間。

理性判斷節奏，是穿越周期的前提。

四、價值重構：資本判斷邏輯的變化

技術突破必然引發價值重估，但價值並非來自概念，而來自兌現能力。

具身智能產業正在從「技術敘事溢價」向「商業落地溢價」過渡。資本關注的核心指標，正在發生轉變：

• 研發成果轉化率
• 批量交付能力
• 場景複製速度
• 單位成本下降曲線
• 可持續現金流結構

當技術趨同成為趨勢，生態整合能力與市場化能力將成為核心護城河。

價值重構，本質上是判斷標準的重構。

五、中小企業與中小市值公司的結構性窗口

具身智能浪潮，並不只是頭部企業的舞台。對於大量中小企業與中小市值上市公司而言，這既是挑戰，更是轉型窗口。

第一，專精特新機會。

核心部件國產替代仍存在空間。傳感器、關節模組、減速器、控制器等細分領域技術門檻高，但市場容量大。中小企業若能在關鍵節點形成專利與技術積累，即可嵌入產業鏈核心。

第二，場景整合機會。

算法通用後，差異來自行業理解能力。中小企業貼近製造、農業、能源、物流等垂直行業，能夠將通用技術轉化為具體效率方案。誰能將「通用智能」轉化為「行業效率」，誰就擁有真實價值。

第三，系統集成與服務機會。

仿真平台、數據服務、遠程運維、系統集成，將成為產業基礎設施。穩定現金流與長期服務能力，為中小企業提供可持續成長路徑。

第四，資本結構升級機會。

中小市值上市公司若能藉助具身智能完成能力轉型，改善盈利結構與成長預期，將迎來價值重估窗口。關鍵在於提升治理透明度、強化研發協同能力、避免盲目跨界。

真正的機遇，不在於追逐整機製造，而在於找到可持續嵌入位置。

六、人口結構與長期需求邏輯

全球老齡化與勞動力結構變化，使供給能力成為核心變量。服務需求上升與勞動供給放緩之間的錯位，將長期存在。具身智能為擴大供給能力提供新的路徑。

但技術進步也帶來結構調整壓力。就業結構、倫理邊界、監管規則、能源消耗等問題，都會影響產業節奏。理性判斷趨勢，是避免泡沫化波動的關鍵。

七、香港與價值承接平台

當具身智能企業進入全球競爭階段，資本結構與國際融資能力成為重要變量。香港憑藉制度優勢與國際資本結構，在科技企業資本化與併購整合方面具備獨特位置。

尤其對於中小市值科技企業而言，若能藉助產業升級實現能力躍遷，香港市場或成為價值重估的重要平台。資本耐心，必須建立在商業兌現與治理透明之上。

具身智能不是一時熱點，而是可能影響未來十年產業格局的重要變量。它改變的，不只是產品形態，而是生產結構與價值判斷方式。

從技術突破到價值重構，是一個長期過程。激情無法替代結構判斷，概念無法替代商業能力。

對於企業而言，關鍵在於能力升級與結構選擇；對於中小企業而言，關鍵在於專精突破與嵌入協同；對於資本而言，關鍵在於理性評估與長期視角。

真正的產業革命，從來不是喧嘩，而是持續兌現。

在這一轉折點上，理性、耐心與結構判斷，將比熱情更重要。

（作者為大山集團CEO、星火計劃創始人李靖）