（大公文匯網記者 倪巍晨 上海報道）美國為爭奪格陵蘭島對歐洲8國加徵關稅的消息，推動市場避險情緒急速升溫，黃金價格迭創新高。今日（1月21日）早盤現貨黃金（XAUUSD）價格升穿每盎司4,800元（美元，下同），續創歷史新高，年內累計升幅約12%。分析稱，地緣政治局勢緊張、國際經濟矛盾衝突不斷，及美元信用長期走弱等因素，將繼續對黃金價格構成支撐。今年金價走勢有望呈現「高位震蕩、整體偏強、漲幅收窄」之勢，基準預測下，全年金價目標區間或在每盎司「4,500至4,900元」，且不排除金價升穿每盎司5,000元的可能性。

美國總統特朗普日前宣布，從2月1日起對丹麥、挪威、瑞典、法國、德國、英國、荷蘭和芬蘭等8個歐洲國家的輸美商品加徵10%關稅，並計劃在6月1日將稅率進一步調高至25%，藉此作為脅迫相關國家同意美國「購買」格陵蘭島的政治籌碼‌。與之對應的是，歐洲議會計劃凍結「美歐貿易協議」的批准程序。受此影響，市場避險情緒急速升溫，本周現貨黃金價格已連續三個交易日迭創歷史新高。

申萬宏源證券資產配置首席分析師金倩婧表示，今年全球財政赤字料續攀升，歐美主要經濟體財政政策將傾向邊際擴張，疊加地緣政治風險和政治周期壓力，均對金價中樞形成支撐。從黃金「避險」屬性看，地緣政治風險、美國政策的不確定性，及VIX恐慌指數的變化等，也對金價有脈衝式影響，特別是「下半年美國『中期選舉』引發的政策不確定性抬升，或帶來黃金投資的脈衝機會」。

中國首席經濟學家論壇理事長、廣開首席產業研究院院長兼首席經濟學家連平指出，未來一段時期，地緣政治風險此起彼伏、國際經濟矛盾衝突不斷，加之各國貨幣政策總體偏松、發達經濟體通脹壓力猶存，以及美元信用長期走弱和國際貨幣體系的動盪不安，「上述重要變量將通過需求擴張，驅動金價在中長期持續上漲」。

投資者應警惕回調風險

展望後市，渣打銀行（中國）有限公司財富方案部總經理梁大偉預期，今年利於金價的積極因素猶存，黃金價格有望延續漲勢。他分析，全球主要央行和投資者正繼續尋找「美元替代」方案，此類投資需求有進一步增長的空間。另一方面，從近期數據看，黃金與債券收益率的反向關係正在重新建立，這為金價上行增添了新的利好因素。此外，今年美元表現預計疲軟，這將對金價上漲提供額外支持。綜合上述因素，建議今年繼續「超配」黃金，並在市場價格回調時增持。

連平相信，今年金價走勢料呈現「高位震蕩、整體偏強、漲幅收窄」特徵，基準預測下，2026年金價目標區間或集中在每盎司4,500至4,900元，且不排除金價升穿每盎司5,000元的可能性。他並提醒，考慮到當前黃金估值已處歷史高位，不排除部分投資者獲利了結，引發金價出現技術性調整的可能性，「極端情形下，金價存在『15%至20%』的回調風險」。

金倩婧留意到，2022年以來，全球央行黃金儲備、美國財政赤字率、美國經濟政策的不確定性、10年期美債實際利率，以及黃金ETF規模變動情況，成為黃金定價的主要因素。她補充說，量化模型顯示，今年全球央行和ETF若能維持去年的黃金購買力度，金價有望升見每盎司4,948元；若全球央行和ETF黃金購買力度加速，金價或進一步升至每盎司5,500元。