昨日，國家正式啟動國家創業投資引導基金及京津冀、長三角、粵港澳大灣區三隻區域級創業投資引導基金，標誌着國家層面對「耐心資本」戰略的全面落實。此舉是對當前科技型中小企業融資困境的直接回應，亦是推動高質量發展、實現高水平科技自立自強的關鍵部署。在國際科技競爭加劇、全球創新格局重構的背景下，這項總規模逾千億元人民幣、存續期長達20年的政策性基金，展現了國家以長期主義培育「硬科技小巨人」的決心與行動。特區政府應扮演主導角色，積極帶動市場資本參與，為創科發展提供香港經驗和香港方案。

國家創業投資引導基金的核心理念在於「四個堅持」：投早、投小、投長期、投硬科技。其中70%以上的資金將流向種子期與初創期企業，單筆投資不超過5,000萬元，目標企業估值限制在5億元以下，充分體現了對前端創新風險的主動承擔。更值得關注的是，基金打破傳統創投7年至10年的周期限制，設定10年投資期與10年退出期，為集成電路、量子科技、生物醫藥、腦機接口等前沿領域提供真正意義上的「耐心資本」。這種制度設計，正是針對硬科技研發周期長、風險高、市場化難等痛點，以國家信用和財政資源為支撐，填補市場失靈的關鍵環節。

對香港而言，這一國家戰略既是機遇，也是啟示。首先，粵港澳大灣區創業投資引導基金明確定位要發揮深圳「改革開放橋頭堡」與社會主義先行示範區的作用，而香港作為國際金融中心與創科樞紐，理應積極參與其中。事實上，河套港深創科園日前已正式開園，為港企提供了絕佳的落地平台。特區政府應主動協調本地創科企業申請國家引導基金支持，並鼓勵香港投資機構參與子基金管理，輸出國際化運作經驗。

其次，香港近年成立的「香港投資管理有限公司」（港投公司）在引導資本支持策略產業方面已有初步實踐，其市場化、專業化的運作模式與國家引導基金的原則高度契合。雙方可建立常態化合作機制，在項目篩選、風險評估、跨境退出等方面互鑒互學。這不僅有助於提升國家基金的投資成功率，也能讓香港在全球硬科技投資生態中佔據更關鍵位置。

更重要的是，國家引導基金的推出對香港特區有着重要啟示。過去，香港在創科政策上常被批評缺乏系統性的資本引導機制。如今，中央以超長期國債資金出資1,000億元，彰顯「真金白銀」支持創新的誠意。香港若仍僅靠有限的公帑或零散補助，恐難以培育具全球競爭力的科技企業。特區政府亟需扮演更主動的「耐心資本」角色，設立類似引導基金的長期投資工具，聯合私營資本共同投入早期硬科技項目，並透過國際網絡吸引海外資金參與大灣區創新產業鏈。

從宏觀視角看，國家創業投資引導基金不只是金融工具，更是新質生產力的催化劑。通過「基金公司—區域基金—子基金」三層架構，預計撬動近萬億元社會資本，構建覆蓋全國的創投服務體系。在國家「十五五」規劃即將啟動之際，此舉精準呼應了「建立未來產業投入增長和風險分擔機制」的戰略方向。香港若能把握這一歷史窗口，將自身「一國兩制」下的制度優勢、國際化專業服務與國家戰略深度對接，完全有條件成為國家硬科技走向世界的跳板與試驗田。

（來源：香港文匯報A05：要聞 2025/12/27）