香港文匯報綜合報道，歐洲央行據報拒絕為歐洲清算銀行（Euroclear）利用被凍結俄羅斯資產、向烏克蘭援助的1,400億歐元（約1.26萬億港元）提供擔保。《金融時報》周二（12月2日）披露，歐洲央行認為歐盟的提議超出央行權限，如果俄烏和平協議達成，俄羅斯能夠收回獲解凍的資產，歐盟無法立即償還這筆巨款。在美國近期推出明顯偏向俄羅斯的和平協議之際，分析認為歐洲央行今次決定，或令歐盟未來對烏援助更加獨木難支。

俄烏衝突爆發後，歐盟與七國集團（G7）聯合制裁俄羅斯，凍結俄國價值3,000億歐元（約2.7萬億港元）黃金外匯儲備，其中約1,950億歐元（約1.76萬億港元）由歐洲清算銀行託管。伴隨俄烏衝突持續，許多歐美成員國受國內財政壓力影響，不願再額外撥款援烏，歐盟於是考慮動用凍結的俄羅斯資產，維持對烏援助。

貨幣融資推高通脹 損央行信譽

報道指出，歐盟的計劃是以被凍結俄羅斯資產為基礎，設立價值1,400億歐元的歐盟援烏重建貸款，方便烏克蘭填補未來兩年的軍費與財政缺口。歐盟成員國會為貸款提供國家擔保，確保分擔這筆貸款的還款風險。但歐盟擔憂各國無法在緊急情況下，迅速籌集大量現金，報道披露歐盟官員詢問歐洲央行，能否充當歐洲清算銀行的最後貸款人，避免引發流動性危機，但遭到歐洲央行拒絕。

歐洲央行內部分析認為，歐盟的重建貸款提議，相當於直接向烏克蘭政府提供資金。考慮到歐洲央行需承擔成員國的財政義務，這種在經濟學上被稱為「貨幣融資」的做法，在歐盟被明確禁止。有歐洲央行官員稱，貨幣融資會推高通脹、損害央行信譽，「這類提議（指為重建貸款提供擔保）不在考慮範圍內，它可能違反禁止貨幣融資的歐盟法律。」

比利時首相：援烏計劃犯根本性錯誤

歐盟擬本月18日開會磋商援烏重建貸款計劃。比利時早前表明反對計劃，強調如果俄羅斯收回獲解凍的資產，歐洲清算銀行根本無力立即償還巨款，違約風險極高。比利時首相德韋弗曾直言，該計劃犯下根本性錯誤，呼籲歐盟成員國必須簽署具有法律約束力、無條件、不可撤銷、且按需求分配的連帶擔保協議，分擔償還貸款的風險。

分析指出，美國總統特朗普政府近期極力推動俄烏和平協議，令歐盟感到擔憂。比利時等國尤其擔心協議達成後，美國可能取消多項對俄羅斯的經濟制裁，歐盟的對俄制裁也會隨之失效，歐洲清算銀行屆時需立即償還巨額資金，令歐盟多國面臨沉重負擔。

歐盟據報已開始制定替代方案，希望利用臨時流動性為重建貸款計劃提供擔保，避免烏克蘭明年春季因缺乏援助，出現價值約120億美元（約934億港元）防務開支缺口。歐盟匿名官員承認，要確保必要的流動性，應對可能將被凍結資產歸還給俄羅斯央行的義務。

俄宣布控制烏東兩前線重鎮 爭取更多談判籌碼

俄羅斯當局周一（12月1日）宣布，俄軍已控制烏克蘭東部後勤樞紐城鎮波克羅夫斯克，以及位於東北部的軍事重鎮沃夫臣斯克，烏方未有承認該說法。分析認為俄軍近期不斷推進在烏東地區攻勢，或令烏克蘭在和平協議談判中陷於不利。

普京穿軍裝現身指揮中心

法新社與路透社報道，克里姆林宮發言人佩斯科夫表示，俄羅斯總統普京已經視察指揮所，聽取俄軍參謀總長格拉西莫夫關於波克羅夫斯克及沃夫臣斯克兩座城鎮的報告。克里姆林宮還發布影片，畫面中身穿軍裝的普京坐在指揮中心，向俄軍高級將領表示，「我要感謝你們，這是一個重要的方向，將確保我們能夠繼續推進在特別軍事行動開始時設定的任務。」

路透社認為，俄方在周一晚間發布影片，似乎是為配合普京與美國中東問題特使威特科夫周二在莫斯科會晤。烏克蘭第七快速反應部隊周二堅稱，烏軍已在波克羅夫斯克南部發動進攻，目前仍控制該城鎮的北部地區。烏克蘭反虛假信息主任奧瓦連科辯稱，俄方會在談判期間讓俄軍頻繁施壓衝突前線，換取談判中的外交籌碼。

波克羅夫斯克是頓涅茨克州的地區交通樞紐，衝突爆發前約有6萬居民，俄軍控制該城鎮料會切斷烏軍在烏東地區的關鍵前線補給通道，讓俄軍繼續向北部和西部推進。沃夫臣斯克位於哈爾科夫州，分析認為俄軍控制該城鎮有利後續推進陣線。

（來源：香港文匯報A20：國際 2025/12/03）