（大公文匯網記者 倪巍晨 上海報道）美聯儲將於北京時間9月18日（周四）凌晨公布議息會議結果，市場普遍預期此次會議將重啟降息進程。受訪專家指出，在就業數據偏弱、通脹仍具粘性，以及特朗普政府持續施壓環境中，聯儲局重啟降息已板上釘釘。儘管「降息50基點」的觀點也被擺上枱面，但為應對未來可能加速惡化的就業形勢，美聯儲本月降息25個基點的概率更大，其降息邏輯也從「控通脹」轉向「防衰退」。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，8月美國CPI同比上漲2.9%，與市場預期保持一致，CPI環比0.4%的漲幅卻高於市場預期0.1個百分點。儘管美國通脹仍具韌性，但因近期系列就業指標遜於預期，美聯儲已具備降息條件。他認為，特別是在特朗普政府持續施壓，要求大幅降息背景下，「9月降息25個基點的概率極大，且不排除10月和12月議息會議再次實施降息操作的可能性」。

「從近期美國就業、通脹等指標看，聯儲局9月降息25個基點的可能性更大。」前券商首席經濟學家李大霄分析，美國最新失業率已升見4.3%，錄近四年來新高，綜合通脹數據判斷，美聯儲的降息邏輯已從「控通脹」轉向「防衰退」。本月降息落地後，聯儲局有望在10月和12月議息會議上繼續宣布降息，「年內多次降息的策略相對更合理」。他強調，從美股投資角度看，9月降息落地後須防範「利好出盡」的情況，建議策略上多增持現金，考慮到現時美股成長股賽道已過於擁擠，「投資者不妨考慮增配價值股」。

瑞銀：到明年一月累計降息100基點

美聯儲本周一發布的報告稱，隨着新訂單和發貨量的急劇下降，本月以來紐約地區工廠活動顯著下滑。具體看，紐約聯儲製造業指數下滑21點至-8.7，這是該數據今年6月以來首次出現負值，且遠低於市場預期的4.5，預示紐約地區製造業的整體萎縮；當月，新訂單和出貨量指標也均跌至去年4月以來新低，庫存指標進一步萎縮。

記者留意到，市場已就「美聯儲降息25個基點」形成共識。芝商所FedWatch工具數據顯示，9月議息會議「降息25個基點」的概率約為96.1%，「降息50個基點」的可能性約3.9%。

財富管理投資總監辦公室（CIO）團隊提醒，目前美國就業市場、工業活動均出現廣泛疲軟跡象，儘管通脹形勢在關稅憂慮支撐下仍具粘性，但美聯儲政策立場或優先考慮「穩定勞動力市場」。初步判斷，9月議息會議大概率重啟降息操作，降息幅度預計25個基點。

瑞銀CIO團隊補充說，9月議息會議後，美聯儲還將於今年10月、12月，以及明年1月舉行議息會議，「聯儲局有望在9月後的三次議息會議上分別降息25個基點，到明年1月累計降息幅度為100個基點」。該團隊相信，美聯儲降息進程的重啟直接利好「中等久期」優質債券和黃金，「今年底和明年6月，國際金價有望進一步走升至每盎司3800美元和3900美元」。