（大公報 記者 麥晉瑋）港股延續慢牛態勢，恒指創三年新高。雅魯藏布江水電工程正式動工，資金湧入水泥及電力基建板塊。北水流入達70.5億元，當中東方電氣（01072）成為最受北水歡迎的股份，更獲多家外資大行唱好，股價大升65%，另華新水泥（06655）更漲85%稱冠。專家更估計資金流入的情況將會持續。同時，A股機械類股份預料也有望同步走高。
恒指昨日高開165點後，曾升185點高見25010點，創2022年2月以來逾三年高位，收報24994點，升168點，港股全日成交2630億元。
雅魯藏布江下游水電工程開工儀式於上周六（19日）在西藏自治區林芝市舉行，工程共建設5座梯級電站，總裝機容量達6000萬至8100萬千瓦，年發電量約3000億千瓦時，總投資約1.2萬億元人民幣。
北水流入70億 東方電氣最吸資
消息刺激港股的電力設備、鋼鐵及水泥股在昨日炒上，全日北水流入達70.5億元，當中東方電氣獨佔10.9億元成為淨流入最高股份。至於中國能源建設（03996）及華新水泥也錄得8.7億及4.2億元淨流入。另邊廂，美團（03690）及小米（01810）成為北水沽售對象，金額分別錄得7.9億及5.3億元。香港股票分析師協會副主席郭思治認為，恒指短期目標25300至25500點，而期指在下周結算後，若大市氣氛配合，更有望再試高位。
選股方面，投資者聚焦工程相關板塊，多隻受惠股獲外資大行看好前景。摩根士丹利指出，華新水泥西藏生產基地距離項目僅400公里，有望成為最大受益者，中國建材（03323）及海螺水泥（00914）的西藏產能也將受惠。至於主要水電設備製造商，如東方電氣及哈爾濱電氣（01133）也可獲益。
花旗報告也看好東方電氣，主要由於東方電氣是中國領先的水電設備製造商。公司在常規水電市場所佔份額45%，在抽水蓄能市場所佔份額41.6%。公司在西藏林芝設有高原型泥沙磨損水電機組生產與研發基地，可為雅魯藏布江高落差環境開發定製設備。故此，花旗維持對東方電氣的「買入」評級及目標價13.6元，相當預測今年市賬率0.83倍。
資深證券界人士謝明光指出，總投資達1.2萬億元人民幣是什麼概念？一般民用建築項目投資額20至30億元已是大型項目，如北京大興機場的民航部分投資已達超過1100億元，所以雅魯藏布江水電項目工程的規模之大，就會明白北水大量流入相關受惠股的舉措。
此外，工程將會改變中國能源版圖。他直言，這世紀超級工程將為中國帶來每年3000億千瓦時的綠電，可替代9000萬噸標準煤，減少二氧化碳排放3億噸。西藏經濟未來有可能直接起飛，工程將直接創造數百萬就業崗位，建成後，每年為西藏帶來200億元人民幣以上財政收入，相當於西藏2024年全年財政收入的三分之二。
里昂料每年基建設備需200億
謝明光相信，北水南向淨流入情況會持續，並推動港股再創新高，投資者除了留意水泥及電力基建股外，也可留意清潔能源股，預計到2035年，中國清潔能源佔比有望從目前的25%提升至40%，雅魯藏布江工程將貢獻當中10%。
雅魯藏布江工程除令港股受惠外，里昂報告表示，工程項目估計每年將帶動150至200億元的設備需求，約佔6000億元工程機械市場規模的2%至3%增長。考慮到當前行業正處復甦階段，加上替換需求上升及去年銷售基數較低，預期是項工程將為機械類股份提供更明確的增長動能。故給予國電南瑞（600406）及恒立液壓（601100）「跑贏大市」評級。
更上層樓｜中金關注特高壓設備板塊
雅魯藏布江水電項目工程屬國家重大工程，眾多企業因而受惠，中金最看好水電機組及特高壓的相關設備廠商。基於工程電力以外送消納為主，兼顧西藏本地自用需求，有望為多個範疇的設備廠商帶來長期發展空間。
從雅魯藏布江周邊地勢以及雅下水電站規模來分析，工程有望採用氣體絕緣金屬封閉輸電線路（GIL）技術，因GIL具有安全性高、運維便捷、電壓等級高、輸電容量大等優勢，在發電側應用較為廣泛，例如用於大型水電站從機組到地面開關站的引出線等，故此相關企業將會受惠。從事水電機組及特高壓的相關設備廠商，未來的增長也可看高一線。
GIL相關企業中，中金建議可留意A股平高電氣（600312）、思源電氣（002028）、安靠智電（300617）及長高電新（002452）。水電機組設備商中，則可選H股東方電氣（01072）及哈爾濱電氣（01133）。而特高壓設備商則可關注A股許繼電氣（000400）、中國西電（601179）、國電南瑞（600406）以及特變電工（600089）等。
搶奪市場｜倫交所研24小時交易 港券商倡仿效
多地證券交易所積極推動優化，其中英國傳媒引述知情人士報道，倫敦證券交易所研究24小時交易制度，原因是愈來愈多散戶傾向在正常交易以外的時間落盤。同時，本港券商倡考慮仿效以增加收入。
消息人士表示，倫交所正研究延長交易時間的可行性，包括由科技需求以及監管施行等層面。另一知情人士表示，不論是24小時不停交易，還是延長交易等，倫交所都認真研究。
事實上，美國紐約證券交易所及納斯達克，亦有意推行二十四小時交易。美國是最先實行延長交易的國家，由於年輕一代的投資者傾向利用手機進行交易，業界現正經常討論如何把交易系統變得與時俱進。此外，虛擬貨幣市場24小時不停交易的特性，使交易額大增，亦是促使證券交易所考慮延長交易的原因。
耀才證券（01428）行政總裁許繹彬直言，24小時不停交易具有潛力，從做生意角度來看，業界基本是24小時值班，延長交易只不過做多個產品。
香港證券及期貨專業總會會長陳志華則表示，跨時區結算對系統維護和風控漏洞可能擴大，還有就是夜間時段的流動性不足，恐怕會令股價更為波動。「所以現階段務實的做法，是階段性延長，並非一步到位實現24小時交易。」
新加坡啟動300億刺激股市計劃
另邊廂，新加坡正就提升證券交易所競爭力而在年初推出50億坡元（約306億港元）的證券市場發展計劃，新加坡金融管理局昨日宣布委託摩根大通資產管理、Avanda投資管理公司，和富敦資金管理公司等，管理其中的11億坡元（約67億港元）資金，目的是提升中小型股份流動性和擴大投資者參與程度。
（來源：大公報A4：要聞 2025/07/22）
