（大公報 記者 劉鑛豪）北水持續減持重磅科技股，港股欲升無力。恒指昨日回吐153點，失守二萬四關。ATMX（阿里、騰訊、美團、小米）卻被北水淨賣出，其間阿里巴巴（09988）被淨賣出14.86億元，是昨日流失資金最多股份。交銀國際認為，科技板塊經過充分調整，目前交易擁擠度水平適中，配合資金面積極信號，有望成為港股下一輪上漲行情的重要推力。大摩稱，中資股6月份重新獲得外資多頭基金淨買入，扭轉4月、5月淨流出狀況，而阿里巴巴是外資增持最多的股份。
美國特朗普政府預告，向貿易夥伴發出信函，確定單方面關稅稅率，並於下周三（9日）談判截止前實行。亞太區股市受消息影響走低，恒指最多跌379點，收市時跌153點，報23916點。主板成交額2678億元，較上日增加365億元，主要受到友邦保險（01299）成交急增所致。友邦保險擬似遭股東減持，全日交投多達305.41億元，遠高於上日的19.02億元，股價跌4.4%，報69.15元。
內地資金減持科技股步伐停不了，北水昨日經由港股通淨賣出阿里巴巴、小米（01810）、美團（03690）、騰訊（00700）約14.86億、8.13億、1.73億、1.74億元。儘管科技股被淨賣出，但港股通昨日仍然錄得66.83億元資金淨買入，扭轉上日30.47億元淨賣出情況。
大摩：外資上月增持中資股
大摩表示，經過4月、5月出現外資淨流出後，中資股在6月份重新錄得外資多頭基金淨流入，涉及規模約12億美元（約94億港元）。儘管主動型基金繼續淨流出，規模約16億美元，但被動型基金淨流入27億美元，差不多是5月份的兩倍。截至6月30日，自2022年10月以來，外資被動累計淨流入創歷史新高，外資主動累計流入則跌至2022年底以來的歷史低谷。
大摩又稱，第二季度外資增持最多的是阿里巴巴、攜程（09961）；減持最多的是美團、海爾智家（06690）。大摩推薦下半年焦點股，包括阿里巴巴、騰訊、港交所（00388）。阿里巴巴昨日股價跌1%，報105.1元，騰訊股價跌0.8%，報496.8元。港交所股價跌0.8%，報413.8元。
晨星：收入改善 大型中資股吸引
另外，交銀國際表示，科技板塊經過充分調整，目前擁擠度水平適中，配合資金面的積極信號，向上彈性空間相對較大，有望成為下一輪港股上漲行情的重要引擎。該行續稱，從資金配置角度看，外資對資訊技術板塊的持續加碼，體現國際資本的長期信心；從多空格局看，資訊技術板塊多空分歧的收斂，預示着波動性降低，醞釀趨勢性機會。總括而言，科技板塊的投資價值凸顯。
晨星表示，中資股現價估值合理，市盈率12.9倍，略低該行長期預測的13.3倍。受惠於穩健增長的預期，中資股將可以錄得正回報。該行又指，中資股的基本面（利潤率、股本報酬率）與其長期預期大致相同，大型股份的利潤率、收入增長正在改善。隨着估值得到正面重估，中國股市有望成為新興市場中最具吸引力的市場。板塊方面，通訊服務股、消費周期股、消費防守性股份皆存在投資機會。
大行分析港股走勢
交銀國際
港股市場流動性充裕環境，為資金配置提供有力支持。科技板塊的擁擠度水平適中，配合資金面的積極信號，向上彈性空間相對較大，有望成為下一輪上漲行情的重要引擎
大摩
中資股6月份重新獲得外資多頭基金的12億美元淨流入，扭轉4月、5月淨流出狀況。外資第二季增持最多股份為阿里巴巴、攜程；減持最多股份為美團、海爾智家
晨星
中資股估值合理，市盈率、市場基本面接近該行長線預期，現水平存在具有一定投資吸引力；通訊服務、消費周期股、消費防禦股存在投資機會
（來源：大公報A14：經濟 2025/07/05）
