香港文匯報綜合美國《華爾街日報》、英國《金融時報》 報道，美國經濟在2023年和2024年經歷過幾輪衰退警報，而隨着美國總統特朗普的關稅政策帶來的不確定性，美國經濟正步入一個「令人不安的夏季」，勞動力市場存隱憂、消費減弱及金融市場受衝擊，成為美國經濟的三大風險。

報道稱，美國5月份就業增長保持穩定，全國經濟新增職位13.9萬個，過去一年失業率一直維持在4%至4.2%的窄幅區間內。然而在這表面之下存在着裂痕，企業警告稱，不斷變化的貿易政策，正干擾規劃未來的能力，導致招聘和投資停滯。在就業增長放緩、房地產市場降溫的背景下，政策不確定性有所加劇。

公司不招聘也不增開支

密蘇里州堪薩斯城的肉類加工技術進口商和製造商UltraSource負責人斯塔爾說，在弄清楚關稅問題前，他將採取保守策略，既不招聘也不增加成本開支。公司正等待歐洲供應商完成4月9日10%關稅生效前所下的2,000萬美元（約1.56億港元）訂單。這意味着若關稅保持在這一水平，他將面臨200萬美元（約1,560萬港元）稅款，「這筆錢我該怎麼付？這可能讓一整年的利潤化為烏有。」

美國經濟諮詢公司Beacon Economics創始合夥人桑伯格表示，「美國經濟最終走向完全取決於特朗普下一步的決定，坦白地說，甚至特朗普自己也不知道下一步會做什麼，所以幾乎無法預測事態將如何發展。」

失業潮或連鎖效應式呈現

《華爾街日報》稱，美國經濟正面臨三大風險。首先是美國勞動力市場一直處於一種不安狀態，企業既不新增招聘，又不願解僱三四年前費盡周折才招募到的員工。一旦企業認為需求疲軟到無法繼續留住員工，失業率可能會迅速上升。諮詢公司安永首席經濟學家達科表示，「首先是從一家大公司開始，接着競爭對手可能會說『我們也必須這樣做』。」

其次是消費者可能最終會抵制不斷上漲的成本，因而減少消費，迫使企業收縮。過去一年來，消費者債務拖欠率一直上升，引發市場擔憂，因低收入借款人財務狀況惡化，可能導致消費支出更明顯放緩。

第三是金融市場衝擊或市場情緒的突然轉變，仍構成不確定因素。聯儲局去年將短期利率下調1個百分點，這一定程度上緩解信用卡或浮動利率銀行貸款借款人的壓力。由於擔心關稅可能帶來新的通脹風險，局方今年暫停減息。中長期借款利率並非由聯儲局設定，但會影響住房按揭貸款等許多借貸成本，隨着全球投資者更關注各國政府未來數年將如何為日益增長的赤字融資，中長期利率現已上升。借貸成本持續上漲可能波及股市，損害公司盈利並降低股票吸引力，而高企的資產價格已支撐企業投資和高收入消費者的支出。

鋼鋁進口成本增逾4100億 衝擊美各行業

特朗普早前將鋼鋁製品進口關稅從25%調升至50%，波士頓顧問公司（BCG） 估計，關稅調升將使美國年度進口成本從514億美元（約4,034億港元）增至1,040億美元（約8,162億港元），新增526億美元（約4,128億港元）成本。

運動產品飛機零件均受影響

這項關稅調升將衝擊美國各行各業，從棒球棒、汽車到飛機零件等使用鋼鋁的產品，進口成本將大幅上揚。由於美國關稅網絡複雜，加上特朗普政策變動頻繁，分析師認為很難準確預測此舉對全球金屬貿易的影響，以及美國產品價格漲幅。

在較早時的瑞銀會議中，福特汽車財務總監豪斯表示，該公司預測今年關稅總影響中，有一半來自包含鋼鋁的零件，這些數字可能因中美關稅談判而波動。安聯研究估計，新的美國關稅可能導致加拿大金屬業今年餘下時間的出口損失高達20億美元（約156億港元），墨西哥損失10億美元（約78億港元），韓國則損失6億美元（約47億港元）。

歐洲鋼鐵生產商警告，50%關稅意味着歐盟對美國380萬噸出口中的大部分，現在實際上面臨「進口禁令」。他們擔心原本運往美國市場的其他國家鋼材，現在將轉向歐洲，造成當地價格下跌，就像2018年美國首次實施關稅時發生的情況一樣。

華盛頓州港口吞吐量創4周連跌紀錄

美國總統特朗普宣布對進口產品全面徵收高額關稅以來，華盛頓州西雅圖和塔科馬港口吞吐量5月份創下連續4周下跌紀錄，同時國際進口量較前一周減少27.7%，較去年單周平均量驟降41%。

《新聞周刊》報道，根據西北海港聯盟統計發現，貨車運輸量較前一周減少26%，比去年5月每周平均值下降35.4%。同時，聯邦財政部公布4月份進口關稅收入159億美元（約1,247億港元），5月則進一步減至96億元（約753.4億港元），顯示特朗普政府高關稅政策，造成船舶取消定期停靠，已波及港口吞吐量和整體經濟。

「航運業面臨崩盤」

伊利諾伊州鮑爾斯金融集團創辦人鮑爾斯指出，今年較早時為避開關稅，西北岸港口貨運量激增，如今航運業面臨崩盤。「這不僅是進口問題，港口貨運取消量增加33%，我認為情況會惡化，但期望之後會好轉。」

儘管特朗普政府宣布暫停部分關稅，但10%基本關稅仍影響許多中小企生存。田納西大學財經講師畢尼直言，「零售業最重要就是獲利，雖然原訂的高關稅措施已暫停實施，但關稅仍比數月前高。企業對於進口商品的數量更精挑細選，造成港口吞吐量減少。」金融專家萊恩指出，港口吞吐量暴跌正是關稅效應的典型案例，一旦進口商品漲價，需求就會急降，因此受害範圍並不局限於碼頭。

（來源：香港文匯報A20：國際 2025/06/11）