（大公報 記者 蔣去悄）港新股市場正邁向復甦，其中A股企業出力不少。據統計，年初至今「A＋H」新股計及超額配股權後的集資額已突破560億元，除已遞表的企業外，更多A股公司陸續有來。中金表示，參考中國證監會備案信息及上市公司披露文件，後續還將有近50家A股企業擬赴港上市，涉及最多1800億元流動性，相信優質公司將吸引更多資金沉澱，強化香港作為內地投資窗口和人民幣離岸中心地位。

「A＋H」上市潮帶動新股市場走向熾熱。財政司司長陳茂波早前在網誌上指出，年初至今本港新股集資額超過760億元，較去年同期增加超過七倍，並已達到去年全年新股集資總額接近九成。

流動性需求高達1800億

據中金統計，年內已有5家A股公司在港上市，包括赤峰黃金（06693）、鈞達股份（02865）、寧德時代（03750）、恒瑞醫藥（01276）和吉宏股份（02603），共募資560億元。若從去年9月美的集團（00300）上市算起，該數值還將進一步擴大至981億元，反映「A＋H」上市潛力巨大。

中金估計，後續「A＋H」上市所需的流動性需求介乎1500至1800億元，相當於0.7日的「年初至今港股主板日均成交額」，或年內南向月均流入規模。

中金稱，隨着港股回暖，今年不少A股企業公布赴港上市計劃，「A＋H」上市步伐加快，而寧德時代作為今年全球最大宗的新股發行，進一步刺激市場氣氛。該行綜合參考中國證監會備案信息及上市公司披露，指出還有近50間A股企業計劃來港，其中23家已通過備案或已遞交材料。

中金並提及，市場風向從「H股轉A股」到「A股轉H股」變化，認為這樣的轉變離不開多方面的支持：中國證監會在去年4月宣布「支持內地行業龍頭企業赴香港上市」，為A股企業提供了政策環境的支持，而港股流動性及市場情緒顯著改善，則提供了市場環境層次的利好。

上市後再融資較A股靈活

除上述原因外，A股企業本身具備拓展海外業務的需求，亦是重要因素。中金指出，許多企業希望構建海外融資平台，相較A股，港股上市後的再融資「閃電配售」更加快捷靈活，也有助於豐富融資渠道、接近海外投資者。此外部分A股企業還為海外員工提供股權激勵。

根據上載於港交所網站的招股文件，目前排隊上市的企業約160間。港交所行政總裁陳翊庭表示，等待上市的IPO有不少為集資規模逾10億美元的超大型企業，相信「A＋H」股上市與美國預託證券（ADR）回流，將繼續惠及新股市場。

阿里滴滴有份 元光首日孖展超21倍

近期大批企業踴躍赴港上市，本港繼5月錄得10隻IPO後，6月首個交易日再有3隻新股同時招股。阿里巴巴（09988）及滴滴有份的元光科技（02605）昨日起至周四（5日）招股，計劃全球發售2485.6萬股份，其中一成在港公開發售，發售價9.75元，預期集資2.42億元，一手入場費3939.34元。該股將於下周二（10日）掛牌，首日招股即獲券商借出5.56億元孖展，超額認購21.93倍，中金為獨家保薦人。

元光科技的歷史可追溯至2010年，公司於2013年推出移動APP「車來了」，該APP透過分析交通機構授權的GPS數據、用戶查詢及搜索歷史，以及公交車與用戶的數據匯總，提供即時公交時刻表及預計到達時間，提升用戶出行體驗。截至去年底，「車來了」覆蓋274座城市，是內地城市覆蓋率最大的實時公交信息平台，累計用戶規模約2.98億名。

移動廣告佔收入98%

「車來了」為用戶提供免費服務，令移動廣告服務成為元光科技主要收入來源。以2024年總收入2.06億元人民幣計算，移動廣告服務佔比達98%，公司客戶包括程序化廣告平台及品牌廣告主，5大客戶佔去年總收入的68.2%。

另外兩隻新股，新琪安（02573）孖展3.7億元，超購15.7倍；容大科技（09881）孖展4.2億元，超購18倍。兩者均在周四截止認購。

新遞表企業方面，內地新三板掛牌公司、陰極銅製造商雲南金潯資源向港交所提交上市申請，該公司為中國第五大陰極銅生產商。去年收入17.7億元人民幣，大漲161.9%。

專家：A股6月關注新消費與貴金屬股

A股三大指數在上月全線走強，滬綜指數、深成指以及創業板指數單月分別累升2.09%、1.42%和2.32%。回溯歷史，2015至2024年6月期間，A股整體呈現明顯的結構性特徵，部分行業憑藉產業周期、政策催化，及確定性業績展現出不俗走勢。分析指出，在中美貿易關係緩和、宏觀政策加碼托底，以及上市公司盈利修復等因素疊加影響下，A股本月將延續結構性行情，大盤中樞有望在震盪中逐步上移，建議重點聚焦科技產業，並在市場震盪中優選高成長個股。

申萬宏源證券策略首席分析師王勝坦言，中美貿易關係緩和背景下，「搶出口」將繼續支撐二季度中國經濟韌性。招銀研究院資本市場研究所所長劉東亮提醒，當前貨幣政策以結構性工具的「超常規」來體現政策寬鬆，包括加大力度支持科技創新、促消費、穩股市和穩外貿等。

高配紅利股 標配科技

星圖金融研究院高級研究員付一夫指出，當前市況下，通過併購重組推動產業升級和資源整合勢在必行，本輪併購重組行情已具備啟動條件，建議重點關注三大投資線索。一是「軍工與航空航天」，二是「資源與能源」，三是「科技」板塊。劉東亮認為，結構上可中高配紅利股，標配消費和科技，投資風格不妨偏向價值股和小盤股。他續稱，科技板塊是市場長期投資主線，但目前缺乏業績支撐；作為擴內需的主要方向，消費板塊中的服務消費、新興消費、消費平替等值得關注。

「我們戰略看好中國AI產業鏈和具身智能。」王勝建議，本月聚焦科技產業催化，重點關注新消費和貴金屬，在市場震盪中精選高成長個股。至於高景氣行業，可關注新消費和貴金屬行業的投資機會，投資者亦可自下而上優選行業供需改善，兼具成長性的個股。

（來源：大公報A3：要聞 2025/06/03）