（大公報 記者 黃裕慶）香港金融管理局昨公布，外匯基金在今年第一季錄得投資收益672億元，按年升約7.9%。在外匯基金組成部分之中，債券錄406億元，佔整體投資收益的比例約60.4%；香港股票貢獻164億元，外匯錄130億元的有利估值變動。其他股票虧損28億元，是唯一錄得虧損的資產類別。
外匯基金投資辦公室行政總裁李達志解釋，整體投資環境在今年首季表現不俗，例如恒生指數在期內上升約15%，而美債價格亦錄得升幅。
展望今年第二季的投資環境，金管局總裁余偉文坦言難以預測，以環球金融市場在4月份的表現為例，已見十分波動。此外，美國的關稅政策、美國與其他貿易夥伴的談判進展，以至美聯儲的息口走勢等，也會影響金融市場，認為現時要預測是為時尚早。
因應市況大幅波動，金管局亦對外匯基金的投資組合作出調整，包括持短年期債券、縮短債券年期，以及將外匯基金旗下投資組合的投資盡量多元化，例如將美元資產分散至其他貨幣如歐元、日圓、人民幣等。截至2024年底，外匯基金的美元資產佔比約79%，而過往曾高達九成左右。
增持短期債券 投資多元化
至於外匯基金旗下用以支持聯匯制度的「支持組合」，他說全部是持有短年期、流動性高的美元資產，這部分不會改變。
雖然美元作為投資、貿易和儲備貨幣的地位最近受動搖，不少投資者都有意分散風險，不過余偉文指出，美元現時仍為主流貨幣，例如全球多達70%至80%貿易結算仍是以美元處理，也是全球主要央行的主流儲備貨幣，相信分散風險的過程需時，短期內美元的主流地位不會改變。
在上述背景下，余偉文指離岸人民幣業務也呈現增長，例如金管局今年2月推出的「人民幣貿易融資流動資金安排」，他說「用得幾好」，如果反應理想，期望日後能擴大規模，以該安排現時的規模為1000億元人民幣計，相信有助提升香港的離岸人民幣資金池。
金管局副總裁陳維民亦說，各項離岸人民幣業務維持良好增長，截至今年3月底，人民幣銀行貸款餘額為8044億元人民幣，較去年同期（5242億元人民幣）大幅增加53%。以2024全年計，俗稱「點心債」的離岸人民幣債券發行額有10716億元人民幣，按年升37%。
離岸人民幣貸款餘額飆53%
因應中美經貿關係持續緊張，多名立法會議員關注香港在維護金融安全方面的工作。余偉文回應說，美國與中國是全球最大的兩個經濟體，如果最終未能達成貿易協議，環球經濟將面對更大下行風險。雖然香港難以獨善其身，市場憧憬內地推出更多支持經濟措施，可望外溢至香港。
對金管局而言，他說最重要是做好自己，及作好充分準備。舉例說，他說香港銀行體系擁有充裕的資本水平和高流動性比率，對外來衝擊具備緩衝空間，可令國際社會維持對香港的信心。此外，當局的監察機制相對十幾年前嚴謹很多，例如能充分掌握所有衍生工具的交易情況等。
他補充，當局已作好充分準備，由已經發生、將會發生，到非常極端情況，都已作好應變。在這個過程中，金管局與香港的監管機構、特區政府有緊密聯繫，與內地人民銀行也一直保持溝通。
中小企貸款如期償還佔比大
金管局副總裁李達志表示，中小企融資擔保計劃下的「百分百擔保特惠貸款」，其壞賬率由2月時的13.5%進一步攀升至4月中的14.8%，但指依期還款的借款人仍佔較大比例。
李達志出席立法會財經事務委員會時說，未來的工作重點，是與銀行努力協助管理壞賬。當局首先會追收欠款，然後是考慮債務重組，最後才申請企業破產。對於個別立心不良的中小企借款人，他強調當局會繼續追討到底，以免公帑被濫用。
他續說，金管局正與人民銀行積極推動落實兩地快速支付系統互聯，形容目前進展順利，個別本港及內地銀行已進入測試階段，應該可以如期大約在年中時推出服務。初期會推出較為簡單的功能，其後再陸續增加。
另外，根據金管局昨日公布2025年第1季的「中小企貸款狀況調查」結果顯示，中小企信貸狀況大致平穩。關於中小企對銀行貸款批核取態（即難易程度）的觀感，撇除回答「沒意見／不知道」的受訪者，75%認為銀行在2025年第1季貸款批核的取態與6個月前相比「沒有分別」或「較容易」，高於前一季的70%。
倫敦清算所接受中國國債抵押
倫敦清算所（LCH）昨日開始接受以歐元及美元計價的中國國債為合資格非現金抵押品。滙豐香港宣布，作為倫敦清算所會員，已於首日為香港客戶交通銀行（香港）及交通銀行香港分行及銀行自身業務需要完成相關交易。
滙豐董事總經理兼亞太區環球債務市場主管孫鴻志表示，LCH接受離岸中國國債為合資格非現金抵押品，反映中國國債在不同地區清算系統的接受程度不斷提高，不單是利率衍生品市場發展又一重要里程碑，同時標誌中國資本市場有序開放，以及人民幣持續國際化。
交通銀行（香港）及交通銀行香港分行環球金融市場部總經理李健庭指出，交銀香港、交通銀行香港分行作為倫敦清算所客戶，成為首個參與該項目的銀行機構。此次允許使用以美元及歐元計價的中國國債作為抵押品，意味着中國國債在國際衍生交易領域獲得更廣泛認可，為全球投資者提供更多元化的抵押選擇，同時有助於增強中國國債的流動性和吸引力。
（來源：大公報A7：要聞 2025/05/07）
