受央行以「組合拳」方式釋放政策利好刺激，港股昨日跟隨內地股市造好，恒指以勁升753點收市，重返19000點，創下四個月以來高位，成交量激增至2400億元。事實上，國家經濟基調良好、韌性強，而且在刺激市場的工具箱中有大量可用的工具，長期向好的大勢不變，這是香港推動高質量發展的最大底氣所在。

中國人民銀行行長潘功勝昨日介紹金融支持經濟高質量發展的有關情況，並宣布幾項新政策。首先是降低存款準備金率0.5個百分點，單此一項，就為市場釋放1萬億元的流動性。年內視乎市場流動性情況，還有機會再下調存款準備金率0.25-0.5個百分點。降準不僅向銀行體系注入大量流動性，緩解銀行的存款分流等經營壓力，同時亦起到降低融資成本的作用，從而達到支持實體經濟特別是中小微企的目的。

其次是降低存量房貸利率，平均降幅大約在0.5個百分點左右；統一首套房和二套房的房貸最低比例，將全國層面的二套房貸款最低首付比例由當前的25%下調至15%。長期的房地產低迷對宏觀經濟構成了拖累，特別是打擊消費信心，這是內地經濟發展的一大挑戰。降低存量房貸利率後，等於為全國的按揭戶一年節省1500億元，這筆款項最終將流入消費市場，對實業構成支持作用。至於降低首付比例，可以幫助有剛性需求的市民盡快上樓。這將有助加快內地商品房市場向供求平衡方向運行，推動房地產市場平穩健康發展。

第三項政策是創設新的貨幣政策工具，支持股票市場穩定發展。一是創設證券、基金、保險公司互換便利，支持符合條件的相關企業通過資產質押，從央行獲取流動性，大幅提升機構的資金獲取能力和股票增持能力；二是創設股市回購增持專項基金，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購及增持股票。當上市公司及主要股東增持股票，會被視為對企業有信心的體現，從而穩定投資者信心，為市場注入樂觀情緒。

從市場的即時反應來看，這一套組合拳打得既精準又有力，釋放出了穩健貨幣政策轉向適度放鬆的進取信號，堪稱「及時雨」，有力配合積極的財政政策。正如市場人士指出，「雙鬆」產生協同作用，發揮逆周期調節功能，更好助力經濟回穩向好。

過去一段時間以來，內地為提升市場信心推出一系列刺激經濟政策。但在全球高息環境之下，在推動貨幣適度寬鬆方面受到一些掣肘，影響了積極財政政策的實施效果。隨着全球貨幣政策全面轉向寬鬆，特別是美聯儲近期大幅降息50個基點，為我國貨幣政策調整提供了較好的時間窗口。

就香港的實際情況來看，樓市股市近來表現不振，固然由各種因素造成，但市場流動性不足是主要原因。現在，隨着內地發出進取的政策信號，向市場釋放巨大流動性，這些流動性亦會通過滬港通、深港通等渠道，流進香港市場，這就是大河滿了井水也會漲的道理。股市和樓市相輔相成，當股市開始起動，樓市亦會復甦，因此產生的財富效應最終會體現在消費市場上，從而振興實體經濟。

市場的傳導力是非常迅猛的，金融、地產、旅遊甚至建造業都將受惠。昨日有調查報告將香港國際金融中心排名提升一位，超越新加坡，回歸全球第三。調查報告明確肯定香港作為全球領先金融中心的實力和地位，進一步鼓舞了市場信心。當前形勢對香港發展提供巨大利好，各界要把握住機會，主動識變、應變、求變，一項一項去做，破瓶頸、重實效，開創發展新局面。

（來源：大公報A4：要聞 2024/09/25）