美國彭博社24日報道稱，包括淡馬錫、Baillie Gifford 和Matthews Asia在內的國際基金正把手中持有的阿里巴巴ARD(美國存托憑證)轉換為港股，以規避潛在的美國制裁和大型中資科技股從美國退市的風險。在香港的證券分析師在接受《環球時報》採訪時認為，美國政策走向難以預測，國際基金不得不轉倉香港，以應對未來或不期而至的風險。而武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，轉換ADR為港股是國際基金的一個新動向。

根據彭博社的報道，新加坡淡馬錫已將大約30億美元的美股換成了港股，英國Baillie Gifford二季度轉換了價值約26.7億美元阿里巴巴ADR，美國Matthews Asia第二季度賣出了7億美元阿里巴巴美股，其中一部分轉換成了阿里巴巴的港股。

不惟上述三家國際基金，據宜信財富管理(香港)一位主管的信息，很多長線基金，尤其是亞洲的基金，都正在或考慮將阿里巴巴美國存托憑證(ADR)轉換成其香港上市股票。

駐香港的銀河國際港股分析師王志文表示，美國正在對中概股施壓，如果2021年底前，中美仍達不成一致的話，中概股或將面臨從美國退市的風險。他認為，「雖然美國的政策仍然難測風向，且語焉不詳，但是已引起了資本市場的高度關注，投資者從分散風險的角度考慮，先把一部分持有的美國ADR轉至香港，這也是有必要的。」

阿里巴巴已於2019年11月實現香港、紐約兩地上市，使得美股持有者通過經紀銀行將手中的ADR轉換為港股成為現實。而未來隨着更多的中概股在香港實現第二上市，投資者將美股轉換為港股的行為會越來越多。

王志文認為，市場都在等待11月份美國總統大選的結果，以確定屆時美國的政策是否會發生變化。「現在，市場上流傳着美國未來可能的各種政策，那些握有中概股大量資金的國際基金，不可能等到風險來臨的那一天才倉促行動。」

國際投資者的分倉行為將資金從美國引流進入了香港資本市場。8月24日，在香港上市的阿里巴巴股價大漲了4.6%。王志文認為：毫無疑問，這會增加香港的交易量，提升香港資本市場的活躍度，從而會吸引更多的外部資金流入。

王志文還表示，資金流入香港對於美國紐交所就意味着流出，「紐約市場有一些交易量可能就此消失了，因為一些規模比較大的高頻交易，不可能跟站來到香港的。」香港宏匯資產管理董事林嘉麒也表示，國際基金轉倉至香港，對港股整體都有利。

美國財政部長姆努欽於8月10日曾表示，到2021年底來自中國和其他國家的上市公司若不符合美國會計準則，必須從美國證券交易所退市。隨後，中國證監會相關負責人對美國一直糾纏的會計相關問題做出回應表示，中方從未禁止或阻止相關會計師事務所向境外監管機構提供審計工作底稿。中國證監會亦同時表示，開誠布公地開展對話與合作，才是解決問題的正道。」

董登新表示，為防萬一，在美上市的中概股可以通過在香港二次上市做好轉板的準備，投資者可通過跨國轉板，把在美國市場的股票轉換成香港的股票，以規避潛在的風險。林嘉麒則分析認為，美方不會「一刀切」禁止中概股於當地上市，而阿里現時亦遵守國際會計準則，實質影響不會太大。