今年第一季度，內地與香港經濟均實現強勢開局。政府統計處早前公布預先估計數據顯示，香港今年首季GDP按年增5.9%，錄得近五年最強勁季度增幅。內地一季度GDP同比增長5.0%，增速處於全年增長目標區間上沿。

談及香港一季度GDP表現，花旗銀行投資策略及資產配置主管廖嘉豪指出，亞洲區內科貿相關電貿出口帶動出口與物流業，同時金融市場表現強勁。人民幣穩定升值提升內地遊客消費力，疊加出口、金融活動、樓市復甦，多因素共同支撐香港一季度經濟增長。

前券商首席經濟學家李大霄認為，香港5.9%增速遠超預期，得益於全球AI周期需求強勁、內地經濟回穩、貿易轉移與庫存需求，更重要的是中東避險基金、家辦等外部資金從新加坡等地回流香港，股市與樓市作為經濟重要引擎持續發力。

對於內地一季度GDP增長數據及外貿表現，中國人民大學重陽金融研究院副院長、研究員蔡彤娟表示，一季度GDP達到5%，說明中國經濟在全球需求偏弱的背景下，仍然保持着較強韌性。

她進一步指出，內地外貿表現突出有三個核心原因，首先是產業升級見效，高端製造、新能源汽車、鋰電池、光伏「新三樣」提升出口競爭力。其次是市場多元化加速，對東盟、「一帶一路」市場依賴提升，分散傳統市場需求波動風險。第三是供應鏈優勢穩固，中國完整工業體系與交付效率具全球不可替代性，外部不確定性越高，全球採購越傾向穩定供應商。

從首季數據看，內地與香港經濟未明顯受地緣政治拖累。對此，廖嘉豪指出，這主要得益於自身優勢。一方面，內地能源儲備充足，原油庫存約三至四個月，無關鍵物料供應短缺問題，世界工廠角色凸顯，新能源產品出口強勁。另一方面，香港融資活動回暖、樓市自2025年中復甦，疊加人才流入與印花稅撤銷，經濟信心增強，穩定金融環境吸引資金流入，人民幣穩定升值亦利好中國相關資產。

就五一假期數據來看，蔡彤娟表示，內地五一假期超15億人次跨區域流動，文旅消費火爆，多城樓市回暖，是經濟內生韌性的直接體現。大規模人口流動反映居民消費意願修復，服務消費恢復帶來乘數效應。消費穩則就業穩，樓市穩則財富預期穩。中國經濟正向消費、科技、服務融合模式轉型，居民信心修復是抗波動重要支撐。

對於接下來外部壓力可能帶來的影響，蔡彤娟提到，外圍壓力對經濟數據的影響是漸進式而非斷崖式，主要來自全球增長放緩、地緣政治風險與貿易保護升溫，下半年出口增速與製造業景氣或回落，但消費與新產業可部分對沖，全年GDP仍將保持在4.5%至5%的政策目標區間，壓力可控。

值得一提的是，中共中央政治局此前召開會議。會議強調，要用好用足宏觀政策，精準有效實施更加積極的財政政策。蔡彤娟表示，政策信號明確，不單純追求速度，而是提升增長質量，後續將聚焦精準支持民企與中小企、精準刺激消費、精準化解房地產與地方債風險，關鍵在於打通經濟堵點。

（採訪：倪巍晨、任芳頡、章芸菲｜編輯：楊楚依、章芸菲｜主持：章芸菲｜特效：華安、思明｜視頻，拍攝及製作：王一）