4月29日，東鵬飲料（集團）股份有限公司（605499.SH，09980.HK）發布2026年第一季度報告。報告期內，公司實現營業收入58.88億元（人民幣，下同），同比增長21.46%；歸屬於上市公司股東的淨利潤12.57億元，同比增長28.31%。在營收與利潤雙雙實現逾20%增長的同時，兩大信息尤為值得關注：非能量飲料收入佔比躍升至25%，品類多元化走出實質性一步；公司同步拋出10億至20億元的巨額股份回購方案，以實際行動彰顯對未來發展的堅定信心。

毛利率升至46.89% 利潤彈性釋放

一季報數據顯示，公司盈利能力進一步增強。報告期內，營業成本增速為16.16%，低於收入增速5.3個百分點，毛利率由上年同期的44.47%提升至46.89%。利潤總額15.72億元，同比增長27.46%；歸母淨利潤12.57億元，同比增長28.31%；扣非歸母淨利潤12.00億元，同比增長25.15%。基本每股收益2.3563元，同比增長25.03%。

能量飲料佔比降至75% 其他飲料暴增120%

從產品維度看，東鵬飲料正加速告別「單一能量飲料」標籤。能量飲料（東鵬特飲）一季度收入44.12億元，同比增長13.11%，佔主營業務收入比重從2025年一季度的80.50%下降至75.00%，仍為基本盤但佔比明顯下降。電解質飲料（東鵬補水啦）一季度收入6.45億元，同比增長13.21%，佔比10.97%，保持穩定。

最具爆發力的是其他飲料板塊（包括「果之茶」「海島椰」「東鵬大咖」等）。該板塊一季度實現收入8.26億元，較上年同期的3.75億元大幅增長120.36%；收入佔比由去年一季度的7.74%躍升至14.03%，近乎翻倍。非能量飲料（電解質飲料+其他飲料）合計收入佔比已達到25.00%，較上年同期的19.50%提升5.5個百分點。

這一品類結構變化延續並加速了2025年全年的趨勢。根據公司2025年年報，全年能量飲料收入155.99億元，同比增長17.25%；電解質飲料收入32.74億元，同比大增118.99%；其他飲料收入19.86億元，同比增長94.08%。非能量飲料全年合計佔比已達25.2%。進入2026年一季度，這一比例繼續維持並略有提升，品類多元化已從戰略設計走向財務實績。

重磅回購彰顯發展信心 實控人持股保持穩定

在業績穩健增長的同時，公司重磅回饋資本市場。2026年4月1日，公司召開第三屆董事會第二十四次會議，審議通過了《關於以集中競價交易方式回購A股股份方案的议案》。根據公告，公司擬以自有資金通過集中競價交易方式回購A股股份，回購金額不低於10億元（含本數），不超過20億元（不含本數），回購價格不超過248元/股。

本次回購方案的一大亮點在於其強有力的回饋力度：回購股份將用於註銷並減少註冊資本及實施股權激勵計劃及/或員工持股計劃，其中不低於90%的回購股份將用於註銷並減少註冊資本。按回購價格上限測算，預計可回購股份總數約403萬股至806萬股，佔公司總股本的0.71%至1.43%。本次回購資金全部來源於公司自有資金，回購方案尚需提交公司2025年年度股東會審議，實施期限為自股東會審議通過之日起12個月內。

與此同時，實際控制人林木勤持股數量保持穩定。截至一季度末，林木勤直接持有258,657,634股，持股比例45.80%。與2025年末相比，持股數量無變化，比例下降系因H股發行導致總股本由5.20億股增至5.65億股的被動稀釋，不涉及主動減持。其他關聯股東持股亦保持穩定，林木港、林戴欽分別持有27,151,626股（各佔4.81%），數量與上期一致；香港中央結算有限公司（陸股通）持股42,603,356股（7.54%），HKSCC NOMINEES LIMITED（H股代理人）持股44,755,490股（7.92%），均無異常變動。

港股上市重塑財務基石 貨幣資金躍升

一季度另一重大事件是公司完成H股上市。報告期內，公司共計發行44,755,700股H股，總股本由520,013,000股相應增加至564,768,700股，註冊資本由52,001.30萬元相應增加至56,476.87萬元。報告期末，公司總資產368.69億元，較上年末增長37.98%；歸屬上市公司股東的所有者權益204.66億元，較上年末的94.21億元增長117.24%。資本公積由19.60億元暴增至117.65億元，貨幣資金由57.63億元飆升至149.54億元，增幅達163.28%。充裕的現金為後續產能建設、新品研發及全國化擴張提供了堅實保障，亦為本次股份回購計劃提供了充足的資金基礎。

需要關注的是，一季度經營活動產生的現金流量淨額為4.52億元，同比下降28.35%。公司解釋系支付材料款及各項稅費增加所致。考慮到賬面現金充裕，短期流動性無虞。

全國化布局均衡 各戰區差距收窄

從區域收入看，公司全國化戰略進一步深化。一季度，華南戰區（粵、瓊、港、澳）收入140.68億元，佔比23.91%；華中戰區（桂、湘、鄂、贛、閩）收入136.67億元，佔比23.23%；華東戰區（皖、蘇、浙、滬）收入105.28億元，佔比17.90%；華西戰區（川、渝、滇、黔等）收入97.00億元，佔比16.49%；華北戰區（魯、冀、豫、京、津等）收入91.99億元，佔比15.64%。各區域收入佔比差距明顯縮小，全國化格局更趨均衡。

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