（大公文匯全媒體記者 倪巍晨）中東衝突引發的國際能源價格上漲和通脹預期反彈，引發市場對美國貨幣政策的關注。受訪分析師指，通脹與就業前景，是年內聯儲政策決策的關鍵變量，由於中東衝突及高油價問題尚未解決，聯儲局短期料維持審慎觀望。目前看，上半年聯儲局恐無望降息，年內「降息後置」已板上釘釘。

本輪中東衝突爆發前，美國經濟所處狀態與1990年海灣戰爭時期較相似。申萬宏源研究資產配置首席分析師金倩婧留意到，海灣戰爭爆發後，國際油價飆升加劇美國經濟衰退壓力，聯儲局啟動趨勢性降息進程。當前，美國勞動力市場走弱，油價上漲難以轉換為持續通脹壓力，加之美國利率水平和債務壓力均處歷史高位，聯儲局很難採取大幅「縮表」或加息的政策。總體看，「通脹與就業之間的風險平衡」是今年美國貨幣政策立場的關鍵，年內「最多降息1次」或是當前市況下基準的情境設定。

美銀「4月全球基金經理調查」顯示，地緣衝突仍是最大尾部風險，預期未來一年聯儲局「降息、維持利率不變、加息」的機構佔比分別為58%、29%和10%。紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯（John C. Williams）本周公開警告，中東衝突若持續，將推高通脹、壓制經濟增長，重申支持「維持4月利率不變」立場。他判斷，今年美國經濟增速將在「2%至2.5%」區間，失業率或維持「4.25%至4.5%」區間，年末通脹率或在「2.75%至3%」區間。

廣開首席產業研究院資深研究員劉濤相信，上半年聯儲政策大概率按兵不動，下半年降息與否很大程度取決於美伊衝突進展及其後續影響。即便美伊戰事在上半年結束，年內中東油氣供應也未必完全恢復，不排除「全年零降息」成為更多聯儲委員認可基準的可能。交銀金融市場部分析師汪琨提醒，「保持審慎觀望」是當前聯儲核心政策立場，美國利率水平正處「略微緊縮」區間，貿然加息容易放大經濟下行乃至衰退風險，面對「促就業、穩物價」雙重使命，聯儲大概率選擇延後降息，而非轉向加息。

值得一提的是，美國參議院銀行委員會決定，將原定本周舉行的聯儲主席提名人沃什（Warsh）的聽證會，延期至下周二（4月21日）舉行，沃什團隊目前正力爭盡快提交聽證會所需相關材料。市場人士相信，沃什若能接棒鮑威爾，聯儲政策天平將進一步向降息方向傾斜。