2026年2月6日上午，隨着一聲清脆的鑼響，牧原食品股份有限公司（02714.HK/002714.SZ，下稱「牧原股份」）正式登陸香港交易所，成為國內生豬養殖行業首家實現「A+H」兩地上市的企業。若超額配售權悉數行使，發行凈額最高可達120.38億港元，不僅是2026年以來全球規模最大的農牧企業IPO，更躋身港股農業板塊近年最大規模IPO之列，彰顯了全球資本市場對中國生豬養殖龍頭企業的高度認可。

牧原股份董事長秦英林在上市儀式致辭中表示，「港股上市，開啟國際化進程。我們將借力國際平台，堅持創新，做好主業，助力豬肉產業發展成為現代先進產業，讓養豬更輕鬆，豬肉更美味，為人民美好生活，貢獻牧原力量！」

發行獲超額認購 基石陣容強勁護航

市場反饋的熱度，直接印證了牧原股份的核心競爭力與投資價值。本次H股發行得到全球投資者的積極響應，香港公開發售與國際發售均實現超額認購，整體認購態勢穩健向好，充分體現了資本市場對其穿越行業周期能力、長期發展潛力的堅定信心。

生豬行業雖受供需關係影響存在階段性價格波動，但國際投資者更看重企業的核心競爭力與抗周期能力。作為全球生豬養殖龍頭，牧原股份自2021年起便持續穩居全球行業首位，在規模化養殖、智能化升級、成本精細化控制及現金流管理等方面構建了難以複製的體系化優勢，這正是其贏得全球資本青睞的核心關鍵。目前，公司智能化養殖水平處於行業領先地位，規模化布局的協同效應持續釋放。

尤為值得關注的是，本次發行引入了陣容強大的基石投資者群體，合計認購金額約53.42億港元，佔全球發售股份的50%，為公司上市後的股權結構穩定、市場表現平穩提供了堅實支撐。據悉，基石投資者涵蓋國際產業龍頭、全球頂級資產管理機構、知名保險公司等多元主體，包括正大集團、豐益國際、中化香港、香港豫農國際、富達基金等。其中，正大集團以2億美元的認購金額位居首位，其在東南亞地區的廣泛產業布局與資源優勢，將為牧原股份的海外市場拓展提供重要助力。

聚焦海外拓展與技術研發 務實布局未來

根據此前披露的發行方案，牧原股份本次全球發售H股基礎發行規模為2.74億股，最終確定發行價為每股39.0港元，與最高發行價持平，充分反映了市場對公司價值的合理定價與高度認可。若不考慮超額配股權行使，本次募集資金凈額約104.6億港元；若超額配股權悉數行使，募資凈額將增至約120.38億港元。

從資金用途來看，本次募資安排延續了牧原股份一貫務實、聚焦主業的風格，精準對接企業國際化發展與核心技術升級的核心需求，每一筆資金都將用在「刀刃上」。

60%的募資將投向海外布局：約62.76億港元將用於拓展海外商業版圖，重點推進越南等東南亞國家的市場開拓，完善全球供應鏈體系，並積極開展海外收購、戰略聯盟等資本運作，加速全球化布局落地。這一規劃與公司現有海外動作形成高效呼應——此前，牧原股份已在越南設立全資子公司，並與當地企業合作落地年出欄160萬頭的高科技養殖項目，為海外市場的持續拓展奠定了堅實基礎。

30%的募資將投入全產業鏈技術研發創新：約31.38億港元將重點用於育種、智能養殖、營養管理及生物安全等核心領域的技術攻堅，進一步鞏固公司在行業內的技術領先優勢，以技術創新驅動企業高質量發展。

10%的募資將用作營運資金：約10.46億港元將為公司日常經營運轉、各項戰略舉措落地提供充足的流動性支持，保障企業發展的穩定性與連續性。

成本持續降低，財務結構持續優化

扎實穩健的經營發展模式，是牧原股份成功登陸港股、獲得全球市場認可的核心底氣。2025年，牧原股份實現商品豬銷售7798.1萬頭，屠宰生豬超過2800萬頭，預計實現歸母凈利潤147億—157億元。儘管受生豬市場行情階段性波動影響，但仍保持了穩健的盈利水平，展現出強大的抗周期能力。

成本端的持續優化的優勢進一步釋放，成為牧原股份穿越行業周期的重要支撐。2025年，牧原股份生豬養殖完全成本約12元/公斤，12月單月已降至11.6元/公斤左右，部分場線成本更是進入11元/公斤以下區間，成本控制能力穩居行業領先水平，構築了堅實的行業競爭壁壘。截至2025年三季度末，牧原股份資產合計達1807.56億元，股東權益合計804.40億元，經營活動現金流凈額285.80億元，財務結構整體穩健，抗風險能力強勁。

此外，牧原股份始終堅守股東回報理念，共同分享企業發展成果。2022年至2025年前9個月，累計派息達166億元。在最新制定的2024-2026年股東回報規劃中，明確承諾每年以現金方式分配的利潤不少於當年實現的可供分配利潤的40%，以實際行動回饋股東信任。

港股的成功上市，開啟了牧原股份國際發展的新篇章。依託香港國際金融中心的平台優勢，為全球化發展布局奠定了堅實基礎；同時，以技術創新驅動生產的智能化與綠色化升級，持續提升盈利能力與品牌國際影響力，助力中國從養豬大國向養豬強國邁進。