據第一財經報道，歷經多輪博弈，萬科旗下尋求展期的兩筆中票的展期方案終於獲得通過。

1月27日晚，「22萬科MTN004」、「22萬科MTN005」的2026年第一次持有人會議決議公告發布，兩次持有人會議中的「議案三」均獲得100%通過，也即針對債券的展期方案。

與不久前「21萬科02」通過的展期方案相似，上述兩筆中票的「議案三」展期方案大致包括四項：不超過10萬元「固定兌付安排」、1月底兌付扣除「固定兌付安排」後本金40%、剩餘60%展期一年、提供相應的增信措施。

具體來看「22萬科MTN004」的「議案三」明確，對於參加本次持有人會議且表決同意議案三或議案四任一議案的每個持有人賬戶，萬科要在2026年1月28日實施10萬元的兌付；在扣除上述固定兌付部分的本金後，剩餘本金的40%也在1月28日兌付，其餘60%本金展期一年，兌付日為2025年12月15日。

在利息兌付上，2025年12月15日到期應付的6000萬利息、前述本金的40%在2025年12月15日至2026年1月28日計息期間（44天）的利息在寬限期內支付，即2026年1月28日內支付。展期期間的本期中票剩餘60%本金票面利率維持3%不變，利隨本清。

同樣地，「22萬科MTN005」在1月28日完成10萬固定兌付安排的同時，支付剩餘本金的40%，其餘60%展期一年；原本到期應付的11100萬元利息也在2026年1月28日內支付。

截止目前，「22萬科MTN004」「22萬科MTN005」的餘額分別為20億元、37億元。根據萬科發布的中票寬限期內本息兌付安排，預計將在1月28日分別支付8.64億元、15.97億元，包括兩筆中票對應的固定兌付安排、40%本金及相關利息。

此外，不久前通過的「21萬科02」展期方案也需在1月30日兌付超4億元首付。這也意味着，萬科將在未來一周內支付約28.7億元。

這筆款項對如今的萬科來說不是個小數目。大股東深鐵再次伸出了援手。1月27日晚，萬科同步公告稱，深鐵將向其提供不超過23.6億元借款，利率為2.34%，用於償還萬科在公開市場發行的債券本金與利息。

如此，在深鐵的支持下，萬科又渡過了眼前的展期難關。不過，這只是萬科接下來「闖關」的起始。

第三方機構普睿數智研究中心統計，目前萬科共有15筆債券處於存續期，餘額合計約296億元；除上述已給出展期方案的3筆、共68億元之外，2026年7月30日之前到期的債券還有7筆，合計約112.6億元。

而萬科自身的經營目前仍面臨着階段性壓力。據萬科2025年三季報顯示，其前三季度凈虧損280.2億元；另據克而瑞統計，2025年萬科合約銷售1339億元，同比下滑45.6%。上述機構認為，銷售持續下跌的情況下，回款很難支撐後續到期債務所需。

業內預計，萬科後續的債務將繼續開展展期工作。在中指研究院企業研究總監劉水看來，足夠的有效資產將是未來萬科債券展期的重要考驗。債券展期，目前情況下很重要的要有增信擔保措施，否則債權人很難同意展期。近幾年，全國房地產價格深度下跌，很多項目出現資不抵債，或者難有較好的收益。萬科能否提供足夠多的有效資產作為增信擔保，將是未來債券展期過程中的重要考驗。