大公報報道，萬科（02202）將於下月20日召開「22萬科MTN004」債券持有人會議，對該期債券展期相關事項進行審議；同時，市場也關注萬科大股東深鐵集團是否對公司提供進一步的財務支持。萬科昨日股債延續上日跌勢。萬科H股及A股昨日均跌超7%，分別收報3.58元及5.47元人民幣；萬科多隻債券跌幅過大觸及跌停。市傳兩內銀拒絕提供短期貸款。

下月召開債權人會議

萬科H股及A股昨最多跌逾8%。債券方面，據深交所公告，「22萬科02」、「22萬科06」「21萬科04」、「23萬科01」「22萬科04」「21萬科06」等昨因盤中成交價較前收盤價首次下跌達到或超過30%，債券實施臨時停牌。

據披露，下月開會與債權人討論展期的MTN004債券，其本金兌付日為下月15日，債券餘額為20億元人民幣；12月當月，萬科還有一筆本金為37億元人民幣的MTN005券到期。兩筆債券的本息合計為58.71億元人民幣。明年，萬科還有超過120億元人民幣的境內債券需要償還。

有分析人士指出，萬科選擇召開債券展期會議，首次提議將人民幣貸款展期，或意味大股東深鐵集團往後不會為萬科債務托底，萬科大概率會走向債務重組。

瑞銀憂事件加劇樓市下行

瑞銀在報告內引述財經資訊平台報道稱，萬科大股東深鐵已委託中金，就包括萬科重組銀行貸款等提出建議。該行認為，若萬科公募債券重組，或引發金融機構及買樓人士對發展商資產負債表的憂慮。

資料顯示，在11月12日之前，深鐵集團已累計向萬科提供借款291.3億元人民幣。萬科11月12日在發布的公告中提到，深鐵集團向公司提供不超過16.66億元人民幣借款。按此計算，深鐵集團向萬科累計提供的借款達到307.96億元人民幣。

瑞銀指出，難以判斷有關方面會否繼續向萬科提供融資，一旦不再支持，將對行業產生溢出風險，包括金融機構或不願意向其他準國企及民企發展商提供貸款，或會面臨再融資風險，發展商或要減價賣樓去槓桿，亦會對業主或買樓人士造成負面情緒及預期，加大沽售物業的壓力，以及加快樓價下行。瑞銀維持內房行業未來兩年持續處於下降周期的預測。

此外，有外電昨日引述知情人士表示，萬科正嘗試尋求短期貸款，但最少有兩間內地銀行已拒絕其要求。

（來源：大公報A17：經濟 2025/11/28）