（香港文匯報記者 李昌鴻 深圳報道）內地最新公布的黃金稅收新政自本月起實施，內地黃金市場迎來劇烈震盪。作為內地黃金核心集散地的深圳水貝市場首當其衝，以往周末下午如菜市場般熱鬧，如今顧客卻十分稀少。商家日交易量普遍出現斷崖式下滑，有的降幅更達八九成，以前熱銷的金條現在需求大幅減少。不少黃金珠寶企業和商戶面臨上游原料斷供、買家驟減等多重壓力。

國家財政部與國家稅務總局日前聯合發布《關於黃金有關稅收徵管事項的公告》，首次將黃金區分為投資性用途與非投資性用途，並分類實施差別化增值稅政策。受該政策的影響，加之當前黃金價格高位震盪盤整，深圳水貝黃金交易市場直接受到衝擊。香港文匯報記者日前走訪發現，以前該市場每天下午4點至6點顧客盈門，周末更是人流密集，如今卻市場裏空空蕩蕩，商戶比顧客多。

購2萬元首飾多付1400元

從事黃金飾品和金條等銷售的鼎禎黃金商舖負責人方先生表示：「受新政的影響，非投資性黃金的進項稅抵扣率從13%驟降至6%，直接推高了黃金珠寶商、零售商的採購成本，所以只得轉嫁給顧客。如今顧客購買黃金飾品或者金條都要加7%稅負，一條20克項鏈的成本加上加工費，價值要2萬元（人民幣，下同），再加上7個點的稅，消費者要多支付1,400元，購買成本陡然上升。金條也同樣情況。因此，現在很多消費者都在觀望。」

「以前平時一天能賣出100多克黃金飾品，現在只有10多克，降幅達八九成。金條也很少有人問津，投資者會掂量成本上升和目前金價高位震盪等因素。10月底曾有投資者購買500克金條，現在這一現象沒有了。金條回收量也大幅減少，回收價比市場價低很多，以前價差為數十元/克，現在約150元/克，以前一天回收黃金飾品和金條約數十克，現在只有幾克，降約九成。」

另一商戶湯小姐也表示：「因為市場顧客幾乎一夜消失了，生意非常慘淡，我都沒有心情去店舖了。」

「大家都在等消費者接受」

水貝另一知名市場—黃金珠寶交易市場同樣業務冷清。金藝彩珠寶負責人黃基千表示：「現在買料要加多7個點稅，銷量下滑40%至50%。只有逐步適應，許多同行都是如此，大家都在等消費者接受，待市場認可和適應新政。稅收新政對黃金剛需消費影響不太大，但抑制了投資需求。不過，目前新政的細則還沒有出來，原料商、商戶及消費者仍觀望居多。」

從事黃金珠寶生產的企業同樣受到新政衝擊。峰匯珠寶董事長葉向洲接受記者採訪表示：「公司為品牌商代工，現在日常訂單受到了影響，降幅有四五成。目前政策剛出台，還沒有操作細節，所以市場還比較亂。」

深圳市黃金珠寶首飾行業協會秘書長張文揚表示，新政出台，稅收令價格上升了，銷售肯定會下降。現在從企業到商戶都在逐步消化、適應、執行新政。

工廠用金成本推高 加工量大幅萎縮

因稅負增加及市場不明朗，水貝市場許多商戶面臨上游原料斷供危機。「現在想進新的黃金料太難了，供應商要求現金結算且價格上浮15%。」水貝一商戶透露，其庫存已從平時的50公斤降至5公斤。

商戶難購料 現金結算兼價格上浮

鼎禎黃金商舖負責人方先生表示，新政實施後，上游料商因市場不明朗，暫停了黃金原料的供貨，他想拿料去工廠加工黃金首飾，但是一直無法購買原料。市場需求大跌，也影響黃金首飾的加工，「以往一個月大概有七八公斤的加工量，11月前10天加工量不到一公斤。」

峰匯珠寶董事長葉向洲表示，其工廠是為品牌做來料加工，金料由上游品牌商供應。正規公司、品牌商進料沒影響。

長期來看，稅收新政將加速黃金珠寶零售業的整合進程。中信建投研報指出，黃金加工、零售產業鏈下游商家用金成本上升，或間接轉嫁給零售端。對於非投資類的黃金企業（如飾品、工業用途），因進項稅抵扣減少，用金成本顯著提升。中小型珠寶渠道商可能因利潤空間被壓縮而面臨淘汰風險。

新政利中國爭黃金定價權

此次新政通過降低交易所場內交易成本，吸引機構投資者及大額交易向上海黃金交易所、上海期貨交易所集中。黃金市場面臨短期陣痛，但從長遠來看，稅收新政有助於提升市場透明度與規範性。新政也有利於交易所交易集中化趨勢的提升，有望提高中國金價的國際影響力，形成「中國溢價」，增強人民幣黃金價格的全球話語權。中行深圳市分行大灣區金融研究院高級研究員曾聖鈞認為，長期來看，黃金投資將出現明顯的「金融化」趨勢，投資者從實物金條向賬戶金、黃金ETF等金融化產品轉移的趨勢將加快。

料促金融化產品發展

世界黃金協會認為，此次稅收政策調整將對中國金飾行業產生顯著影響，加劇珠寶商在過去幾年已經面臨的挑戰，特別是在高金價環境中吸引消費者。稅收上調還將拉大黃金首飾購入價與回購價之間的差距，抑制黃金首飾的回收積極性。

因為實物黃金稅收提高，普通投資者可能將會更多地通過黃金ETF、積存金等低門檻產品間接參與黃金投資，以平衡便利性與稅負。有專家表示，實物黃金投資需求可能因稅負上升而下降，但並不會消失，而是部分轉移到非實物交割的投資品類。這類產品不受增值稅影響，交易便捷、成本較低，有助於提升黃金在資產組合中的配置效率。

（來源：香港文匯報A16：財經 2025/11/17）