（大公報記者 李信）美國共和民主兩黨爭拗不斷，國會參議院否決臨時撥款法案，聯邦政府「停擺」。白宮估計，停擺一周將令美國GDP損失高達150億美元，此壞消息卻成為推高金價的好因素，現貨金上周五報每盎司3886.54美元，持續在歷史高位，全周漲3.4%，連升七周；紐約期金突破3900美元關，收報3908.9美元，同樣連漲七周。

大行繼續唱好金價表現，滙豐預期短期可突破4000美元。高盛估計，金價明年中見4000美元，明年底見4300美元，若私人投資者將1%持有美債的資金轉移至黃金，或推高金價見5000美元。

今年以來，金價已累升48%，但一眾大行及分析員仍落力唱好後市。瑞銀財富管理亞太區投資總監辦公室報告，明確將黃金定位為「有效的投資組合多元化工具，及政治和經濟風險對沖工具」，並看好三大因素將繼續推動金價走高，主要受惠實際利率下降、美元走軟及在地緣政治風險持續的投資需求下保持強勁。

滙豐則表示，受到地緣政治風險、美國財政不確定等因素影響，金價短期或突破4000美元大關。不過，該行提醒，如果聯儲局今明兩年減息次數少過市場預期，或抑制金價升勢。

美元走弱 央行大舉買金助力

瑞銀指出，現時黃金市場持續向好，預期明年中金價將升至4200美元，主因包括美元走弱、央行強勁買金，以及黃金相關交易所買賣基金（ETF）投資增加，並建議在投資組合中配置中單位數比例的黃金資產。然而，瑞銀提醒投資者需考量價格波動風險，以及美國貨幣政策可能轉向所帶來的潛在影響。

相對而言，高盛更是「超級大好友」，極力唱好金價前景，指出由於流入黃金ETF的資金流超預期，加上私人投資者將資金轉移至黃金的可能性，對該行明年中及明年底的金價預測構成上行。高盛預測，明年中金價見4000美元，明年底見4300美元；同時指出，假若私人投資者將1%持有美債的資金轉移至黃金，屆時金價有可能升至5000美元水平。

BMO資本市場商品分析師的第四季度價格預測報告，指今年最後三個月黃金平均價格為3900美元，較先前預測調高8%，其分析師預計金價上漲動能不會很快結束，明年將達至4400美元。

工業需求大 白銀年內升66%跑贏

相對全世界爭相買金，白銀難以吸引一般市民的關注，但實情是現貨白銀走勢更驚人，上周五收報每盎司48美元，今年累積大升66.5%，表現更勝黃金。BMO表示，白銀在年底前將繼續跑贏大市，預測第四季平均價將達到45美元，較先前估計大幅調高41%。白銀的升浪將持續到明年，預計明年第二季將達到50美元，大升的主因是強勁的工業消費，令白銀價格繼續得到強勁支持。另一貴金屬鈀金表現同樣強勁，上周五收報每盎司1605.18美元，年內累漲76.7%。

分析指出，黃金升勢主因是避險，在經濟不景氣或地緣衝突時更受追捧，而白銀除了避險之外，更有實際工業用途，它是電子、太陽能、新能源等產業的關鍵材料，當經濟復甦預期升溫，工業需求上升會推高白銀售價。更重要的是，全球白銀已連續5年出現短缺，今年缺口達4000噸，成為支撐其上漲的主因之一。

（來源：大公報A5：要聞 2025/10/05）