（香港文匯報 記者 曾業俊）香港投資基金公會昨日舉辦ETF市場發展研討會，業界指出，目前全球有約1.25萬隻ETF（交易所買賣基金），涉及的整體資產管理規模達17萬億美元（約132.6萬億港元），預計5年後達到30萬億美元（約234萬億港元），增幅76.5%，亞太區尤其是中國內地將是主要增長動力。有業界人士在會上指出，今年港股及A股顯著反彈，帶動ETF的投資需求，「ETF通」是驅動本港ETF市場增長的重要機制，目前發展勢態強勁，若將來能夠擴大規模並放寬監管，將更有利本港ETF市場發展。
華夏基金（香港）國際業務主管蔡玉昨指出，內地及香港的ETF市場仍有巨大發展空間。縱觀整個香港市場，ETF的滲透率相對於共同基金（Mutual Fund）只有5%至7%，這還是在ETF發展了數十年之後，因此ETF擁有巨大的增長潛力。此外，香港市場與全球市場有一個非常顯著的差異，即香港市場基本上是大量內地和本港投資的聚集地，本港約60%的ETF實際上都在追踪內地和香港的風險敞口。
美元轉弱利人民幣ETF市場
蔡玉指，今年港股顯著復甦，內地A股亦是全球表現最佳的市場之一，相信這種市場趨勢將驅動本港ETF市場的價值提升。近年恒指的ESG板塊愈來愈受本地和國際投資者的關注，其吸引力甚至超越了香港的廣泛基礎型（Broad-Based）和生物科技ETF。相信香港作為全球金融樞紐，能夠吸引全球投資者。此外，今年人民幣兌美元小幅升值，而港元和美元掛鈎，投資者傾向轉投其他貨幣，例如人民幣，以增加資產多樣性，亦將有利人民幣ETF市場。
同場的摩根資產管理董事總經理兼ETF業務亞太總監司馬非也認為，今年亞洲的ETF走強的主要原因是市場估值上升，另一原因是投資者多樣化。不過，他強調，今年市場環境仍充滿變數，很難預測哪隻ETF產品能取得成功。
內地掛牌港股ETF今年吸2028億
貝萊德iShares股票產品策略亞太區主管吳宇熙在同一場合表示，「ETF通」是驅動本港ETF市場增長的重要機制，目前發展勢態強勁，若將來能夠擴大規模並放寬監管，將更有利本港ETF市場發展。他亦認為，美聯儲減息在即，很多公司借貸成本降低，將利好整個市場，特別利好以周期性為主的產業，例如金融股、工業類以及能源類股。
彭博行業研究最新數據顯示，今年以來內地掛牌的港股 ETF資金流入高達260億美元（約2,028億港元），且自 6月起呈現加速流入態勢，其中人工智能、生物科技、新能源等新興產業成為「最吸金」焦點。
退休基金青睞港ETF市場
景順ETF業務發展與資本市場亞太區總監Tom Digby表示，金融機構積極利用香港的ETF市場提升資產組合表現，香港的ETF市場為全球投資者提供包括本港、美股以及固定收益等多元投資機會，讓資產管理者能夠購買成本低廉且透明的產品，在過去5年特別受來自全球的退休基金青睞。
他續指，香港的投資機會相比其他大多數市場而言非常多元，然而多樣化的產品範圍和投資者的資產流動之間仍存在顯著摩擦。因此，本港監管機構需要進行更多分析，找出造成這種情況的原因。
司馬非建議香港監管機構可借鑑內地做法，推行強制性投資者教育。現時內地要求每家資產管理公司都必須安排團隊負責投資者教育，有利長期多元的投資環境發展。
ETF產業今年淨流入近萬億美元
摩根資產管理董事總經理兼ETF業務亞太總監司馬非昨日在ETF發展研討會上表示，目前全球有約1.25萬隻ETF，整體資產管理規模達17萬億美元，而今年ETF產業的淨流入接近1萬億美元，為連續第15年出現淨流入。現時全球最大的ETF市場是美國，在全球整體ETF的17萬億美元規模中，近12萬億美元、約70%的ETF資產管理規模都在美國。
他指出，ETF產業中一個特別有趣的趨勢是主動型ETF，首隻主動型ETF於2008年推出，現時整體主動型ETF規模接近1.5萬億美元，佔全球活躍ETF的8%。就數量而言，美國主動型ETF的數量已超過被動型ETF。回顧過去12個月，美國發行的所有ETF中幾乎有85%都是主動型ETF，雖然它們僅佔年初至今資產管理規模的8%，但卻佔全球淨流入的近30%。
亞太主動型ETF發展較慢
司馬非續指，亞太區的ETF資產管理規模約2萬億美元，佔全球總額近12%，增長速度比其他地區快得多。當中，最大市場為中國內地，規模接近6,500億美元，其次是日本。然而，在主動型ETF方面，亞太區仍然落後很多，區內整體2萬億美元的ETF規模中，只有5%或屬主動型ETF，規模約1,000億美元，其中一個主因是亞太區比美國遲很多才批准主動型ETF。美國首隻主動型ETF於2008年獲批，惟亞太區首隻主動型ETF於2015年才在澳洲獲批。而印度市場至今仍未批准主動型ETF，中國內地亦限制批准主動型ETF。
展望未來，他預計全球整體ETF資產管理規模將在5年後達到30萬億美元，而主動型ETF將成為其中的增長關鍵引擎，預測到2030年，全球主動型ETF規模將達到6萬億美元，佔整體ETF資產管理規模的20%。另一增長引擎是亞太區，亞洲的ETF規模每3年翻一倍，世界其他地區則每5年才增長一倍，相信亞太區的增長主要來自中國內地。此外，預計固定收益ETF亦將繼續增長，並將成為另一個增長引擎。
（來源：香港文匯報A03：要聞 2025/09/16）
