（香港文匯報 記者 蔡競文）「中美衝突帶來的機遇多於威脅，與我最初設想相反」，曾被稱為「中國大好友」的羅奇（Stephen Roach），去年曾妄言香港「已經玩完」，不過事隔一年多隨即改口唱好香港。他坦言香港近期表現令其「大跌眼鏡」，尤其對今年以來港股表現感到震驚，承認在中美角力升級下，香港非但未受拖累，反而憑藉其聯通中國與國際金融市場的獨特優勢，甚至因具有中國特色而「煥發新生」。 

這位摩根士丹利前亞洲區主席，去年2月於英國《金融時報》撰文，以《It pains me to say Hong Kong is over（很痛心香港已玩完）》為題發表文章，認為香港受累三大因素終將走向衰亡，包括香港與內地聯繫日益緊密下，憂慮內地經濟放緩或拖累香港前景；中美局勢日益緊張下，香港或被捲入中美博弈的夾縫中；憂慮所謂內地對香港干預增加下，削弱香港高度自治，因而直言「香港已經玩完（Hong Kong is over）」。

中美衝突 香港機遇多於威脅

事隔一年多，羅奇昨日接受《彭博》訪問時直言，這段期間雖然中美衝突進一步惡化，然而「在中美博弈中，香港非但未如預期和撰文所預測般遭受重創，反而作為中國最重要的國際金融窗口，獨特地位令其從中受益」，令他對有關形勢變化感到震驚，主因是中美衝突帶來的機遇多於威脅，與他最初設想完全相反，承認「現在說香港已經玩完為時尚早」（ Now Says It's Too Early to Declare Hong Kong Over）。

近年本港作為「超級聯繫人」及「超級增值人」的重要性不斷提升， 隨着中美科技博弈不斷升級，內地企業正爭相來港籌集資金，美國總統特朗普的混亂施政也使國際資金「逃離美國資產」，推動今年外資大量湧入港股。今年以來，恒指累升16%，升幅超越標普500指數。截至5月，本港新股集資額達770億元，為2021年以來最高水平，其中中國新能源汽車電池製造商寧德時代上月在港掛牌，集資逾400億元，為今年以來全球最大規模的IPO。

除了龍頭A股來港上市、中概股回流外，中共中央政治局委員、外交部長王毅上周來港進行了為期三天的訪問，其間出席了《關於建立國際調解院的公約》簽署儀式。事實證明，與中國內地更緊密的聯繫帶來了出人意料的積極效果，這也促使羅奇改變了看法。

羅奇認為「香港的金融成功與否，可能更多取決於其與中國的關係，以及因美國施壓所造成的中美金融體系幾近脫鈎的深遠影響，香港恰恰能從中獲益」，他又指「如果重寫這篇文章，我的觀點會是：香港或許正因為其中國特色而煥發新生，而非受制於這些特色。」

資金人才轉而流向香港

本港優勢亦不僅限於金融領域，特朗普取消中國留學生簽證、抨擊哈佛等精英學府的政策，美國此舉可能反而將人才引向香港。而最諷刺的是，曾制裁香港特區政府部分官員、並取消香港不同於中國內地特殊待遇的特朗普，如今卻陰差陽錯助力香港復甦。羅奇直言：「我們的損失正是你們的收穫。」

在大摩工作了30年的羅奇，本身是重量級經濟學家，過去20多年，一直對中國經濟持樂觀態度，是鼓吹投資中國的華爾街代言人之一，因而曾被稱為「中國大好友」。羅奇亦曾透露，他熱愛香港這個城市，喜歡這個城市的精神、新舊交替的生活方式，並且在港結交了不少朋友。

羅奇震驚港股復活 國家支持掀金融逆襲

去年2月曾發表「香港已經玩完」的摩根士丹利亞洲區前主席羅奇，終於轉口看好香港。在外資不斷流入、本港經濟及政局平穩、港股港匯重新走強的情況下，羅奇承認中美衝突反而讓香港獲得了機遇，這是他始料未及的。特別是香港乃中國通往國際金融的最重要「窗口」，地位獨特，支持了香港的復甦，令他相當震驚。事實上，隨着中美競賽的激烈程度不斷升級，內地企業競相爭奪資本，大批資金湧入港股，使恒指今年上漲16%，大幅跑贏幾乎無變化的標普500指數。

新股上市集資4年最高

此外，在國策支持下，大量A股獲放行來港集資，加上美國有意逼令中概股退市，也使得企業更願意選擇到港股上市集資，港交所日前就表示，有150隻新股正排隊來港上市。截至5月，不計配股等融資活動，單是新股上市的集資總額就達到770億元，是2021年以來最高，相當於去年全年的九成，當中包括今年全球最大型招股、寧德時代(3750)的逾400億元招股。

事實上，羅奇在去年2月中於英國《金融時報》撰文表示「香港已經玩完」後，不少本港及內地的官員，以及包括麥樸思（Mark Mobius）等財金界人士都對此表示反對意見。及後，中證監在去年3月推出「惠港5條」，大力支持香港鞏固及提升國際金融中心地位，積極穩妥地拓展與境外市場合作，逐步推動本港資本市場展開反彈之旅，恒指由去年2月曾跌穿15,000點水平，在短短3個月已大幅反彈並升穿19,000點。

港股重拾升軌 今年累升16%

到了去年9月底，人行、國家金融監管總局、中證監三大部委聯手推出「政策組合拳」，更一舉將港股推升至接近23,000點水平。此後，港股確認重新回穩，尤其是踏入今年，深度求索(DeepSeek)於1月20日發布的人工智能(AI)大模型，向全球證明了中國科技股的含金量，各地投資者對中資科技股進行估值重估，確認了相關產業的潛力。在大量外資湧港「撈底」下，恒指今年首5個月便累升約16%，即使美國推出其關稅掠奪政策，也無礙港股的積極發展。

羅奇昨日更提到，香港的未來優勢可能不只限於金融領域，因為特朗普的政策，包括取消中國留學生簽證、打擊哈佛等精英大學等，都可能促使人才流向香港，直言美國的損失正是香港的收穫。

資金流入 恒指收市跌幅收窄

至於昨日港股方面，6月份首個交易日開局偏弱，在美國加強對中國科技封鎖下，恒指曾跌過621點，23,000點及50天線(22,736點)一度失守，但大市市底不俗，資金在盤中流入，令午後跌幅顯著收窄。大市全日收報23,157點，僅跌131點，在A股休市缺乏「北水」下，港股成交額減至1,453億元。

科指6月份首日跌0.7%報5,134點，藍籌股普遍下挫，ATMJX五大重磅科技股中，阿里巴巴(9988)跌0.6%，美團(3690)跌1.7%，京東(9618)跌0.2%，騰訊(0700)微升0.04%，小米(1810)升1.3%表現最好。

（來源：香港文匯報A02：要聞 2025/06/03）