（香港文匯報 記者 周紹基、岑健樂）內地電動車電池龍頭公司寧德時代(3750)今日（20日）在港上市，該股最終集資可達410億元，除是今年來全球最大集資額新股外，其日前亦獲券商借出逾2,822億元孖展，以公開發售額23.25億元計，單是孖展認購倍數已近120倍，是近期最受市場關注的股份。昨晚該股暗盤價率先發力，在多個暗盤市場中，升幅都逾8%，以每手100股計，投資者每手淨賺約2,400元。

股民關注寧德時代今日的掛牌表現，昨晚其暗盤表現不俗。寧德時代招股以263元上限價定價，在富途的暗盤開報276元，其後股價不斷造好，升幅最終擴大至8.3%，暗盤收報284.8元。至於耀才的暗盤價最高見288元，收市仍升9.05%報286.8元。輝立暗盤更升9.125%收報287元，以每手100股計，投資者每手淨賺約2,400元。

紅蟻資本投資總監李澤銘指出，寧德時代的H股定價較「進取」，發行價與A股幾乎持平，加上其體量巨大，料上市首日升幅估計不會太大。他不建議短線投資者高追，因目前市場上有多隻入場費低、概念明確的新股，從炒新股角度而言，這些標的比寧德時代更具吸引力。長線投資方面，李澤銘建議可持觀望態度，等待上市後判斷走勢。

相較A股折讓少 限制大升空間

有投資專家認為，寧德時代相較A股的折讓甚少，但需注意的是，寧德時代過去並不在互聯互通的名單內，反映該股的「街貨」有限；加上今次寧德招股，並沒啟動散戶回撥機制，令股份都集中於專業投資者上，更重要的是H股並沒有讓美資入股，故不怕制裁風險。上述種種因素，都有助該股走勢穩定。雖然爆炒的機會較低，但5%左右的升幅應不難達到。長遠而言，該股作為電池「一哥」，在全球市場持續擴張，中線潛力可看高一線。

同時，由於寧德時代股份的相關衍生產品，包括期權、衍生權證等亦可於今日掛牌，該股亦被納入認可沽空名單，換言之，投資者亦可透過衍生產品以小本投資寧德時代。

昨日寧德時代A股（(300750.SZ）收報260元人民幣，折合約282港元，即H股的股價低A股約6.74%。

內地電動重型貨車滲透率將升至50%

寧德時代董事長曾毓群前日在內地出席活動時表示，未來3年，內地電動重型貨車滲透率將由去年的10%，升至2028年的50%。而寧德旗下的山東時代能源科技儲能及動力電池生產基地，日前在濟寧市兗州區正式投產，這是其在北方布局的首個基地，亦是目前在北方產能規劃最大的基地。未來將與山東探討新能源汽車換電網絡、環渤海低空經濟等，加快推動東營零碳產業園建設等合作，在山東拓更多零碳場景的標杆地。

港股方面，大市繼續反覆，早上受阿里巴巴(9988)挫逾4%拖累，恒指早段曾跌過285點，午後大市喘定並一度倒升，惟未能維持升市報收，全日微跌12點報23,332點，連跌3日共挫307點，成交縮減至1,847億元。科指亦跌0.5%報5,255點，ATMJX五股個別走向，阿里全日受壓下，收市挫3.4%，是跌幅最大藍籌。京東(9988)跌1.1%，美團(3690)則反覆升2.3%，騰訊(0700)升1.2%。

小米成功研發3納米芯片 股價升2.6%

小米(1810)主席雷軍公布好消息，表示已經成功開發及自研3納米的「小米玄戒O1」芯片，小米尾市升2.6%，收報52.35元。

恒指公司上周五季檢後，宣布將美的(0300)及中通快遞(2057)染藍，兩股收市各升3%及4%，收報80.2元及149.5元。雖然大熱的泡泡瑪特(9992)未能獲選藍籌，但該股仍然反覆炒升5.8%，收報207元，再創收市新高。

恒瑞醫藥孖展認購超額205倍

有「藥中茅台」之稱的內地創新型製藥企業恒瑞醫藥 （1276）於5月20日截止公開招股。該股於昨日截止孖展認購，市場消息指該股孖展認購情況相當熱烈，綜合多間券商資料，恒瑞醫藥的公開發售部分，錄得約1,100億元孖展認購，意味該股至少錄得超額認購205倍。

一手入場費8898元

外電早前引述消息人士透露，由於恒瑞醫藥認購需求相當強勁，已經超過整個招股規模，因此該股已於昨日下午5時停止接受機構投資者認購，較原先計劃提前一天。

恒瑞醫藥計劃發行2.2億股，其中5.5%於香港作公開發售，招股價介乎每股41.45元至44.05元，集資最多約98.9億元。以每手200股計算，一手入場費約為8,898.9元。恒瑞醫藥預期於5月23日掛牌，摩根士丹利、花旗及華泰國際為聯席保薦人。

恒瑞醫藥擬將集資所得款項淨額的75%用於研發計劃，當中包括用於創新藥物及在研藥物臨床研究，以及開發創新藥物；15%用於在中國和海外市場建設新的生產和研發設施，以及擴大或升級現有生產和研發設施；10%則用作營運資金及其他一般企業用途。

富衛集團遞交上市申請

保險企業富衛集團向港交所遞交上市申請，聯席保薦人為高盛與摩根士丹利。初步招股文件顯示，截至去年底，富衛集團的稅後淨利潤達2,400萬美元，為集團應用國際財務報告準則第17號後，首次錄得淨利潤，帶來正營運現金流量。此外，集團的新業務合約服務邊際，從2023年的9.6億美元按同比基準及固定匯率計增加30.5%至2024年的12.22億美元，2025年第一季則按年增長55%至4.65億美元。

法巴：寧德上市印證港樞紐優勢

內地新能源龍頭企業─寧德時代（3750）今日在港掛牌，該股是今年以來全球最大型新股集資活動。法國巴黎銀行昨日展望全球電動車的前景，認為內地憑藉技術創新與供應鏈優勢，在電動車產業方面的競爭力將持續擴大，而香港作為連接內地與國際市場的窗口，正發揮關鍵作用。

法國巴黎銀行亞太區宏觀研究統籌總監兼亞太區股票及衍生品策略主管呂成昨日指出，寧德時代在香港IPO，成功吸引更多全球投資者關注。隨着內地鼓勵企業「走出去」發展，香港作為連接內地與國際市場的窗口，正發揮關鍵作用，例如在內地電動車企業的全球化進程中，香港憑藉其開放型資本市場優勢，成為內地企業融資與品牌升級的重要樞紐。

或吸引更多供應鏈企業來港

同時，電動車本質是「移動智能設備」，呂成認為，其供應鏈涵蓋電池、自動駕駛等高科技環節，與香港科技板塊形成協同效應，由於目前香港科技股的重心偏向互聯網服務，寧德時代在香港上市將有望形成「正向循環」，於日後吸引更多相關供應鏈企業前來香港上市，彌補港股硬件科技板塊的不足，藉以完善產業鏈投資版圖。

此外，他認為香港也可以參考內地，持續提升電動車充電設施的數量與質量，藉以提升香港電動車的滲透率。

在同一場合的法國巴黎銀行Exane全球汽車業研究部主管Stuart Pearson則預期，未來全球電動車市場規模將會持續增長，同時將會走向區域化、電動化與自動化。

Stuart Pearson指出，汽車產業發展不是零和遊戲，該行研究表明，在基準情景下，預期2025年全球電動車銷量達2,300萬輛，至於2030年則有望翻倍至4,700萬輛。若出現中、美、歐貿易關係緩和的樂觀情景，2030年全球電動車銷量或有望增至5,800萬輛；反之，若三方貿易摩擦升級，相關銷量則可能降至4,000萬輛。

跨地域合作增 比亞迪歐洲設廠

Stuart Pearson認為，市場將會看到更多中國車企與歐洲企業展開合作，並在當地建立供應鏈、度身設計適用於當地消費者的產品，例如比亞迪（1211）近期宣布在匈牙利設立歐洲總部。提高電動車滲透率的關鍵在於降低成本，比亞迪在匈牙利與土耳其擴大產能，將有助降低平均生產成本與提升其整體市佔率。

（來源：香港文匯報A04：要聞 2025/05/20）