文／李靈修

趕在與中國開展關稅談判之前，特朗普宣布美英達成貿易協議，但公布事宜極為倉促，諸多細節仍未敲定。筆者認為，在「搶進口」帶來的短暫數據繁榮後，美國經濟壓力正逐漸顯現，特朗普近期的態度轉變，反映其急切想從「對等關稅」議題中脫身。

作為「對等關稅」政策宣布後的首份協議，外界對於美英談判結果高度關注，但是與其說是全面協議（Comprehensive Deal），更像是協定框架（Framework Agreement）。除了美國取消對英鋼鐵關稅，英國承諾進口更多美國農產品，以及採購百億美元波音飛機之外，其他並無亮點。後續報道稱，美英還在圍繞製藥業優惠待遇進行談判。

美國貨運港口告急

事實上，英國是美國貿易談判中難度最小的國家。首先，美國對英國保持「雙順差」。據美國經濟分析局（BEA）數據，2024年美國對英國的貨物貿易順差約119億美元。而今年3月，美國對英國的服務順差為11.09億美元。若按照對等原則，美國理應降低對英關稅的，但最終還是保留了10%的基礎門檻。

其次，英國相對歐洲享有更高的談判靈活性。2020年正式脫歐後，英國不再受歐盟貿易政策約束，也更容易與美國達成雙邊協議。美國副總統萬斯此前也表示，「美英貿易關係比其他歐洲國家更具互惠性。」

也正是因為英國的「特殊性」，今次達成協議的參考價值有限，美國與其他國家的談判無法複製。然而，美國進口已經出現惡化跡象。據洛杉磯港統計，5月份原計劃80多艘抵達的貨船，現有17艘被取消了。而從中國方面來看，駛往美國的集裝箱船數量也開始大幅下滑（見配圖），考慮到美國消費品供應高度依賴海運，這一趨勢意味着商品市場收縮的來臨。

中國出口展現韌性

周五公布的最新數據顯示，4月份中國對美出口轉負、同比下降21%，但整體同比增長8.1%，甚至高於一季度的5.8%。中國外貿在美國市場出現的缺口，在東盟、印度、非洲、拉美等地進行了有效「填補」，背後凸顯中國出口的韌性。

進口方面，中國目前從巴西購入大豆、牛肉、玉米和禽類等關鍵農產品的規模已全面超越美國。數據顯示，2016至2023年間，美國在中國農產品進口佔比從20.7%降至13.5%，而巴西則從17.2%升至25.2%。此外，從3月份開始，中國已經全面停止進口美國原油及液化天然氣（LNG）。

美國對華貿易陷入被動局面，中國商品正在其他市場尋找外銷路徑，而美國對華主要輸出的農產品，又遭遇拉美國家的供給替代。

對於特朗普來講，此前削減財政支出的計劃並不順利，政府效率部（DOGE）一頓操作猛如虎，但財赤不降反增（詳見4月3日撰文《馬斯克變法為何難以成功》）。現在貿易談判的複雜度又超出預期，關稅壓力很快就會在經濟數據上有所體現。特朗普急切想從「對等關稅」泥潭中及早脫身。

這也就不難理解，為何特朗普近期將減稅提案前置，以期提振國內市場信心。甚至他還重提「富人增稅」計劃，即便4月23日剛表態過「增稅會讓富豪離開這個國家」。如果華府不能找到新的收入來源，政府債務將面臨進一步失控的風險。

（來源：大公報B3：經濟 2025/05/10）