（大公報記者 李耀華）特朗普的關稅政策而引起的不確定性令全球金融市場一片混亂，美國經濟前景變得暗淡，再加上特朗普不斷向聯儲局主席鮑威爾施壓減息，投資者紛紛撤出美元資產，令美匯、美股、美債近日頻受打擊。反映美元兌一籃子貨幣走勢的美匯指數周一曾低見97.99水平，單日急跌超過1%，創三年新低，10年期美債孳息亦連升兩天。美股周一復市後，道指沽壓沉重，曾大跌逾1271點，報37870點。

美股是投資者看淡的另一個環節。特朗普再向鮑威爾施壓後，美股早段再急跌，標普指數曾跌2.1%，其他主要跌幅亦跌逾2%。自從特朗普公布對等關稅後，標普指數至今已跌多了9%。科技股帶頭下跌的是英偉達，曾跌5%，其他如達美航空亦曾跌4.5%，Constellation Energy跌6%。

此外，美元兌個別貨幣匯價方面，美元兌瑞士法郎再跌至10年新低，曾低見80.42，歐元兌美元則曾升破1.15水平，紐元兌美元更重上60，為逾五個月以來首見。日圓兌美元更升至7個月新高，曾見140.6水平。美國商品期貨交易委員會資料顯示，截至4月15日，日圓長倉升至歷史新高。英鎊兌美元亦曾升至1.3395水平，為去年9月以來最高位。澳元兌美元則創四個月新高見64.3。

特朗普施壓鮑威爾減息

美元疲弱除了是受到關稅戰產生的負面衝擊外，亦由於特朗普有意撤換聯儲局主席鮑威爾，令人憂慮聯儲局的獨立性將受到損害。不過，瑞穗亞洲宏觀研究部主管（不包日本）Vishnu Varathan表示，從關稅戰對美國自身造成的損害來說，即使在傳出撤換鮑威爾的消息前，不確定因素增加已足令美元受損。

美國白宮經濟顧問哈塞特在上周表示，特朗普和團隊正繼續研究是否可以解僱鮑威爾。彭博社引述交易員表示，這消息令數家對沖基金在周一沽售美元。Brown Brothers Harriman & Co.,在報告中表示，他們相信美元疲弱之勢會延續，隨着華府對聯儲局的獨立性正加緊攻擊，而白宮證實曾考慮辭退鮑威爾的消息，對美元的影響更是雪上加霜。特朗普周一再向鮑威爾施壓，他在社交媒體中表示，能源和雜貨價格下跌，美國幾乎可以全無通脹，但是美國經濟將會放緩，除非「太遲先生」（鮑威爾），現在即刻減息。

美債息抽高 資金換馬歐日債

事實上，特朗普的關稅政策，再加上鮑威爾有被撤換的危機，均嚴重打擊美元資產，除了美匯外，美國10年期國庫債券孳息在周一亦再度上升3個點子，美債價格下跌，30年期與2年期債息的息差現已連升9周，是彭博社就這方面有統計以來，第二次出現。

隨着美國關稅措施刺激避險需求，日本超長期國債上月錄得創紀錄的外國資金淨流入。根據日本證券業協會周一發布的最新數據，全球投資者在3月份淨買入2.18萬億日圓（約155億美元）日本10年期以上國債，創下紀錄新高。所有期限國債的淨買入總額達到6.03萬億日圓，為2004年有紀錄以來次高水平。

中國投資者亦減持美元資產，德意志銀行中國宏觀和全球新興市場銷售部主管Lillian Ho表示，她們留意到部分中國投資者正在分散在美元資產的投資，正在減持美債，而轉投歐洲高評級債券、日本政府債券、黃金等。

資金避險 現貨金價升破3400美元

美國總統特朗普持續挑戰聯儲局的獨立性，加上市場繼續憂慮貿易戰造成的損害，令資金湧向黃金作避難所，金價在周一再創歷史新高，現貨金價曾突破3400美元關口，每盎司升至3402.8美元。倫敦現貨金亦再升1.9%，至3391.02美元。高盛分析師早前相信，在極端風險情境下，金價在年底甚至會升至4500美元。

美匯指數跌至三年最低，令美元以外的貨幣持有者買金時成本下降，加大了黃金的吸引力，刺激現貨金價曾升至3402.8美元，升2.2%，倫敦現貨金價則升1.9%至3391.02美元。

IG市場策略師Yeap Jun Rong認為，基本上，美國發動關稅戰和經濟滯脹風險令地緣政治危機加劇，再加上中央銀行對黃金的需求亦不斷增加，這些均是利好金價的因素。他認為，金價下一個重要的關口是3500美元水平，儘管技術指標顯示短期內黃金有超買的情況。

華爾街大行高盛甚至預測，在極端風險情境下（例如美國與中國貿易戰升級和對經濟衰退的恐懼），到2025年底黃金價格可能飆升至每盎司4500美元。這已是高盛今年第三次上調其2025年的黃金價格目標。

（來源：大公報A4：要聞 2025/04/22）