（大公報記者 李耀華）美國4月份金融市場的拋售潮顯得更廣泛和大規模，令人憂慮美國總統特朗普激進又隨時變化的貿易政策，已對美國金融市場地位造成長期傷害。美國前任財政部長耶倫在接受訪問時亦警告，近期美債遭拋售，反映投資者開始質疑美國國債的安全性。德銀認為，市場正加速去美元化。

事實上，自挑起關稅戰後，去美元化情況提速，國際投資者減持美國國債。有統計數據顯示，截至4月9日當周，高達156.4億美元（約1220億港元）淨流出美債基金，規模為2022年12月以來最多。

在回應上周美國債市遭拋售的情況時，耶倫表示，反映出投資者對美國經濟政策失去信心，美元作為資產基石的安全性正令人擔憂。她又指，正常情況下，當不確定性高企時，國庫債券孳息會下跌，從而令美元匯價上升，但今次卻相反，就連美匯均一同下跌。

美貨幣基金淨流出逾2000億

耶倫稱，她曾與部分前海外同業接觸，他們都很想了解特朗普的貿易政策，但她坦言，不知如何解答，並形容特朗普的關稅政策混亂。

事實上，自挑起關稅戰後，去美元化情況提速，根據LSEG Lipper的統計，因恐防美國經濟衰退和中美貿易戰升級會刺激通脹急升，投資者在截至4月9日當周，從美國債券基金中淨抽走了156.4億美元，為自從2022年12月21日當周以來最多，與此同時，美國貨幣市場基金在同期亦錄得266.7億美元（約2080億港元）的淨流出，一改此前連續兩周淨流入的趨勢。

美元走勢繼續疲弱，反映美元兌一籃子貨幣匯價的美匯指數在周二（15日）曾再跌0.16%，至99.47的水平，而彭博美元指數更已是連跌5天，累跌了3.3%。雖然美國將會延遲徵收部分熱門消費電子產品關稅的消息，曾令美債和美國股市在周一（14日）反彈，但投資者對美元的信心仍然偏弱，原因是有關的豁免措施僅屬暫時性。

面對着反覆不定的貿易政策，加上全球政治環境的不穩定，投資者近期持續拋售美元和美債，美匯指數自從4月4日至今，已累跌了2.4%，而美國10年期債息亦已大升超過35個點子。這種情況有點反常，因為一般來說，美元和美債在時局動盪的時期，往往會受追捧，今次或反映出愈來愈多投資者在減持美元資產。

瑞穗國際歐洲中東和非洲宏觀策略部主管Jordan Rochester表示，美元和美債齊齊轉弱，是一種令人驚恐的市況，其損害程度很大。

市場正重估美元儲備貨幣地位

德意志銀行策略師George Saravelos在早前亦警告說，市場正在重新評估美元作為全球儲備貨幣的地位，而且市場正出現很急速的去美元化。標準銀行策略師Steve Barrow亦認為，市場把最近美元的走勢比作為一種政權更替的跡象，尤其是全球金融市場正變得十分緊張，而且他們亦注意到，作為美國安全資產代表的美國債券，亦已經不見得特別安全。

高盛分析師Kamakshya表示，假如關稅影響到美企的邊際利潤和令消費者的實際收入減少，而他亦確信，美國經濟例外論將站不住腳，而強美元的定海神針亦已失效。