（大公報 記者 倪巍晨）中央推出重磅政策「組合拳」提振市場信心，人民幣資產受到市場熱捧，環球資金大舉加倉，A股連日價量齊升，連帶人民幣匯價亦直線抽高，離岸匯率兌美元昨日一度突破「七算」，高見6.9951，創去年5月以來新高。專家表示，中國經濟逐步回暖，加上美元匯價持續下行，吸引資金換馬至人民幣資產，預計短期外資將持續流入，人民幣將持續穩中向好。

中國人民銀行、國家金融監管總局、中國證監會日前聯合公布多項支持經濟發展措施，涵蓋貨幣市場、資本市場及房地產市場，力度遠超市場預期，並預告刺激措施適時加碼。受此利好帶動，人民幣資產成為投資市場焦點，兌美元中間價昨升308點子至7.0202，在岸人民幣也升167點子報7.0218，為去年5月18日最高。外資增持人民幣表現更進取，離岸匯價一度升至6.9951兌1美元，突破七算關口兼再創16個月新高。

東方金誠首席宏觀分析師王青、高級分析師馮琳指出，人行日前宣布降息、降準，加大房地產行業政策支持力度，上述政策有效提振了市場信心，是推動人民幣大漲的主要原因。與此同時，9月美國聯儲局大幅降息，美元指數趨於下行，也推動人民幣兌美元被動升值。

大戶減持美元資產避險

隨着聯儲局降息周期的啟動，美元指數呈現疲軟走勢。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華指出，目前美元已出現第一波貶值，由於中國經濟復甦預期的持續增強，人民幣資產吸引力得到提升，並帶動近期人民幣匯率大幅、快速的反彈，且反彈幅度優於預期，目前或正經歷第二波資本流入人民幣資產，並對人民幣匯率起到正向影響。

FOST首席經濟學家馮建林表示，不少外資已開始減持美元資產，並轉而加倉人民幣資產。「本輪人民幣匯率走強，應具有一定的持續性。」馮建林認為，聯儲局年內仍有降息操作，美元下跌令美元資產不再吸引，加上美國大選為後市帶來不確定性，故基金大戶減倉避險。另一方面，中國金融部委出台的政策「組合拳」逐步落地，預期四季度中國GDP增速將優於三季度，而年內政策還有加碼空間，有利強化穩增長措施效力。

專家：人民幣保持雙向波動

馮建林相信，中國匯率政策框架仍是「寬幅區間管理」，「6.7至6.9」可能是監管層所樂見的匯率水平。穩增長政策若明顯見效，人民幣有望保持升勢，「年內人民幣匯率有望延續震盪升值格局，最高或升見6.9附近水平，此後匯率或轉向震盪。」

「當前人民幣面臨的內外部環境依然偏有利，匯率有望保持在均衡區間運行。」周茂華坦言，近期宏觀政策再度加力提效，中國經濟復甦前景持續得到改善。考慮到當前人民幣資產估值仍處低位，在投資者信心逐步回暖，以及海外央行政策轉向環境中，外資有望趨勢性流入中國。周茂華認為，短期人民幣兌美元匯率可保持升穿七算水平，但投資者需保持理性，投資單邊升值存在較大風險，而雙向區間波動亦為常態。

高盛渣打　料財政接續發力

華爾街投行高盛預計，人行將於第四季再降準0.25個百分點，明年亦會降準及減息，其中預測明年第一季及第三季各降準0.25個百分點，而第二季及第四季分別下調政策利率0.1厘。高盛認為，為支持實體經濟發展，除了貨幣政策之外，亦需要更多需求端的放鬆措施，尤其是財政方面的支持，從而強化增長動力。

渣打銀行預計，人民銀行將在未來幾季維持寬鬆勢頭，第四季將會再下調0.25個百分點，同時預計今年第四季、明年第一及第二季會分別減息0.1厘。該行亦相信，內地將會推出更積極的財政政策，促進實體經濟活動。因此，中央可能增加國債發行以應對需求，若其中用於加碼購買商品房，將有助減房屋庫存，增加市場信心。

黃金破頂撲2700　市值首超20萬億美元

金價連續3天破頂，周三再升至每盎司2670美元，直撲2700美元，主因是市場憧憬美國聯儲局進一步減息。專家表示，全球實物黃金總市值首次突破20萬億美元（約156萬億港元）。

美國消費者信心指數周二大跌，市場憂慮美經濟增長或脫軌，市場估計美聯儲再減息超過0.75厘，刺激金價周三升0.3%，高見2670.6美元。白銀升至32.28美元，創近4個月高位。

Blokland智能多資產基金創辦人Jeroen Blokland指出，世界黃金協會2月公布最新數據，截至2023年底，全球已開採的黃金存量為21.2萬噸，按周三金價計算，黃金總市值首次突破20萬億美元。

A股成交破萬億　五個月最旺

離岸人民幣升穿7算後，市場也看好人民幣資產表現。A股昨受惠高開，三大指數一度大漲逾3%，滬綜指曾升上2900點，全日升1.16%，收報2896點；深成指及創業板指收盤分別升1.21%及1.62%。滬深兩市成交11574億元（人民幣，下同），較前一交易日的9713億元，增加1861億元，創近5個月新高。

行業板塊全面飆漲。大金融仍是市場焦點，多元金融、互聯金融、銀行、保險、證券等板塊均處於漲幅前列。愛建集團、五礦資本、南華期貨、天風證券等批量漲停。此外，中證監日前發文件要求，長期破淨公司應當披露估值提升計劃。低價股、破淨股、ST股等超跌板塊繼續掀漲停潮。

券商：低迷行情有望結束

華福證券認為，眾多政策措施超市場預期，對經濟與市場構成重大支撐，A股有望迎來全面反攻期。

財信證券研究發展中心總經理袁闖表示，一系列政策措施出台，為宏觀經濟持續復甦，提供更加有力的金融支持，同時也有望提振股票市場投資者的信心、扭轉悲觀預期，為市場見底回升提供有力支持。

袁闖認為，政策持續落地顯效，A股市場已經出現轉機，近期的低迷有望結束，信心逐步轉強。

方正證券指出，當前貨幣政策先行，財政政策將接棒發力，市場風險偏好有望繼續大幅改善，疊加增量資金入場，扭轉資金存量博弈局面，建議關注回調充分且具備景氣線索的資源板塊（貴金屬、銅、鋁、煤炭）；央國企價值重估的泛公用事業板塊（水務、電力、交運、通信）；具備景氣支撐的新興市場工業化的出海鏈條（客車、船舶、跨境物流、工程機械）。

MLF減至2厘　引導資金流入實體經濟

繼人民銀行周二宣布調低7天期逆回購利率0.2厘，到1.5厘後，9月中期借貸便利（MLF）利率跟隨下調。面對9月5910億元（人民幣，下同）MLF到期資金，人行昨日開展3000億元的1年期MLF操作，利率調低0.3厘，達至2厘。分析稱，當前MLF利率明顯高於政策利率，大幅調降有助提升MLF資金的市場吸引力，引導更多資金流向實體經濟薄弱環節。

華金證券首席宏觀及金融地產分析師秦泰判斷，12月人行仍有望降準0.25厘，明年春節後可能再降準0.5厘，或直接於今年12月降準0.5厘，向市場提供流動性。興業銀行首席經濟學家魯政委團隊指出，考慮到今年4季度MLF合計到期規模接近3.7萬億元，不排除當季人行再次降準的可能性。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華稱，MLF利率顯著高於政策利率錨，以及10年期國債利率、同業存單利率等，大幅調降利率，可提升MLF資金吸引力，引導更多資金流入小微、三農等實體經濟薄弱環節，進一步提振市場對中國經濟復甦的信心。

（來源：大公報A2：要聞 2024/09/26）