（大公報 記者 彭子河）本港兩家環球投資銀行據報在韓國涉嫌捲入無貨沽空（naked short-selling）活動，涉及的交易金額合計約560億韓圜（折算約3.2億港元）。由於無貨沽空在韓國屬於違規行為，當地監管機構可能對涉事機構處以破紀錄罰款。當地傳媒披露，涉事機構分別是法國巴黎銀行（以下簡稱「法巴」）及滙豐銀行。

韓國金融監督管理局（Financial Supervisory Service，簡稱FSS）日前發表聲明，指兩家總部設於香港的投資銀行「持續地、故意地」從事無貨沽空活動，而該活動在韓國被視為違法。

法巴滙控不置評市場傳聞

FSS在聲明中未有披露涉事的金融機構名稱，不過當地多家傳媒包括《韓國經濟日報》報道，兩家涉事投行分別是法巴（BNP Paribas SA）和滙豐控股（HSBC Holdings Plc）。法巴和滙控對市場傳聞都不予置評。

據FSS公布的資料，在2021年9月至2022年5月期間，其中一家涉事投行無貨沽空101隻韓國股票，涉資約400億韓圜（折算約2.3億港元），當中包括社交平台巨企Kakao Corp。當地傳媒引述銀行業消息人士稱，涉事投行為法巴。

另一家投行則被指於2021年8月至12月期間，涉嫌無貨沽空價值160億韓圜（折算約9000萬港元）的股票，當中包括三星旗下新羅酒店（Shilla Hotel）在內的9間上市公司。

報道引述FSS官員表示，上述行為是嚴重問題，因為涉事機構明知無貨沽空在當地是違規活動，但仍然持續了相當長時間。FSS指調查行動長達9個月時間，並尋求與香港監管機構的合作，擴大對其他環球投資銀行的調查。

過往最高罰款2268萬元

考慮到無貨沽空活動的規模，報道引述韓國監管機構表示，將對涉事機構處以歷來最高金額的罰款。截至目前為止，當地最高的罰款金額是39億韓圜（折算約2268萬港元）。

當地傳媒引述FSS調查部門表示，兩家金融機構的違法行為，相信對韓國金融市場未有構成顯著影響。舉例說，被沽空的股票佔該股票整體交易額的比例並不太大，而該投行在沽空部分股份時本身亦蒙受損失，故難以證明這些投行的行為導致股價大幅下跌。

今年9月時，FSS曾與大約23家境外投資銀行的合規部主管會面，敦促他們加強內部管控措施，以防止出現無貨沽空行為。

由年初至今，FSS合共發現24宗違法的無貨沽空活動，2022全年有28宗，2021年有14宗。

話你知｜何謂無貨沽空？

無貨沽空（naked short-selling）是指投資者在沒有事先借入或確定股票可以借入的情況下賣空股票，在韓國資本市場屬於違規活動。

據外電報道，韓國雖然在2021年取消了在疫情期間實施的借貨沽空限制，以減少市場波動，不過至今並未完全取消有關限制，部分原因是當地有影響力的散戶投資者反對完全撤銷限制，擔心一旦撤銷，可能引發更大的價格波動。

截至目前為止，韓國只容許在韓國經濟指數200成份股和韓國創業板150指數成份股中採取沽空交易。

香港市場亦對沽空活動有嚴格監管。舉例說，《證券及期貨條例》（第571章）禁止在認可證券市場或透過認可證券市場進行「無抵押」或「無擔保」沽空，即賣方沽空股份時不能未借入有關股票，或未獲得借方確認有股票可供借出。一般而言，客戶落盤沽空時，須向其經紀行或代理人提供文件，確認已訂立股份借貸協議，或擔保已借入有關股票。經紀行或代理人必須為所有已進行的沽空交易保存完整的審計紀錄。違反有關規定屬於刑事罪行，可被判處罰款及監禁。

另方面，香港證監會早於2012年6月推出淡倉申報制度。在該制度下，任何人持有須申報的淡倉必須每周向證監會申報，證監會亦會公布合計的淡倉量數據。

（來源：大公報A16：經濟 2023/10/17）