美歐金融風暴一發不可收拾，除了美國可能再有銀行出事之外，昨日瑞銀在無需股東大會通過的情況下，收購陷入財困的瑞士信貸銀行，但投資者持有的約1350億港元債券將變成廢紙。百年老店瑞信如此下場，進一步打擊了市場信心。這場危機始於美歐央行發動的不負責任的加息政策，其溢出效應在各種負面因素疊加之下，很可能引發新一輪全球金融風暴，進一步拖累世界經濟復甦的步伐。
需要看到，在高通脹、高利率、高債務與地緣政治緊張等不利因素影響下，美歐各國一直無力應對新一波金融危機，環球股債承受巨大的沽售壓力，產生的衝擊波非同小可。香港與美歐金融業聯繫緊密，香港金融監管當局須保持高度警覺性，緊盯本地銀行業對美歐市場風險承擔能力的變化，及時對金融機構進行風險排查與壓力測試，做好不同風險預案準備，避免被捲入這場金融危機當中。
在短短兩周內，美國銀行危機大爆發，反映了其銀行系統脆弱性與監管不力的問題。事實上，自2008年金融海嘯以來，美國長期實施超寬鬆貨幣政策，累積不少風險隱患，但去年初開始美聯儲局大幅加息遏抑通脹，結果引爆潛藏多時的金融炸彈，其中硅谷銀行因利率急升、投資債券損手，引發存戶抽資的流動性危機，走上崩潰末路。有研究報告估計，美國有接近190間銀行出現類似硅谷銀行問題，意味美國銀行爆煲潮持續，危機遠未結束，這也難怪「股神」巴菲特至今不願入市「撈底」。
一方面是本身存在的巨大危機，另一方面是美國當局的不負責任應對方式。在面對硅谷銀行倒閉問題上，美國沒有及時「止血」，反而引發全球銀行股拋售潮，這對近年受累投資失利、基金爆倉與涉及洗黑錢等困擾的瑞信集團而言，猶如壓垮駱駝的最後一根稻草。在瑞士當局推動下，瑞士最大銀行瑞銀集團以30億瑞郎收購瑞信，收購價相當於市價約四折。
擁有167年歷史的瑞信雖然可以暫時躲過倒閉一劫，但相關交易引起市場極大爭議，進一步破壞了市場信心。一是當局修改法規，交易無需股東大會通過，有損瑞信與瑞銀股東權益。二是瑞信總值約1350億港元的額外一級資本債券將會全部註銷，債券投資者比股東損失更大，打破債券持有人獲賠次序先於股東的慣例。上述做法嚴重破壞該國政府信用，也嚴重動搖了資本主義制度私有財產權益的信念與基礎。
瑞銀集團昨日股價一度大跌逾14%，即使瑞信併入瑞銀旗下，成為超級巨企，但這不代表銀行危機就此平息。在歐央行繼續加息之下，銀行業經營環境將持續惡化，未來還會如何演變，仍是未知之數。
美歐爆發金融危機，當地經濟雪上加霜，面臨深度衰退勢將影響全球復甦步伐。所幸，包括中國在內的亞洲經濟體，表現持續優於全球，加上銀行資產負債表比前更具韌性，對美歐銀行風暴有一定抗逆能力。另一方面，當前全球避險情緒急升，除了黃金價格勁升至11個月高位之外，人民幣資產也成為資金積極追捧對象。近周境外投資者持續透過香港投資平台北上淨買入A股，突顯人民幣資產長期升值潛力與避險功能，同時體現全球對中國經濟前景保持堅定的信心。
（來源：大公報A5：要聞 2023/03/21）
