（大公報記者 黃裕慶）本港疫情逐漸趨於緩和，特區政府擬於本月底前重推一度押後的零售綠色債券。財政司司長陳茂波透露，今批零售綠債的發行額是150億元，並可按認購反應加碼至最多200億元。考慮到利率趨升的背景，債券的最低年息率將由2厘上調到2.5厘。市場人士分析指，目前金融市場不明朗，而綠債保證回報具有吸引力，而額度增加有利每名散戶獲派更多手，專家建議認購5手以上提高中籤率。

特區政府原訂於3月上旬發行首批60億元綠色零售債券，至2月底時，因第五波疫情決定延期發行。陳茂波昨日在最新一篇網誌中表示，考慮到疫情已逐步改善，加上不少商業活動可網上或其他電子方式進行，以遵守防疫要求，因此將在短期內重啟這批政府零售綠債的發行，預計在本月底或之前接受認購申請。綠色債券所募集的資金，將投入符合綠色要求的政府基建等相關項目。

對於是次發行額遠高於上次公布的60億元，陳茂波解釋是上個財政年度暫時押後的發行額度，與今個財政年度的新額度合併處理。這安排可減省發行成本及行政工作，也在時間上預留較大彈性。今批零售綠債的發行額是150億元，並可按認購情況加碼至最多200億元。另外，考慮到利率趨升的背景，這批零售綠債的最低年息率將由2厘上調到2.5厘，債券年期維持三年，每半年派息一次，息率與本地通脹掛鈎。

兩財年額度合併發行

據了解，政府將兩個財政年度的債券發行額度合併，是歷來首次。星展香港財資市場部環球市場策略師李若凡認為，在新安排下，每名投資者有機會獲派較多手綠債，相信有助吸引合資格市民躍躍認購。此外，2.5厘的最低保證回報「不算低」，在股市目前比較波動下，或吸引部分資金流入綠債避險。

由於市場利率攀升，恒昱資本固定收益投資經理陳耀基表示，政府相應上調最低年息率屬「必要舉措」。他解釋說，市場預期美聯儲將於5月和6月份分別加息0.5厘，他估計美國聯邦基金利率到年底時將升至2厘，甚至有望見3厘。另方面，部分本港銀行提供的一年期港元定存亦有1.5厘。整體而言，2.5厘的保證回報對投資者「仍算吸引」，相信零售投資者認購的興趣仍大。

中銀料逾70萬人認購

中銀香港個人數字金融產品部副總經理周國昌表示，綠色產品及零售債券在過往一兩年愈來愈受市場歡迎，預計今批零售綠債可吸引超過70萬人申請，線上申請比率超過八成，總認購金額亦預期會超額3至5倍。

近期全球股市較為波動，耀才證券執行董事兼行政總裁許繹彬說，可提供保證回報的投資產品，相信是投資者目前「最想依靠的投資工具」，預期零售綠債將吸引投資者認購，並錄得超額認購。他建議可認購5手以上綠債，並且「全家總動員」認購，以提高可獲派債券的數量。

信誠證券聯席董事張智威則說，在息口預期較快上升之下，2.5厘的保證回報是否吸引他「有啲保留」，雖然比定存年利率較高，惟現時電訊股、內銀股、資源能源股的股息率可達7至8厘，甚至10厘以上，儘管投資者要承受的風險也相對較高。

迅速增長/港去年發綠債2435億 佔亞洲1/3

在特區政府與本港金融業界近年積極推動之下，綠色和可持續金融已成為香港債券市場的主要增長環節。根據國際資本市場協會（ICMA）上月發表的報告，2021年在香港安排的綠色和可持續債券總額達313億美元（約2435億港元），佔亞洲區綠色和可持續債券市場的三分之一，增長迅速。

2021年在香港安排的綠色和可持續債券的發行額中，私營發行人約佔90%，當中房地產發展商佔37%，金融機構佔35%。

香港金融管理局在最新一份《季報》（2022年3月）指出，2021年在本港發行的綠色和可持續債務總額「是上年的4倍」，達到約567億美元（約4403億港元）。當中除了債券約313億美元之外，綠色和可持續貸款額也達到254億美元（約1976億港元），成為另一項增長迅速且日益重要的綠色融資方式。

金管局形容2021年香港債券市場保持「穩步全面」增長，展望未來，隨着貨幣政策開始收緊，通脹壓力不退，香港以至全球債券市場在未來一年可能會面臨不確定性。不過金管局指出，香港債券市場具備相當條件，能夠應對挑戰，並將從多個結構性因素中受惠，包括綠色和可持續融資逐漸成為主流、內地市場持續開放，以及國際投資者對內地市場興趣漸增。政府及金管局會繼續採取多項措施，進一步推動市場發展。

新聞分析/向低碳經濟轉型 提升金融競爭力

綠色和可持續金融是大勢所趨，香港作為亞洲區其中一個主要的國際金融中心，正好發揮其資金融通的強項。正如政府財金官員曾經指出，本港發展為亞洲區的綠色金融樞紐，既可保持香港在國際金融業的競爭力和領先地位，也可以推動香港向綠色經濟、低碳經濟轉型，一舉兩得。

氣候變化日趨明顯，全球各地政府近年在減少碳排放、推動可持續發展方面尋求加強合作，是綠色金融持續受重視的主要原因。在香港，來自政策局和金融監管機構的代表，在2020年已成立一個高層次跨機構督導小組，以加快香港綠色和可持續金融的發展，並支持政府的氣候策略。

據業界估算，如要管理氣候風險，在未來30年，亞洲區需要的氣候投資高達66萬億美元（約514.8萬億港元）。另方面，中國現時已是全球第二大經濟體，中央政府亦已提出碳中和、碳達峰的具體目標，內地企業透過香港融資（例如發行綠色債券），亦有助降低其資金成本。2021年10月，深圳市政府亦於香港發行離岸人民幣綠債，業界相信能起示範作用，推動更多內地發行人（尤其是大灣區發行人）來港發債。

除了政府大力推動，企業和零售客戶的參與，對綠色金融的成功發展不可或缺。本港主要零售銀行包括滙豐、中銀香港、渣打香港近年相繼推出多款綠色金融產品，當中包括綠色存款、綠色貸款和綠色按揭計劃等，都有助提升普羅市民的關注。

根據安盛投資管理今年2月公布的一份研究顯示，如能在股票和固定收益資產的投資流程及決策過程中納入ESG（環境、社會及管治）分析，投資者可獲更佳回報，其投資組合的表現也較為穩定，相信是可持續金融受歡迎的另一原因。

（來源：大公報A1：要聞 2022/04/11）