（大公文匯網記者 宋偉 大連報道）棕櫚油期權18日在大連商品交易所上市交易，這是中國首個引入境外交易者參與交易的期權合約。作為全進口商品，棕櫚油率先實現了期貨期權、場內場外和國內國際全覆蓋。

棕櫚油期權上市首日共推出了10個系列的360個合約，統計數據顯示，當日棕櫚油期權成交量3.7萬手（單邊，下同），成交額1億元（人民幣，下同），持倉量2萬手。其中，看漲期權與看跌期權的成交比為1.35，持倉比為1.20。當日棕櫚油期權成交、持倉量最大的系列為P2109，成交量、持倉量占棕櫚油期權比分別為76.8%和71.7%。

從當日棕櫚油期權的運行情況看，看漲平值期權合約P2109-C-6700開盤價340.5元/噸，收盤價355.5元/噸，全天漲幅4.4%；看跌平值期權合約P2109-P-6700開盤價300元/噸，收盤價355元/噸，全天漲幅18.3%。

方正中期期權研究員馮世佃表示，棕櫚油期權當日的交易情況表現優異，在全天交易中，各期權合約的隱含波動率均處於合理範圍。其中，成交量最大的2109系列平值期權隱含波動率基本處在35%至40%的水準，略高於歷史波動率，全天基本保持穩定，並且各期權系列的價格序列完全滿足單調性和其他價格關係，期權合約定價合理，波動率曲面較為平滑，無明顯套利機會。另外，當日棕櫚油期權成交量PCR（看跌看漲比率）為0.7，持倉量PCR為0.8，說明今日棕櫚油期貨價格雖然下跌，但投資者並未集中在看跌期權交易，表明投資者未出現明顯追漲殺跌行為。

據了解，棕櫚油期權與大商所已上市期權適用於同一套規則體系，合約設計思路基本一致。交易單位為一手（10噸）棕櫚油期貨合約，合約類型包括看漲期權和看跌期權，漲跌停板幅度與標的期貨合約漲跌停板幅度相同，合約月份、交易時間和報價單位與標的期貨一致，最小變動價位為標的期貨的1/4，最後交易日和到期日與豆粕期權相同，行權方式繼續採用國際商品期權通行的美式行權方式。

棕櫚油期權引入境外交易者，在交易、結算、風控等方面均採用與現有特定品種一致的方式。管理方面，將按照實名制、交易編碼一戶一碼管理；交易方面，境外交易者可通過境內期貨公司或境外經紀機構轉委託境內期貨公司方式參與；結算制度上，仍以人民幣計價，可以用人民幣、標準倉單、國債和外匯資金作為保證金。

作為全球產量最大、國際貿易量最大的植物油品種，棕櫚油也是一個需求端在國內，供給端全部依賴進口的特殊品種。中國目前是世界棕櫚油進口和消費大國，佔全球棕櫚油進口量和消費量的15%和10%。受疫情影響，國際棕櫚油價格劇烈波動，對國內油脂價格影響較大。隨着棕櫚油期貨國際化程度的日益加深，產業迫切需要對外開放的棕櫚油期權工具進行精細化風險管理。

中國植物油行業協會秘書長高雯認為，棕櫚油期權上市並引入境外交易者後，將與棕櫚油期貨合力，進一步提高棕櫚油產業鏈企業管理風險的水準，穩定企業盈利能力，共同服務國家戰略。

大商所理事長冉華表示，棕櫚油品種已初步形成了期貨現貨結合、場內場外協同、境內境外連通的衍生品工具體系，能更好地服務棕櫚油產業融入「雙循環」相互促進的新發展格局。他表示，當今國際環境錯綜複雜，不確定性明顯增加，部分大宗商品價格波動較大，未來要切實發揮好期貨交易所一線監管作用，確保期貨市場客觀理性反映供求關係、安全平穩運行、功能有效發揮。

寶城期貨高級研究員畢慧表示，至今年6月份後，棕櫚油價格自歷史高點大幅回落過程中，波動率攀升至45%的歷史高位。在此背景下，單一的期貨工具已經難以滿足企業日常經營生產中對衝風險的個性化需求。棕櫚油期權能為企業提供更加多元化的風險管理工具和風險管理策略。

截至目前，中國期貨市場已上市70個期貨品種和23個期權品種。2020年，中國期貨市場成交量61.53億手，成交金額437.53萬億元，商品期貨交易量連續12年位居全球第一。已有原油、鐵礦石、國際銅、棕櫚油等多個商品期貨對境外交易者開放。