債券通開通8周年，中國人民銀行昨日在債券通周年論壇宣布三項重磅優化措施，擴大債券通南向通範圍。新舉措有助推進內地債券市場高水平對外開放，進一步提升香港債市尤其是離岸人民幣債市的活躍度和流動性，提升香港作為全球離岸人民幣業務樞紐地位。香港應善用「互聯互通」獨特優勢，持續有序豐富人民幣投資產品，穩慎推進人民幣國際化，貢獻國家金融高質量發展。
內地與香港金融市場的「互聯互通」機制，是促進內地和世界資本雙向流動的制度創新，讓國際投資者可以通過香港直接便捷地投資內地市場，分享內地經濟發展的成果，同時讓內地投資者利用香港便捷進行境外資產配置，實現互利共贏。
債券通正是「互聯互通」機制下一項重要投資產品。債券通啟動至今，已成為國際投資者參與內地債券市場的首選渠道，反映全球市場與內地在岸市場的互聯互通需求正漸增長。債券通推出8年來，國際持有內地債券規模已超過4.4萬億元人民幣，較開通前增長5倍，反映國際對人民幣債券市場抱有極大興趣。
自債券通南向通於2021年9月開通以來，市場供需旺盛，為香港債市特別是離岸人民幣債券市場，提供蓬勃發展的動力。今年初，人民銀行公布南向通一系列優化措施，其中支持境內投資者更方便購買多幣種債券、延長結算時間、增加託管行等措施目前已落地。如今南向通再推多項優化措施，包括擴大境內投資者範圍至券商、基金、保險、理財等四類非銀行機構，優化債券通離岸回購業務機制安排，優化「互換通」運行機制，進一步滿足投資者的利率風險管理需求等。
本港金融業界一致認為，新措施進一步完善市場配套，全面提升債券通對國際及內地機構投資者的吸引力。容許更多內地金融機構經南向通來港投資，意味有更多「北水」南下投資，將刺激更多人民幣債券的發行，加快人民幣國際化；擴大合資格境內投資者範圍，有助滿足內地非銀行金融機構多元化的投資需求，進一步提升香港債市的活躍度和流動性，為香港債市發展，尤其是為壯大「點心債」（離岸人民幣債券）市場增添新動能。
總而言之，新措施便利內地資金更暢通南下投資，亦讓國際資本更靈活地投資人民幣資產，香港國際金融「超級聯繫人」功能進一步強化。
如今中國是全球第二大經濟體，亦是全球第二大債券市場，但是國際投資者參與中國債券市場的比例僅為3%，反映人民幣債券市場有很大的增長空間。
近年離岸人民幣債券發行規模增長快速，去年香港發行離岸人民幣債券總額突破1萬億元人民幣，按年提升37%。當前地緣政治局勢動盪，全球資本都在尋求多樣化及穩定的投資機遇，促使債券通今年表現強勁，首5個月平均每日成交額達到近470億元人民幣，較2017年推出時增長30倍。數據顯示，國際投資者對人民幣資產的投資信心和需求持續增強。
香港作為全球最大的離岸人民幣中心，應責無旁貸致力推動「互聯互通」深化擴容，在風險可控下不斷推動各種政策和產品創新，豐富人民幣投資產品類別、擴大標的範圍，更好發揮人民幣國際化「防火牆」、「試驗田」和資金引領平台的作用，為國家金融強國建設貢獻香港力量。
（來源：香港文匯報A06：要聞 2025/07/09）
