文／彭 博
本周黃金延續高位震盪格局，周初受俄烏談判樂觀，地緣政治緊張緩解，使避險情緒降溫。隨後，美國與日本即將展開貿易協議談判，市場關注是否涉及匯率協議，美聯儲官員則對經濟前景表現審慎，繼續強化市場對未來寬鬆政策的期待。
至周四，特朗普稅改法案在眾議院以微弱票數通過，並交由參議院審議，美聯儲理事沃勒則明言若關稅下降，最快2025年下半年將降息，這一系列動態使市場情緒反覆，黃金在高位出現獲利回吐。
降息預期增 美元料受壓
數據面方面，本周缺乏重量級經濟數據，但整體通脹與企業景氣指標持續偏弱背景未改。上周公布的美國4月CPI（消費物價指數）與PPI（生產者價格指數）數據顯著低於預期後，Fed Watch工具顯示9月降息機率已超過60%，市場預期年內可能進行兩次降息。儘管美元短線反彈，但受利率下行預期壓制，中期走勢仍不樂觀，提供黃金中長期結構性支撐。
技術面方面，日線圖顯示黃金自3345美元高點拉回，暫於3300美元關口附近震盪整理。短線雖然跌破MA5與MA10，但仍守住MA20，結構未遭破壞。MACD紅柱收斂但未翻綠，RSI維持在53附近，動能轉弱但尚未轉空。4小時圖上金價出現高位回測形態，若能站穩3285至3300區間，有望再次挑戰3345至3375壓力帶；反之，失守則可能回測3245至3220支撐區間。
綜合而言，黃金本周受地緣局勢與政策預期主導，呈現高位震盪調整走勢。雖然短線出現獲利了結，但通脹疲軟與降息前景未變，為金價中期走強提供支撐。
操作上建議採「低吸高拋」策略，關注3300美元支撐是否有效守穩，若反彈延續，上方目標可看向3345與3375美元。
投資者應密切留意美國稅改進展、聯儲官員講話與中東局勢動態，因其可能引發價格突發波動。
（作者為彭博環球創富學院創辦人@ppgpahk）
（來源：大公報B4：經濟 2025/05/24）
