(大公報記者 李永青)香港經濟首季迎來「開門紅」，卻難掩美國關稅陰霾下的隱憂。特區政府昨日最新公布的數據顯示，今年第一季度本地生產總值（GDP）同比增長3.1%，不僅遠超市場預期的2.1%，也較去年第四季度2.5%的增速有所提升。香港首季經濟亮麗，主要得益於外貿的強勁反彈和服務輸出的持續擴張。
特區政府發言人表示，隨着4月初環球貿易摩擦因美國大幅增加進口關稅而急劇升溫，全球經濟下行風險顯著上升，極大的貿易政策不確定性將抑制國際貿易往來和投資氣氛，困擾香港經濟短期前景。儘管如此，內地經濟持續穩步增長，加上特區政府各項推動經濟增長和開拓更多元化市場的措施，將會為香港不同經濟活動帶來支持。
根據預先估計數字，首季實質本地生產總值按年增長3.1%，較上一季的2.5%升幅有所加快。經季節性調整後按季比較，實質本地生產總值顯著增長2%。按主要開支組成部分分析，在外部需求持續的情況下，整體貨物出口增長加快。受惠於訪港旅客以及其他跨境經濟活動上升，服務輸出繼續擴張。整體投資開支隨着經濟擴張而增長。然而，私人消費開支錄得輕微下跌，反映市民消費模式改變的持續影響。
外貿強勁 服務輸出擴張
大新金融集團首席經濟及策略師溫嘉煒表示，香港首季經濟按年增長3.1%，高於市場預期的2.1%及該行的2.3%，較去年第四季加快0.6個百分點；首季經季節調整的經濟按季增長2%，亦高於市場預期的1.2%及第四季的0.9%。首季貨品出口增速由1.3%顯著加快至8.7%；進口增速亦由不足1%顯著加快至7.4%，出口和進口增速均連升六個季度，並且同創2021年第四季以來最大季度升幅。服務輸出按年增長6.6%，相對第四季輕微加快。
內需方面，溫嘉煒表示，首季私人消費開支按年跌幅略為擴大至1.2%，連跌四個季度。固定資本形成總額由跌轉升，按年增長2.8%；政府消費開支按年升幅則放緩0.9個百分點至1.2%。
溫嘉煒認為，香港首季經濟按年增長有所加快，主要由於出口商因美國或對華進一步加徵關稅而再度加快出貨，支持季內出口增長明顯加快，及投資由跌轉升，抵銷政府開支增速放緩及私人消費開支跌幅擴大的負面影響。然而，私人消費跌幅擴大，顯示本地消費意欲仍然疲弱。
盛事連連 料刺激零售消費
展望未來，他預計，今年零售銷售表現大致持平，3月零售銷售跌幅收窄，或由於去年復活節假期處於3月底，部分港人提前外遊，以至比較基數較低所致。另外，港人北上消費持續及訪港內地旅客消費模式轉變，中長線料繼續影響本港零售業發展，惟隨着本港大型體育場館落成，並陸續舉行多項大型活動，預計有助帶動部分零售消費活動。
香港中小企發展學會會長劉健華向《大公報》表示，關稅戰下，未來的第二、三季香港對美國出口會受到明顯衝擊，引致企業訂單和財務面對嚴峻壓力，牽動經濟再出現下滑周期。因此，劉健華呼籲特區政府提高危機敏感度，提出一些支援，例如協助企業將出口產品轉本地內銷，以緩和營運和財政壓力，加快着力借助內地和東盟國家的旅遊經濟，希望能減緩未來兩季的經濟下滑衝擊。
經濟師：今年經濟審慎樂觀
隨着中美貿易戰持續升溫，香港這個外向型經濟體正面臨嚴峻挑戰。大新金融集團首席經濟及策略師溫嘉煒分析指出，當前局勢下，香港經濟增長面臨多重壓力：一方面，美國聯儲局減息步伐不明朗，影響本地樓市前景；另一方面，旅遊業逆差持續，繼續限制本地消費市道。該行已將香港今年經濟增長預測下調至2.2%，並將密切關注未來數月全球貿易政策動向，適時調整預測。
渣打大新料全年GDP增2.2%
值得注意的是，目前多數金融機構對香港經濟展望，仍持審慎樂觀態度。香港大學香港經濟及商業策略研究所亞太經濟合作研究項目4月初發布的高頻宏觀經濟預測顯示，預計第二季實質GDP增長2.5%，全年經濟增速將維持在2.5%至3%區間。
渣打銀行大中華及北亞區高級經濟師劉健恆表示，該行現時維持2.2%的增長預測，待關稅戰形勢明朗後再作評估，初步估計關稅措施可能拖累香港GDP約一個百分點。
面對瞬息萬變的國際經貿環境，商界人士坦言，在當前情況下進行精確的經濟預測實屬不易。有商會代表說：「美國關稅政策變化之快，讓我們連下個月的出口訂單都難以預測，更遑論預判全年經濟走勢。」與其糾結於數字預測，業界更關注中美何時能達成貿易協議。實務經驗顯示，一旦兩國達成共識，香港出口將快速反彈，消費信心也將隨之提振；反之，若僵局持續，市場觀望氣氛濃厚，必然抑制消費意欲，拖累整體經濟表現。
（來源：大公報A3：要聞 2025/05/03）
