文/凌昆
中美經貿戰正全面展開，西方不少評論開始估計雙方的勝算。說到底這是一場實力比拼，中國可立於不敗之地：從經濟規模、產能質與量、科技水平及要素供給等各方面看，均可與美國並立，有的超過有的接近。何況中國仍未達至發達國水平，發展潛力及動力更大，後起優勢仍存。
更具體地看中國有幾點優勢：（一）中國供需彈性較大，擁有多種產品的性價比優勢，失去美國市場仍可找替代，中國更有能力進行出口升級轉型，主要是進一步令市場多元化，和產品結構重點由消費品及成品轉向中間產品及資本貨品。這非常符合新興市場需求，可減少貿易摩擦，同時封殺美國對新興市場出口，實行第三方競爭。關鍵在把中國品牌、技術標準及售後服務等項目推廣，令美國失去中國以外的高增長市場。
（二）中國有能力加快科技創新。美國封殺助力中國科技發展乃眾所周知：中國唯一出路就是自主開發，太空站及DeepSeek等就是這樣逼出來的。最近打關稅戰令美國產品難入口，為中國的新興產業提供了最佳保護，乃典型的合理利用壁壘以促進新生產業行為。特朗普再一次成了中國科技發展的神助攻，給中國帶來了黃金機遇，據報中國已計劃把美國的中低端芯片踢出市場，不收波音機乃另一此類事例。估計中國在各種機電、機械人、生物工程、醫藥、醫療設備、農機、儀錶等廣泛領域均可受益。
（三）中國是美國國債大債主，從來不會有債仔跟債主鬥。要鬥美元霸權及金元帝國必將崩潰。耶倫深明此理，故最近發聲希望中國不要把美債武器化，因這會引致全球金融不穩。這乃良好願望，但仍要看特朗普會否發瘋：推出「海湖莊園協議」。「協議」包括讓美元貶值、禁止一些國家賣債、凍結一些國家債務，和以百年零息債券換取現有債券等。特朗普可能發動金融戰，中國必須做好有關準備。
美廠商表明不會搬廠回國
另方面，美國還有重大困局。首先是沒有能力在短期間全面推行再工業化，美國工業空洞化走了幾十年，有其客觀因素而非朝夕可逆轉。訪問顯示不少各行業商家表明，即使高關稅也不會把工廠搬回美國。此外，美國必須依靠外國財力支持，國債向外發行乃其中一項辦法。美國根本問題是消費大於生產力，令經常賬長期出現結構性逆差，必須由資本賬順差（如向外發債發股）來彌補。經常賬逆差主要來自貿赤，在資本賬流入中，國債是重要一環。現在美國不少人擔心國債難以承受，故要嚴控財赤，否則將要以高通脹、貨幣貶值等來間接消債，或以違約來賴債。顯然，持有美債等美元資產者宜及早籌謀。
（來源：大公報B6：經濟 2025/04/25）
