（香港文匯報記者 周紹基）美聯儲宣布大幅減息0.5厘，是其本輪加息周期四年半以來的首次降息，香港的指標利率─最優惠利率（P）亦隨即跟隨下調，市場人士亦預計，隨着美國開始進入減息周期，相信內地貨幣政策可獲得更大調控空間，對經濟復甦的進程帶來正面支持作用。經濟學家指出，內地減息有助減輕重債股的負擔，例如昨日內房板塊便應聲向上，也讓內地的貨幣政策有更大的寬鬆空間。中金發表報告指，美聯儲這次減息一定程度上會利好內地資產表現。美國減息後，美匯回落，人民幣兌美元收市創近16個月新高，收報7.066兌1美元，較上日收市大升233點子。
內地貨幣政策放寬空間增
過去兩年，美元因加息而持續走強，吸引資金流入美元體系。隨着減息開始，可進一步縮窄美國與亞洲地區的息差，資金或會有重新回流到亞洲及中國市場的可能。思睿集團首席經濟學家洪灝早前表示，美國減息會導致最少4,000億至5,000億美元資金，由海外回流到中國市場，這對人民幣升值的推動力非常大。
Pagoda智庫共同創辦人及經濟研究總監、Orientis首席經濟師徐家健亦認為，在美國加息期間，人民幣相對美匯弱；美國減息後，有關環境或會有所轉變，例如影響中國的出口，人民幣走強同樣有機會吸引資金回流。
另一方面，雖然中國的貨幣政策並不跟隨美國，但徐家健認為隨着美國減息、兩國息差的縮窄，也增加人行進一步減息的空間。據人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，今年8月貸款市場報價利率1年期為3.35%，5年期以上為3.85%。他指出，過去在美國加息期間，中國亦有嘗試透過寬鬆貨幣政策去刺激經濟，若美國進入減息期，中國便有更大空間去減息，以促進經濟復甦步伐，對人民幣匯價也會帶來影響。
中金指出，美國今次減息幅度讓市場「意外」，減息半厘的開局在史上並不常見，上世紀九十年代以來僅有2001年1月、2007年9月和2020年3月這三次。中金認為聯儲局看到了當地就業市場疲弱，否則也不會採取減息半厘的「非常規」操作。對中國股市的影響而言，則要看減息的利好能否有效傳導至各行業。
人民幣貶值壓力減 惟上升空間有限
市場認為弱美元有助提升內地資產價格，包括人民幣本身亦會因而升值。惟法國興業銀行首席亞洲宏觀策略師成箕龍則認為，就算人民幣貶值壓力會隨美元下跌而有所減輕，但現階段並無持續上升的基礎，兌每美元到明年都較難突破7算。主要因為人民幣持續升值的關鍵，乃美國經濟急速下滑，同時內地經濟要更堅韌。就目前形勢，內地仍有通縮風險，目前亦未見強勁的財政和貨幣政策支持，因此，該行還未改變中國經濟動力弱於美國的觀點。
（來源：香港文匯報A21：財經 2024/09/20）
