（大公文匯全媒體 記者 葉紫翎）8月22日至24日（下周四至周六），一年一度的傑克遜霍爾年會將在美國俄懷明州大提頓國家公園的傑克遜湖旅舘舉行。美聯儲主席鮑威爾將在北京時間8月23日晚間於傑克遜霍爾年會上就經濟前景發表講話。華爾街普遍預期鮑威爾將在會議上確認美聯儲將要降息，可如果鮑威爾在講話中給出不一樣的方向，可能會威脅到近期美股的反彈。
鮑威爾今年的講話格外引人注目。一方面，美聯儲正處在即將開啟降息的政策十字路口，市場對9月降息的預期日益濃厚，但對降息幅度卻依然沒有把握；另一方面，全球市場剛剛經歷了一場暴跌後的大反彈。全球市場經歷了「黑色星期一」後，隨着零售等強勁消費數據發布，衰退恐慌快速退潮，市場情緒也隨之回暖，推動股市大幅反彈。上周，全球市場掀起大反彈，標普500指數打破連續四周的下跌趨勢，一周累計上漲3.9%，創下去年11月以來的最強勁表現。日股和歐股本周漲幅分別達7.9%和2.4%。
分析人士普遍認為，上周的反彈能否持續，取決於鮑威爾是否能給出有關9月降息的明確信號。全球市場屏息以待，有策略師呼籲在鮑威爾講話前謹慎行事，因為提前反彈越多，市場可能就越脆弱。
當前市場對美聯儲降息的預期在近期市場的大漲大跌中極端波動。目前市場預期9月會降息，但對降息幅度依然沒有把握，亟需清晰的信號給出進一步指引。下一份就業報告將在美聯儲9月會議前靜默期開始的前一天發布，因此8月末的傑克遜霍爾會議是市場和鮑威爾在9月決策前「正面溝通」的唯一機會。
市場期待的是，鮑威爾在傑克遜霍爾講話中為9月降息定下基調。
回顧過去，股市對美聯儲主席在傑克遜霍爾會議上的講話反應較為平穩，多數情況下呈積極態勢。
道瓊斯市場數據顯示，在過去20年中，標普500指數（SPX）在該會議期間的平均上漲0.4%。這意味着，在大多數情況下，市場對美聯儲主席的講話並不感到恐慌，反而表現出一定的積極性。
具體來看，該指數在會議結束後的一個月平均上漲0.1%，會議結束後三個月的平均上漲1.8%。這表明，美聯儲主席在傑克遜霍爾的講話對股市的影響通常是溫和的，且市場往往會在較長時間範圍內對講話內容做出積極反應。
然而，交易員們對鮑威爾2022年8月在傑克遜霍爾的演講記憶猶新，當時他警告說，美聯儲需要保持貨幣政策的限制性以對抗通脹。當天股市暴跌3.4%，並在講話後的一周內又下跌了3.3%。然而，這一次，投資者希望美聯儲已經實現了軟着陸的目標，即在不引發嚴重經濟痛苦的情況下避免價格失控。因此，市場預期恰恰相反，即大幅上漲。
Steward Partners Global Advisory的財富管理執行總經理Eric Beiley稱，「如果交易員聽到說降息將至，股市將做出積極反應。如果沒有聽到我們想要聽到的消息，就會引發大規模拋售。」他認為，市場非常有信心降息很快就會到來，如果鮑威爾不強調這是未來的道路，那將讓人大吃一驚。
彭博宏觀策略師Simon White認為，鮑威爾在本周的傑克遜霍爾會議上，有機會強調美股近期陷入經濟衰退的風險有限，從而降低資產價格受到經濟負面影響的風險。他預計鮑威爾會強調美聯儲對數據的依賴，但也會強調美國經濟的相對健康，降低市場因衰退引發反饋迴路的風險。儘管如此，市場對降息幅度的預期似乎仍可能受到重新定價的影響。
儘管市場普遍預期美聯儲將在下次會議上降息，但一些華爾街專業人士警告投資者，不要指望鮑威爾會給出太多明確的說辭。
美國銀行財富管理公司國家投資策略師湯姆-海因林（Tom Hainlin）表示，從傑克遜霍爾以往的講話來看，鮑威爾不太可能發表非常規範性的講話。前美聯儲「三把手」、2009年到2018年擔任紐約聯儲主席的杜德利（William Dudley）表示，鮑威爾可能會暗示緊縮貨幣政策已不再有必要，但他預計鮑威爾不會就首次降息的規模發出信號，特別是因為在9月18日作出下一次政策決定之前，官員們還要考慮9月6日的就業報告。
有觀點認為，維持市場情緒的關鍵不在於鮑威爾說了什麼，而在於他的語氣。Homrich Berg的首席投資官Stephanie Lang強調，鮑威爾的語氣至關重要。如果他態度強硬，表現鷹派，股市可能會做出負面反應。
由於未來幾天計劃發表講話的官員不多，鮑威爾的講話事關重大。花旗集團的數據顯示，基於平價看跌期權和看漲期權的成本，期權交易員預計標普500指數周五將上下波動1%。
除了鮑威爾在傑克遜霍爾的講話外，投資者還將關注美聯儲將於北京時間周四凌晨2點公布的7月份會議紀要，以及當日晚些時候的上周初請失業金數據。周三，美國勞工統計局將公布3月份就業人數調查的年度基準修訂初值。這一數據值得關注，因為如果數據大幅下修，可能表明勞動力市場並不那麼強勁。這將為美聯儲在傑克遜霍爾會議上的講話提供更多參考，也可能影響市場對降息的預期。
