文/嚴剛
立法會大會今天（21日）通過《穩定幣條例草案》。穩定幣作為虛擬資產領域的關鍵創新，其重要性不言而喻。數據顯示，目前全球穩定幣市值已突破2,300億美元，充分彰顯了其作為金融工具的巨大潛力。對於香港而言，發展穩定幣具有重大戰略意義。穩定幣不僅能提升支付效率、降低交易成本，還能增強貨幣的跨境流通性。更為重要的是，通過構建健全的監管框架來推動香港穩定幣生態的發展，將進一步鞏固香港作為國際金融中心與Web3樞紐的地位，吸引全球資金與人才的匯聚。
條例草案所訂明的監管內容，涵蓋了穩健的儲備穩定機制、對穩定幣持有人的妥善保障、風險管理、信息披露以及審計等要求。這些舉措將有助於平衡創新與風險管控，為市場注入信心，同時也與國際標準與慣例相接軌。
然而，香港在發展穩定幣的過程中仍面臨諸多挑戰。目前，香港的監管框架尚未完善。儘管現行制度要求儲備資產必須為高流動性資產，但在技術漏洞防範以及境外平臺責任界定方面，仍缺乏明確的規範。例如，近期媒體報導本港一家託管機構涉嫌詐騙5億美元的穩定幣儲備金，這充分暴露了儲備管理中的潛在風險。此外，投資者保障機制也存在不足，現行補償安排難以全面保護投資者的權益。與此同時，國際競爭日益激烈，新加坡、歐盟等地已相繼建立穩定幣監管制度。若香港未能及時跟上國際步伐，恐將削弱其市場吸引力。
面對這些挑戰，設立穩定幣發行人監管制度需要盡快研究推行。為使穩定幣在香港得以更好發展，政府應重視以下幾方面工作：
首先，加強新監管制度的宣傳與推廣，多維度向業界與公眾解讀條例內容，尤其向非專業投資者加強宣傳，並舉辦跨部門培訓以提升執法能力。
其次，鼓勵業界推出更多符合不同市場需求的穩定幣產品。這包括鼓勵研發錨定離岸人民幣或綠色資產的穩定幣，並吸引內地機構來港發行。
第三， 完善投資者保護機制。例如，可以考慮設立專項賠償基金，並要求發行人備有專項保險，以增強投資者的信心。
第四， 建議在條例草案框架下，設立「穩定幣金融互聯沙盒」，鼓勵銀行、支付機構和區塊鏈平台合作，測試穩定幣在跨境支付及資產代幣化中的應用。包括推動 HKD-FRS（港元參照穩定幣）在大灣區及亞洲市場的採用，增強港元穩定幣在全球穩定幣生態中的影響力。同時借鑒目前加密行業中頭部企業及平台的創新與應用實踐，加速香港利用加密技術搶佔新型金融科技浪潮的主導權。
此外，還應強化國際監管合作，共同應對跨境詐騙等挑戰，並推動穩定幣標準的互認。
虛擬資產是未來金融不可或缺的一環，而穩定幣正是連接傳統與創新的重要橋樑。條例的訂立，將為香港奠定「風險可控、創新可期」的監管架構。期待各界共同努力，將香港建設成為全球穩定幣樞紐，為香港經濟注入新的動能。
