悠閒理財/加息周期利淡大市 兩板塊穩中求勝 專家︰銀行股受惠利息收入增 AI發展帶旺電力股
美國重啟加息周期，拖累港股市場表現，恒指由逾25000點水平一路下跌，近日更跌破23000點關口。加息浪潮下，市場重新評估各板塊投資價值，分析指出，香港銀行業受惠加息與貿易需求，盈利增長前景穩健，此外內銀股基本面受外部利率環境影響有限，有望獲資金追捧。\大公報記者 蔣去悄
美聯儲於今年9月宣布將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到3.75厘至4厘，符合市場預期。華贏東方證券研究部董事李慧芬預計，由於美國通脹數據尚未受控，加息步伐或延續至明年，並影響環球股市表現。
會議結果公布後恒指延續下跌趨勢，近期曾跌穿23000點關口。李慧芬指出，當前港股各項技術指標明顯一浪低於一浪，料恒指將於22500點見底，重回今年6月低位。她續指，儘管恒指整體表現將受壓，但各板塊走勢存在分化。
恒指料下試22500點
銀行股方面，李慧芬表示，加息有望擴大融資利息回報，同時提高息差收入，個股看好滙控（00005），料近月回吐後將有反彈，建設銀行（00939）等內銀股亦值得關注；公用股方面，她較看好電力板塊，原因是資金避險偏好及AI營運帶旺電力需求，料雙重因素將為股價注入動力。
光大證券國際證券策略師伍禮賢表示，加息對整體股市屬負面影響，資金注意力會傾斜至當中部分板塊。第一是高息板塊，其在加息環境下具備一定防守性，有望獲資金納入避險配置；第二是與外部利率環境關聯度不大的股份，內銀屬其中之一，因盈利水平主要視乎內地利率環境，在上半年業績增長趨勢推動下，有望獲資金追捧。
第三，本地銀行股亦可能成為受惠板塊之一。伍禮賢指出，該板塊的業績主要取決於利息收入和非利息收入兩大範疇，加息確實有助提高利息收入，但投資者也需要關注加息對外部市場的衝擊，倘若市場出現較大波動，引發環球股市下跌，非利息部分也會受到影響，並抵銷在利息收入部分的優勢，建議投資者綜合考量。
商業地產改善 信貸風險降
「在利率展望上行、貸款需求復甦及信用成本下降支持下，預計香港銀行業於2026至2027年恢復收入正增長。」瑞銀全球研究部大中華區金融行業分析師李荷清在報告中指出，市場目前預計到2027年底美聯儲將累計加息75個基點，而1個月香港銀行同業拆息由2026年上半年的2.53%升至2026年三季度的2.77%，料淨息差將進一步擴大，改善銀行業利息收入。
另外，瑞銀並指出，隨着香港商業地產基本面趨穩，寫字樓及核心商舖租金改善，銀行信貸風險壓力有望得到紓緩，相信香港銀行業盈利水平具備進一步上調空間。
