板塊尋寶/361度嚴重低估 目標價5.4元\贊 華
國策利好體育用品板塊，相關股份表現參差，361度（01361）估值嚴重偏低，近日股價技術走勢突破橫行區，並一舉升穿多條移動平均線，不妨伺機吸納，短線反彈未完。
國務院早前發布擴大消費「十五五」規劃，重申鼓勵體育消費，推動賽事經濟發展，積極發展戶外運動產業，相信政策能持續推動體育用品的需求。此外，國家規劃亦提出，力爭2030年社會消費品零售總額達到60萬億元（人民幣，下同），帶動體育產業總規模目標突破7萬億元，透過內需擴容與體育產業發展，相關企業勢將迎來政策紅利。
業績方面，361度今年度上半年總營業收入61.6億元，按年上升8%；純利9.26億元，按年增長8%；每股盈利44.4分，中期息每股派22.2港仙。
預測股息率7.2厘具吸引力
目前，361度於內地共有5076間門店，約76.3%位於三線及以下城市，約5.3%及18.4%分別位於一線和二線城市；全國超品門店數量累計落成187家，其中主品牌152家及兒童超品店35家，海外門店總數達188家。
大和曾發表研究報告認為361度中期業績表現符合預期，可望達成今年全年收入增長8%至10%、毛利率41%至42%及淨利潤錄得增長的指引，相信具性價比定位令其表現較同業更有韌性，明年第一及第二季舉辦新品訂貨會，訂單料錄得高單位數增長，維持給予「跑贏大市」評級，目標價5.4港元。
361度預測市盈率約6倍，市賬率僅0.85倍，估值顯著較同業偏低，而預測股息率達7.2厘，相當有吸引力。
