金針集/債息升不停 美股泡沫瀕爆破\大衛
美國AI芯片龍頭股英偉達股價連日走弱，一方面是長期債息升不停，另一面是OpenAI營收遜預期及英偉達有份投資的澳洲數據中心企業Firmus上市計劃告吹，加劇市場對美股泡沫爆破的疑慮。
美歐等主權債拋售潮會否演變成為金融危機，正持續困擾環球投資市場，高估值的美歐日股市在第四季大幅度調整的機會愈來愈大。
事實上，近期美國呈現AI泡沫瀕臨爆破的跡象，最明顯是AI芯片龍頭企業英偉達股價連日走弱，過去五個交易日下跌2%，主要是美債息升不停，科企向英徫達購買AI芯片愈來愈吃力。
長債息直撲6厘 美企支撐不住
同時，美國未償還公共債務逾40萬億美元，長債息若升上6厘水平，將是2000年來最高，不少美企恐難支撐，可能掀起企業與個人債務違約潮。
美伊戰事的持續，令美國財政壓力日增，預期2026年度財赤增至1.99萬億美元，按年增加12%，佔GDP比重逾6%，為疫情以來最高。目前美國每年支付債務利息超過1.1萬億美元，多過國防、醫療方面支出，投資者擔憂美國遲早發生債務違約，5至6厘國債息也不易吸引買家入市。
其實，近期美國AI泡沫爆破恐慌情緒又再升溫，主要有下列因由：一是OpenAI年化營收實際近500億美元，低於700億美元的預期，打擊投資者對美國AI商業變現信心。二是英偉達有份投資的澳洲數據中心企業Firmus Grid上市計劃告吹，反映市場對AI追捧熱情出現降溫。三是近期英偉達旗艦GPU應用於數據中心的遠期租賃價格呈現下跌，似乎市場對未來算力供應增加有所憂慮。
近周英偉達股價反覆偏軟，醒目資金趁高沽貨。美債息愈升愈急，推高企業融資成本，投資者質疑AI股高增長故事能否延續，股價受壓。
納指雖再創新高，但全球最大對沖基金橋水創辦人達里奧警告，AI處於典型泡沫之中，接近爆破，建議投資者將股市賬面財富變現。新加坡總理黃循財也對當前科技股升市盛宴有戒心，預警將出現調整。
全球AI相關債券發行減半
值得留意的是，美國AI發債融資熱潮急降溫，據摩根士丹利數據，9月全球AI相關債券發行量230億美元，環比大跌過半，今年6月曾創下1130億美元新高。發債額急跌，將影響科技企業AI投資。
美債風暴開始蔓延至股市，高企的融資利率，終會戳破美股超級泡沫。
