金管局：港美息差擴大 港匯料續偏弱
【大公報訊】港匯近期持續走弱，並逐步貼近聯匯制度下7.85港元兌1美元的「弱方兌換保證」。金管局總裁余偉文表示，港匯走弱受多項因素影響，但會否及何時觸發弱方兌換保證則「難以準確預測」。市場人士表示，港美息差現時多過1厘，形容差距「好闊」，料年內觸發弱方兌換保證的機會相當大。
港匯在4月至5月期間大致在7.83至7.838之間上落，而自6月中起逐步走弱，至最近在7.846至7.8475左右水平徘徊，進一步貼近7.85的弱方兌換保證。余偉文昨日透過金管局專欄「匯思」撰文解釋，這主要反映兩大因素影響，即港元與美元的息差擴大而誘發的套息交易，以及與股票市場相關的港元需求回落。
先說套息交易。美聯儲上月決定加息25個基點，是3年來首次，加上委員會會後聲明「偏鷹」，以及通脹壓力持續，市場估計在今年內至明年上半年，美聯儲可能有需要再度加息。另方面，港元拆息大部分時間均低於美元息率，誘發市場包括銀行同業及短線資金等因息差考慮而減少港元頭寸，令港匯偏弱。
再看港元資金需求情況。近期由於環球股票市場反覆，本地股票市場交投自今年年中的高位回落，較早前的大型集資活動影響減退，令相關的港元需求稍有放緩。此外，季結和上市公司派發股息等資金需求較旺盛的時間剛過去，相關的港元需求隨之減少。
聯匯制度有效運作
展望港匯短期走勢，余偉文表示，若港美維持明顯息差，聯匯制度的自動利率調節機制會導致港元走弱，甚至觸發弱方兌換保證。他重申這是聯匯制度的設計所在，也是行之有效的正常運作；至於會否及何時觸發弱方兌換保證則受上述多種因素影響，難以準確預測。
上海商業銀行研究部主管林俊泓表示，在過往的美國加息周期，港匯也會走弱至7.85，適逢港元貸存比率現時處於20年來低位，導致港美息差闊逾1厘；除非有大型IPO（首次公開招股）活動等因素出現，他預期港匯年內觸及弱方兌換保證的機會頗大。
