實德攻略/憧憬強貨幣政策 日圓上望153.50\郭啟倫
日本央行一如市場預期加息0.25厘，是三個月內第二次加息，把政策利率從1厘上調至1.25厘。儘管是加息的決定，然而日圓卻反過來備受沽壓，曾經被推低至158.00附近，才有趁低吸納日圓的動作出現，推動日圓快速收復前失，並回升至156.60附近。
央行行長植田和男在新聞發布會上指出，日本央行已經是邁進「不同的政策制定階段」，過去的目標是刺激通脹，而到了如今核心通脹逐步逼近2%，央行將視經濟和物價走勢繼續推進加息。不過，他同時強調，並無預設的具體加息步伐，日本央行需要避免因過快加息引發資產價格波動。植田和男的言論並未有向市場發出直接的鷹派加息動作展望信號，反而是令到市場失去方向，故此，他的混合着鷹鴿的利率去向展望信號，先給予投資者沽售日圓的壓力，其後才出現趁低吸納。
然而，投資者在低位追入日圓，主要是因為對日本央行跟美聯儲的利率差距未有進一步擴大的緣故，這美日兩國利率差距因素，應該能夠逐步增加投資者吸納日圓的興趣，從而推動日圓反覆回升。
此外，日本央行對日圓的貶值也不是放任不理，因為日本央行指，日圓近期貶值把物價推高，從可持續、穩定實現物價目標的角度來看，有必要調整對貨幣支持力度。既然日本央行的貨幣政策信號明確，投資者會選擇在低位追捧日圓，美元兌日圓短期間應該會逐步回落至153.50附近。
（作者為實德金融集團首席分析師）
